豪悦护理涉纸尿裤“危机”自称标准高于国标 婴儿卫生用品收入占比53%增收不增利

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

一场席卷婴幼儿纸尿裤行业的质量争议引爆了舆论。

据新华社旗下《经济参考报》调查新闻独家披露，多款婴幼儿纸尿裤抽检中发现含有生殖毒性物质—甲酰胺。多家合作医院儿科的上百份长期使用上述纸尿裤的婴幼儿生物样本检测显示，孩子的尿液、血液中检出甲酰胺残留。

随即，三家涉事品牌均出示资质第三方“未检出”报告，坚称产品符合现行国家标准。中国造纸学会卫生用品专业委员会发声明指报道“检测依据存瑕疵”。

6月21日，三家“涉案”品牌相继发布公告，称所有已检测纸尿裤产品甲酰胺项目结果均为“未检出”。

纸尿裤甲酰胺出现了罗生门，企业声明难以打消消费者疑虑，纸尿裤“危机”显现。

作为纸尿裤代工第一股，豪悦护理（605009.SH）因代工多款纸尿裤产品而被动卷入纸尿裤危机。公司称，其产品标准高于国标。

近年来，豪悦护理增收不增利，2024年、2025年，公司归母净利润连续下降。

豪悦护理耗资3.6亿元收购的丝宝护理未达到预期。2025年，丝宝护理亏损2216万元。

二级市场上，2020年12月高点以来，豪悦护理股价下跌了约77%，公司实际控制人李志彪一家财富缩水超百亿元。

重要客户产品“涉案”甲酰胺

刚刚过去的周末，全网母婴圈炸开锅的纸尿裤甲酰胺风波，引发了宝妈们焦虑。

事件导火索是一篇市场抽检的媒体报道。6月18日，媒体送检市面上多款爆款婴幼儿纸尿裤，包含Babycare、碧芭宝贝、好奇等知名品牌，检出具备生殖毒性的甲酰胺。

上述报道称，“目前山东省公共卫生临床中心质谱研究与临床应用中心已针对日常使用纸尿裤的婴幼儿开展生物样本前置验证筛查，结果印证了甲酰胺风险：该中心从合作医院儿科选取了上百份婴幼儿血液、尿液样本进行检测，最终在多个婴幼儿的检测样本中检出了甲酰胺，且检出量足以对人体造成损伤”。

“纸尿裤 有毒”很快登上微博热搜。随即，好奇、Babycare、碧芭宝贝等品牌均密集发布官方声明，均表示已委托具备CMA资质的第三方机构复检，产品甲酰胺检测结果为未检出，完全符合国家标准，市面在售产品安全可控。

Babycare声明称，已启动内部核查工作，此前公司主动依据欧盟REACH法规中的 SVHC（高关注物质）要求，对纸尿裤进行检测，甲酰胺项目检测结果均为 “未检出”。目前其已委托第三方检测机构，对全系列产品开展独立抽检，并全程公证。

中国造纸学会卫生用品专业委员会发布声明，称报道存在重大瑕疵，认为报道未披露检测机构、方法、数值等核心数据，且未排除饮食、环境等其他甲酰胺摄入渠道，无法证实儿童体内有害物质与纸尿裤的直接关联。

值得一提的是，6月18日，山东省公共卫生临床中心内部发布了对此事的声明，称山东省公共卫生临床中心从未开展婴幼儿纸尿裤等产品对健康影响的研究，该中心特聘专家于兆衍从未提及质谱中心检测的甲酰胺物质与婴幼儿纸尿裤有任何关系。

随后有报道称，于兆衍的声明文本，是在施压下被迫签署。

纸尿裤是否“有毒”？现行国标未将甲酰胺纳入检测项目。

备受关注的是，A股公司豪悦护理国内最大的纸尿裤代工企业，代工的客户既有尤妮佳、花王等全球著名跨国公司，也有BabyCare、孩子王、亲宝宝等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商。

本次“涉案”品牌BabyCare，就是豪悦护理重要客户。这意味公司也卷入了纸尿裤“危机”。

豪悦护理方面回应媒体称，尚不清楚媒体检测的是Babycare的哪一款产品，也未接到品牌方通知。按照婴幼儿纸尿裤国标，日常企业和监管部门检测并不包括甲酰胺这一项目。

婴儿纸尿裤收入占比53%

纸尿裤“危机”引发消费者对产品质量担忧，这将对豪悦护理的经营产生影响。

豪悦护理主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。

豪悦护理专注于卫生用品的制造本业，在杭州、沭阳、孝感、仙桃、合肥、南通及泰国等建立生产基地，生产婴儿尿裤、卫生巾、成人失禁用品、湿纸巾等产品，并自建无纺布、复合芯体等核心原材料工厂，拥有从核心材料到成品的生产能力。

豪悦护理与尤妮佳、花王、BabyCare等品牌，主要是为这些品牌代工，主要代工的产品就是纸尿裤。

在2025年年报中，豪悦护理明确表示，公司严格按高于国标的质量要求执行质量管控，产品各项指标高于国家标准水平，确保产品的质量和可靠性达到更高要求。

婴儿纸尿裤是豪悦护理收入的主要来源。

2024年、2025年，豪悦护理婴儿卫生用品（主要为纸尿裤）收入分别为20.60亿元、20.17亿元，占营业收入的比重分别为70.32%、53.70%。

上述数据显示，2025年，豪悦护理的婴儿卫生用品收入出现了下降，降幅为2.10%。当年，该产品毛利率为20.36%，同比下降3.58个百分点。

近两年，豪悦护理增收不增利。2024年、2025年，公司实现的营业收入分别为29.29亿元、37.56亿元，同比增长6.25%、28.22%；归母净利润分别为3.88亿元、2.32亿元，同比下降11.65%、40.14%。

这样的状态延续至2026年。一季度，公司实现的营业收入为9.75亿元，同比增长6.98%；归母净利润为0.84亿元，同比下降7.84%。

除了婴儿卫生用品，豪悦护理还积极拓展成人卫生护理领域。2024年，豪悦护理曾公告出资3.60亿元收购丝宝护理100%股权。

不过，目前来看，本次收购并未达到预期。2025年，丝宝护理营业收入6.21亿元，净利润为-2216.71万元。

二级市场上，豪悦护理的股价跌幅较大。2020年12月23日，公司盘中股价曾达到245.88元/股，2026年6月16日后复权后的收盘价为56.56元/股，区间跌幅达到77%。

豪悦护理是一家家族企业，李志彪、朱威莉夫妇及其女李诗源直接间接合计持有公司64.62%的股权。目前，李志彪仍然担任公司董事长、总经理，朱威莉担任董事。

股价大跌，李志彪一家财富缩水超过百亿元。

纸尿裤“危机”尚未过去，消费者的担忧仍然存在，对豪悦护理的影响也未消除，公司经营或将继续承压。

视觉中国图