20亿美元豪赌与林俊旸的下半场

现在的投资逻辑，看技术范式，看人才密度，看创始人能不能定义下一个时代。

新眸原创·作者 | 李小东

六月中旬的北京，天气已经开始燥热起来。科技圈的一条消息，让本就不平静的 AI 创投圈，又添了一把火。

前阿里巴巴通义千问大模型技术负责人林俊旸创办的 AI 实验室，完成了首轮融资。

这条消息之所以值得拿出来说说，不是因为融资额有多大 ， 红杉中国和高榕创投各出 1 亿美元，腾讯跟投 2000 万美元，总额 2.2 亿美元 ，而是那个数字：投后估值 20 亿美元，约合人民币 135 亿元。

一家还没有正式对外公布名字、没有产品、没有营收、甚至连官网都没有的公司，首轮估值就达到了这个数字。这在整个中国创业史上，都算是罕见的。

很多人看到这个消息的第一反应可能是：凭什么？一个 33 岁的年轻人，从大厂离职三个月，画了一张关于世界模型和具身智能的蓝图，就值 135 亿人民币？

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先说说林俊旸这个人

2019 年，林俊旸从北京大学硕士毕业，直接加入了阿里达摩院。那时候的达摩院，还是阿里最神秘的技术研究机构，聚集了一批国内顶尖的 AI 人才。谁也没想到，这个刚走出校门的年轻人，会在接下来的六年里，走出一条堪称传奇的晋升之路。

六年时间，连升四级。从一个普通的算法工程师，做到了阿里技术序列的天花板 ——P10。而且是阿里历史上最年轻的 P10。要知道，整个阿里集团，P10 级别的技术专家也就几十人，这个职级对应的是副总裁，年薪从几百万到上千万不等。

2022 年底，阿里巴巴将达摩院的语言、视觉等 AI 团队整体并入阿里云，成立了通义实验室。林俊旸被正式任命为通义千问系列大模型的技术负责人。那一年，他 31 岁。

接下来的事情，很多关注 AI 的朋友应该都有印象。

在林俊旸的带领下，Qwen（千问）系列模型迅速崛起，成为全球开源大模型领域的重要力量。到 2026 年初，Qwen 模型的全球下载量突破 10 亿次，基于 Qwen 衍生的模型超过 20 万个，稳居开源大模型全球第一的位置。Qwen3.5 发布的时候，连马斯克都在 X 平台上公开点赞，称赞小模型的智能密度做得好。

可以说，林俊旸用三年时间，把千问从一个内部项目，做成了全球开源社区的标杆。这个成绩，放在任何一个技术人身上，都足够骄傲一辈子了。

然后，就是三月初那场震动整个 AI 圈的离职。

2026 年 3 月的一天凌晨，林俊旸在 X 平台发了一条简短的推文："me stepping down. bye my beloved qwen."（我卸任了，再见了我亲爱的千问）。十二个小时后，阿里集团 CEO 吴泳铭在通义实验室的全员会上，向千问员工坦诚表示了歉意："我应该要更早知道这些。"

关于离职的具体原因，外界有很多猜测。有人说是因为组织架构调整，林俊旸的管理范围被缩小；有人说是技术路线上的分歧，开源和商业化之间的矛盾；也有人说，他早就想出来自己干了。

真相是什么，可能只有当事人最清楚。但有一点可以确定：离开阿里的林俊旸，并没有休息太久。三个月后，他带着 135 亿的估值，重新站在了聚光灯下。

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定义下一个十年的 AI

这次融资的细节，很有意思。

根据 The Information 的报道，高榕创投和红杉中国作为领投方，各出资 1 亿美元。腾讯作为跟投方，出资 2000 万美元。

投资方阵容值得细细品味。红杉和高榕，是国内 VC 圈最顶级的两家机构，在 AI 领域的布局向来精准而激进。他们愿意各掏 1 亿美元，说明对林俊旸这个人，以及他要做的事情，有着极高的认可度。

更有意思的是腾讯。要知道，腾讯自己有混元大模型，投资了智谱 AI，还在大模型领域有广泛的布局。现在，他们愿意掏钱投资一个从阿里出来的技术负责人，而且是在公司连名字都还没正式公布的阶段。

