厄尔尼诺+乙醇双压夹击，印度糖出口或停滞至少三年

印度正面临甘蔗供应的双重冲击，这一曾经的全球第二大食糖出口国，预计至少在未来三个榨季内将几乎无糖可出口，全球食糖市场的供应格局由此面临深刻重塑。

据路透社周一报道，厄尔尼诺气候条件威胁印度今年季风降雨降至11年来最低水平，与此同时，印度政府大力推进乙醇混合燃料政策，两股压力叠加，正将数百万吨食糖从国际市场上抹去。

孟买大宗商品交易商MEIR Commodities India董事总经理Rahil Shaikh表示，“如果降雨如预期般令人失望，甘蔗种植将受到严重冲击，这将使印度至少三年内退出食糖出口市场。”

这一局面对亚洲、非洲和中东的食糖进口国构成直接压力，并将对伦敦和纽约基准糖价形成支撑。更为极端的情景是，若厄尔尼诺导致甘蔗种植面积大幅萎缩，印度甚至可能被迫重启食糖进口——这将是近十年来的首次。

政府逐季管控出口，多年禁令或以"默许"形式延续

食糖在印度具有高度政治敏感性。印度是全球最大食糖消费国，甜食文化根深蒂固，大量低收入家庭依赖食糖作为廉价热量来源。

据路透社援引知情政府及行业人士透露，新德里不太可能宣布多年期出口禁令，而是倾向于逐季拒绝发放出口许可证。上月，印度总理莫迪政府一名高级部长已向糖厂明确表态，要求优先保障国内供应，不得游说争取出口配额。上述消息人士因谈判内容属保密性质而要求匿名。印度食品、民用供应和消费者事务部未就出口前景及相关限制措施置评。

印度在截至2022-23榨季的五个榨季内，年均出口食糖680万吨，约占全球出货量的10%。本榨季，印度在出口约80万吨后即宣布禁止出货，禁令延续至9月30日榨季结束。

厄尔尼诺重创甘蔗产区，库存或跌至三十年低点

厄尔尼诺气候条件预计将使印度今年季风降雨降至11年来最低水平。6月降水量已较均值偏低逾40%，农民普遍推迟种植计划。

马哈拉施特拉邦Sangli地区农民Sambhaji Patil表示，原本计划6月种植长生育期甘蔗品种，但由于各方均预警降雨减少，他决定暂缓计划，转而在2英亩土地上改种大豆。苗圃经营者Suraj Chavan也反映，近几周甘蔗种苗需求明显下滑。

全国合作制糖厂联合会董事总经理Prakash Naiknavare指出，农民可能大规模转向耗水量较低的作物，这将拖累2027-28榨季的甘蔗种植面积和供应量。当地政府已在主要产糖区推广大豆、木豆等替代作物，并限制灌溉用水供应。

在产量层面，印度本榨季食糖产量预期已从3095万吨下调至2790万吨，低于约2850万吨的年度消费量。MEIR的Shaikh预计，10月1日新榨季开始时，糖厂库存将降至约350万吨，为逾三十年来最低水平。

乙醇政策提速，甘蔗争夺加剧长期供应压力

与甘蔗减产同步发生的，是印度政府对乙醇产业的大力扶持，进一步压缩了可用于制糖的甘蔗原料。

印度本月取消了高比例乙醇混合汽油的生产税，并推出含乙醇比例高达85%的燃料，以支持灵活燃料汽车的普及。印度最大汽车制造商马鲁蒂铃木本月推出了全国首款灵活燃料乘用车，英雄摩托也发布了灵活燃料摩托车。

Godavari Biorefineries董事长兼董事总经理Samir Somaiya表示，“乙醇需求的增长轨迹极为强劲，下一阶段的需求演变将由灵活燃料汽车的商业化推广驱动。”行业估算显示，随着乙醇混合比例提升和灵活燃料汽车加速普及，乙醇需求到2039-40年可能从目前的120亿至130亿升增至约300亿升，增幅超过一倍。

马哈拉施特拉邦Natural Sugar董事总经理B.B. Thombare表示，未来政府政策将倾向于支持乙醇生产，而非食糖出口。

进口重启风险浮现，全球糖价或获长期支撑

多重压力叠加之下，印度重启食糖进口的可能性正在上升。印度上一次进口食糖是在2016-17和2017-18榨季，彼时2015年厄尔尼诺引发的干旱导致甘蔗种植面积大幅萎缩。而在2009年和2010年，印度的大规模采购曾推动全球糖价飙升至此前水平的近三倍。

新德里大宗商品交易商K.S. Commodities董事Mohan Narang警告称，"由于严峻的厄尔尼诺形势和乙醇需求的持续攀升，印度不仅出口将被彻底抹去，未来数年内进口也可能成为必要之举。"

贸易消息人士透露，全球大型贸易商的印度业务团队已开始向总部预警，来自印度的供应机会正在收窄。与此同时，巴西正将更多甘蔗转用于乙醇生产，泰国的产量也可能受到厄尔尼诺的冲击，全球食糖供应的多个支柱同步承压，市场紧张态势或将延续。