蒋凡进攻、王莆中防守！即时零售决战只剩 21 个月？

01

两个“第一”

今年3月，两份行业报告几乎同时出炉，结论截然相反。

3月11日，国际投行瑞银发布数据显示，以骑手应用停留时长为核心代理指标测算，2026年2月按日均单量估算，美团、阿里（蜂鸟/淘宝）、京东三者单量份额分别为51%、42%、7%。

而三天后的3月14日，另一第三方研究机构易观分析同样也发布报告，2025年第四季度淘宝闪购市场份额45.2%，美团45.0%，阿里微弱领先0.2个百分点。

同一片市场，相近的统计周期，两个完全不同的“行业第一”。

问题出在口径。

瑞银统计的是订单量，而易观统计的则是综合GMV。

前者看重订单笔数，后者看重交易额。

相比较第三方数据，美团核心本地商业CEO王莆中在内部沟通会上给出了一个更值得关注的数据：2025年，美团以远低于竞争对手的亏损，守住了超过60%的GTV份额。

什么意思？不再追求订单量的最大化，但高客单、高价值的订单，必须牢牢攥在美团手里。

可阿里已经不想再玩口径游戏了。

春节后，吴泳铭和蒋凡内部定调：即时零售是阿里必须打赢的核心战略，要拿下绝对第一。

蒋凡更是给出明确时间表：2028财年（2028年3月31日前）即时零售GMV过万亿、实现正向现金流，2029财年板块整体盈利。

从现在算起，留给蒋凡的进攻窗口，刚好21个月。

对于防守端美团而言，这21个月，同样是王莆中守住行业龙头的生死窗口。

蒋凡进攻，有集团弹药无限兜底。

王莆中防守，却面临双重约束：既要抵御阿里的低价攻势，又不能无上限烧钱。必须同时守住份额、压缩亏损。双面挤压之下，没有缓冲地带。

02

阿里的底牌

阿里这21个月的进攻，动用了整个集团的商品资产。

人事上，原淘宝闪购负责人跻身合伙人，盒马划归蒋凡直接管辖。全集团商品类业务统一由蒋凡统筹，吴泳铭专职聚焦AI。

业绩上，2026财年阿里即时零售收入785.2亿元，同比大涨47%，是集团唯一的高增速业务。

2026年一季度，淘宝闪购整体订单规模达到去年同期的2.7倍，非餐饮零售订单达到3倍，日订单峰值已达1.2亿单，月度交易用户数突破3亿。

代价同样惊人。

汇丰研报测算，过去12个月阿里在即时零售上亏损高达870亿元。2026年Q1单季亏损仍在170-190亿元高位。

蒋凡的打法简单粗暴：重补贴、拓门店、全品类合围。

淘宝便利店开店目标从1000家连续上调至3000家，单店每月租金补贴上海3万、杭州2.5万、三四线1万出头。

供应链端打通天猫品牌、盒马生鲜、大润发门店、菜鸟30分钟履约体系。

目标极具冲击力：2028财年冲刺万亿GMV。而市场预估2030年，即时零售市场总量超过2万亿，按此推算，2028年即时零售市场总量不会超过1.5万亿，淘宝闪购一家的目标就达到整体的三分之二，核心增量大概率是从美团手中抢夺。

03

美团的护城河

实际上，抛出第三方的各种调研数据，很多即时零售从业者的感受更为真切。

据部分从业者向即时刘说反馈，目前单量美团闪购仍然占据六成以上，仿佛一切回到了2025年7月之前，这主要得益于美团沉淀多年的底层壁垒。

第一层：履约网络，成本最低的基础设施

即时零售的胜负根在配送。

美团十余年沉淀的骑手智能调度体系，覆盖全国所有层级城市，单均履约成本长期领跑行业。

对比一下单均亏损：2026年Q1，美团闪购单均亏损仅1元出头；阿里单均亏损虽已收窄至1.5元，但仍高于美团。

别小看这几毛钱的差距——在日均数千万单的规模下，这是每月几十亿的成本鸿沟。

2026年Q1财报给出了更直接的证据：美团经营亏损从上季度的161亿元大幅收窄至65亿元。核心本地商业经营亏损从100亿缩至20亿。而阿里Q1单季仍在亏损170-190亿元。