这说明，腾讯看到了一些不一样的东西，一些他们自己可能做不出来，或者说需要通过投资来布局的东西。

还有一个细节：融资刚完成交割，林俊旸团队已经在筹备下一轮融资了。

节奏快得让人咂舌。正常的创业公司，融完一轮至少要运营个一年半载，做出点数据再融下一轮。但现在的 AI 创投圈，节奏已经完全不一样了。上一轮的工商变更还没做完，下一轮的谈判可能已经开始了。

根据天眼查的信息，林俊旸在今年 5 月到 6 月之间，密集注册了三家公司：他个人 100% 持股的语用（上海）科技有限公司，他持股 99% 的上海卜拉格科技有限公司，以及上海格物致用管理咨询合伙企业。

卜拉格，很多人猜测是 Pragmatics（语用学）的音译。再加上语用科技、格物致用这两个名字，指向性其实已经很明确了。

林俊旸要做的，不是另一个千问，不是再做一个通用大语言模型。他在离职后发表的一篇长文《From Reasoning Thinking to Agentic Thinking》里，或许已经把底牌亮出来了。

核心观点一句话：上一阶段的 AI 竞争，是让模型更会思考；下一阶段的 AI，是让模型为了行动而思考。

具体来说，就是世界模型和具身大脑。

简单说，现在我们用的这些大模型，不管是 GPT、Claude 还是千问，本质上都是 "困在屏幕里的 AI"。它们懂语言，会推理，能写代码写文案，但它们不懂真实的物理世界。它们不知道一个杯子掉在地上会碎，不知道水往低处流，不知道物体碰撞会产生力的作用。

而世界模型要做的，就是让 AI 理解物理世界的规律。让 AI 能够预测下一秒会发生什么，能够理解空间、时间、因果关系。具身大脑，则是让 AI 能够控制实体，比如机器人，在真实世界里行动。

林俊旸要做的 Next State Prediction（下一状态预测），就是这个方向。

这个方向，确实是当下 AI 领域最前沿，也最难啃的骨头。OpenAI 在做，Google DeepMind 在做，特斯拉在做，国内的大厂也都有布局。但目前为止，还没有人真正做出突破性的产品。

为什么林俊旸要选择这个方向，而不是继续做通用大模型？

原因很简单：通用大模型的赛道，已经挤满了头部玩家。OpenAI、Anthropic、Google，国内的百度、阿里、腾讯、字节，还有已经跑出来的创业公司 DeepSeek、月之暗面、智谱、MiniMax。这个赛道的竞争，已经进入了白热化阶段。

一个新的创业公司，现在再入场做通用大模型，成功的概率微乎其微。就算你技术再好，算力、数据、生态的差距摆在那里。

但世界模型和具身智能不一样。这个赛道还处于非常早期的阶段，大家都在同一起跑线上。谁能先做出突破性的技术，谁就能定义下一个十年的 AI。

而且，林俊旸不是从零开始。早在 2025 年 10 月，他还在阿里的时候，就已经在千问内部组建了机器人与具身智能的研究小组。可以说，这个方向他已经思考和布局很久了。

