广西
是正式宣告破产，恒大当年重仓华南的核心区域平台，从法律层面彻底死亡了。
去年12月5日受理破产清算，查了半年，实锤了“欠的钱还不上，全部家当加起来都堵不上窟窿”，今年6月17日正式裁定破产。接下来就是变卖所有能卖的资产，按规矩挨个还钱，能还多少算多少，还不上的，也就一笔勾销了。
最扎眼的，是债务里挤出来的巨额水分，去年年底法院刚受理的时候，一共有414家债权人跑来申报，大大小小511笔债，加起来报了2500.88亿元，快赶上一个普通地级市一整年的财政收入。结果管理人核查了半年，最后只认了264家的账，总额才523.32亿元，确认比例刚过21%。
将近2000亿的申报额说不认就不认？不是法院不讲理，是很多债根本站不住脚，要么拿不出实打实的证据，要么是关联公司互相担保套出来的“纸面债务”，左手倒右手的数字游戏，法律上根本不算数。
就算是被认下来的523亿，也不是人人都能拿回血汗钱。这里面有305.91亿是有财产担保的，说白了就是有房子、有土地押着的，这类债优先还。剩下200多亿普通债权，等破产诉讼费、员工工资社保、欠的税款、担保债全还完了，才能分剩下的那点残渣。
看个真实的前车之鉴，之前湛江的恒大御景置业走完清算程序，普通债权的清偿率只有0.69%。相当于当初借出去100块，最后能拿回来7毛钱。
更夸张的是去年广州中院处理的三家恒大区域公司，广东、珠三角、粤东三家合并破产，申报债权加起来1962亿元，结果账面资产满打满算不到6000万，净资产负了1900多亿，普通债权清偿率算下来不到千分之一，基本等于一分钱都拿不回来。
按这个行情推算，恒大深圳公司的普通债权人，最后能拿回1%都算烧高香了。
到现在为止，恒大体系里已经有30多家子公司走了破产程序，地产、汽车、文旅、农业、医疗……几乎所有业务板块全中招，从广东到江苏，从天津到海南，到处都是清算的案子。
当年被吹成“第二增长曲线”的恒大汽车，唯一有整车生产资质的天津基地，去年11月就被受理破产清算，公司账户里余额加起来不到13万块。曾经被当成“优质压舱石”的恒大物业、恒大汽车股权，也早就挂出来等着卖，能换一分是一分。
回头看整个恒大集团，2.44万亿的总负债，至今都是中国商业史上最大的债务窟窿。这个数相当于一座二线强市一整年的GDP，背后牵着500万户买房的业主、上万家建材施工的供应商、几十万建筑工人，还有十几万买了恒大财富的普通人。
更讽刺的是，2019到2020年那两年，恒大还靠提前确认收入的骚操作，虚增了5600多亿营收，用假数据撑着面子继续借钱，把泡沫越吹越大。
为什么不让恒大集团直接整体破产，拆得七零八落的磨洋工？其实这才是最稳妥的思路。集团层面太复杂了，境外债务、上市主体、跨省市的资产，盘根错节牵一发动全身。真要是整体破产，风险一下子全炸出来，保交楼、员工安置这些最要紧的民生事反而容易失控。
拆成一个个区域公司挨个清算，就能把当地的项目资产和对应债务绑在一起，优先盯着把房子交到业主手里，剩下的债务再慢慢消化，把大风险拆成小风险，一点点卸掉。
说白了，从来不是保恒大，是保掏了六个钱包买房的老百姓。按法律规定，交了全部或者大部分房款的购房者，拿房拿钱的优先级比银行、比供应商都高，这是整个清算过程里，咬死了不能破的底线。
至于剩下的窟窿，从来没有什么“全民买单”。银行该计提坏账计提坏账，供应商该认损失认损失，许家印那帮当初疯狂加杠杆、搞财务造假的人，已经站在被告席上等着算账。
深圳公司的破产宣告不是终点，是恒大债务清算真正进入深水区的信号。接下来还会有更多区域公司走到这一步，更多的账要摆到台面上算。
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