一个在收窄，一个在高位，差距正在拉开。

第二层：用户与商户心智，高客单市场壁垒稳固

高客单市场，美团壁垒从未松动。

里昂证券数据显示，美团60%以上订单客单价超30元。丢失的份额集中在10-15元的低客单价区间——正是补贴最惨烈、利润最薄弱的领域。

用户端，美团年交易用户超5亿，即时零售高频复购反向带动外卖、到店交叉消费，形成完整本地生活流量闭环。

商户侧，美团三年稳定合作体系是中小商家首选；阿里依靠短期租金补贴拉新，补贴退坡后商户流失率居高不下。

第三层：AI基建，长期降本的终局武器

不同于阿里将AI独立划归集团统筹，美团中选择把AI深度嵌入即时零售全链路。

自研本地生活大模型落地骑手路径优化、仓内自动拣货、门店智能选品、商家经营助手四大场景；持续落地无人机配送，用技术持续压缩履约成本。

AI不是独立业务，而是降本增效的底层工具。未来21个月，它会持续放大美团的成本优势，逐步消解阿里靠短期补贴制造的份额波动。

04

王莆中没有退路

王莆中和蒋凡，手握两套完全相反的考核标尺。

蒋凡优先级清晰：份额优先，盈利后置，集团愿意持续输血。

不过，蒋凡也表示：想要兑现该目标，核心依靠三点：物流规模降本、商业化提升、订单结构持续优化，加大高笔单价餐饮、实物零售品类拓展力度；同时持续提升新用户ARPU 与复购，高价值订单是长期增长引擎。

对于蒋凡而言，阿里的即时零售业务两阶段的任务非常清晰：前期必须先靠低价补齐订单份额差距；规模底盘站稳后，提升客单价、优化订单质量才是减亏、兑现盈利时间表的核心支撑，二者有明确先后顺序。

王莆中则面临双重约束——既要守住绝对龙头，又要持续收窄亏损。

目前，美团所有管理层对闪购的共识：拒绝低价泡沫单，把30 元以上高客单价商品 / 订单作为核心增长与盈利抓手，持续扩充高客单供给、优化订单结构，依靠高质量 GMV 实现减亏，区别于竞品纯低价冲单模式。

王莆中的差异化策略是：低价快消赛道适度防守，不正面硬拼价格战；核心资源倾斜高毛利的生鲜、酒水、品牌商超；依托AI和配送网络持续降本，用长期效率替代短期补贴。

这套逻辑正在被验证——即便阿里持续加码，美团非餐饮零售订单增速依然稳健，高客单品类份额持续提升。

但压力真实存在。到2028财年末蒋凡要完成万亿GMV，意味着未来21个月阿里会持续加大投入，淘宝便利店、盒马前置仓全国铺开，正面冲击美团线下布局。

留给王莆中调整、巩固底盘的窗口期，恰好21个月。

05

写道最后

即时零售进入目前这个阶段，单纯依靠价格内卷抢市场的剧本很难再上演。

蒋凡手握充足弹药，有明确的21个月进攻时间表。

王莆中没有无限预算，只能依托美团沉淀十年的本地商业底盘，在份额与盈利之间寻找最优解。

21个月后，赛道才会分出真正的胜负：靠短期补贴堆出来的交易额，补贴退坡就会流失；依靠履约、供应链、AI搭建的深层护城河，才能穿越周期。

对王莆中而言，这21个月不是简单的份额防守战，而是决定美团未来十年本地生活增长天花板的关键一战。

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撰文：刘老实

排版：柯不楠

校对：十 三