这也是投资人愿意给 20 亿美元估值的核心原因：他们投的不是一个想法，而是一个已经被证明过能力的技术领袖，在一个正确的时间点，选择了一个正确的赛道。

03

AI时代

看中的是创始人成事的能力

我们来看看现在的大模型创业公司，估值都是什么水平。

DeepSeek，刚刚完成首轮外部融资，投后估值 500 亿美元。创始人梁文峰个人出资 200 亿人民币，牢牢掌握公司控制权。

月之暗面（Kimi），今年 5 月完成 D 轮融资，投后估值突破 200 亿美元。不到半年时间，估值翻了近 5 倍。

智谱 AI，已经在港股上市，市值突破 5000 亿港元，约合人民币 4400 多亿。

MiniMax，港股市值 2566 亿港元。

阶跃星辰，完成近 25 亿美元融资，正在冲刺港股 IPO。

现在的大模型创业公司，估值都是百亿美元起步的。20 亿美元，放在这个阵营里，其实并不算夸张。甚至可以说，是相对保守的一个定价。

但问题在于，上面这些公司，都已经有成熟的产品，有用户，有营收，有的甚至已经上市了。而林俊旸的公司，什么都还没有。

这就是当下 AI 创投圈最有意思的地方：投资逻辑已经彻底变了。以前看营收，看利润，看用户增长；现在看技术范式，看人才密度，看创始人能不能定义下一个时代。

投资人的心态也很有意思。追，怕估值太高被套；不追，怕错过下一个 OpenAI。在这种焦虑的驱动下，估值自然水涨船高。

很多人说这里面有泡沫。肯定有。任何一个技术革命的早期，都会有泡沫。互联网有泡沫，移动互联网有泡沫，AI 当然也会有泡沫。

但泡沫不代表没有价值。没有互联网泡沫，就不会有今天的 Google、Amazon、腾讯、阿里。泡沫会洗掉那些投机者，但真正的技术和公司，会在泡沫之后留下来。

我有时候会想，这些从大厂出来的技术负责人，他们创业的核心优势到底是什么？技术肯定有。但大厂里技术好的人多了去了，为什么偏偏是他们能拿到这么高的估值？人脉也有。但投资人也不是傻子，不会因为认识你就给你投几个亿。

我觉得最核心的，是他们已经在一个复杂的系统里，证明过自己从0到1做成一件大事的能力。

林俊旸能带领一个团队，把一个内部项目做成全球第一的开源大模型。梁文峰证明过自己能用极致的工程能力，把大模型的成本打到别人的几十分之一。杨植麟证明过自己能做出用户真正愿意用的产品。

这种 "成事" 的能力，比任何单一的技术能力更珍贵。

创业这件事，尤其是硬科技创业，本质上就是一场概率游戏。投资人做的事情，就是在一堆不确定性里，找那个成功率最高的人。

林俊旸就是那个成功率很高的选项。他年轻，有冲劲，有过成功经验，技术视野足够前沿，而且选了一个足够大的赛道。对于投资人来说，就算 20 亿美元贵一点，只要有百分之一的概率成为下一个千亿美金公司，这笔买卖就是划算的。

当然，风险也同样巨大。

世界模型和具身智能，这个方向的技术难度，比通用大模型还要高一个量级。需要的算力、数据、人才，都是天文数字。2.2 亿美元，听起来很多，但在这个赛道里，可能也就够烧一年多。

而且，这个方向什么时候能商业化，谁也说不准。可能三年，可能五年，也可能十年。投资人的钱，能烧到那个时候吗？

还有人才的问题。林俊旸自己很厉害，但创业不是一个人的战斗。他需要组建一支足够强的团队，需要吸引世界上最顶尖的人才加入。在现在这个 AI 人才抢夺战的背景下，这并不容易。

这些都是摆在林俊旸面前的现实问题。

很多人都会感慨，现在这个时代，对于真正优秀的技术人来说，真的是最好的时代。二十年前，你技术再厉害，可能也就是在大厂做个高级工程师，年薪几十万，撑死了上百万。十年前，移动互联网浪潮，技术人有了创业的机会，但成功的还是少数。

现在，一个 33 岁的技术人，证明过自己的能力，只要选对了方向，投资人愿意给你百亿级的估值，让你去探索人类技术的边界。

这在以前，是不可想象的。

当然，这背后也有整个时代的推力。AI 是这个时代最大的技术革命，没有之一。所有的资本，所有的人才，所有的注意力，都在往这个方向涌。

林俊旸们，就是这个浪潮里的幸运儿。

三个月前，林俊旸在 X 平台和千问道别的时候，可能也没有想到，三个月后，自己会站在这样一个起点上。阿里的 P10，到估值百亿的创业公司创始人。这个身份的转变，只用几个月。

我挺好奇的是，这一轮 AI 的浪潮，最终会把我们带向何方。技术的迷人之处就在于此。你永远不知道，下一个突破会在什么时候出现，下一个改变世界的人，会是谁。

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