北京
全球有将近5.89亿成年人正在和糖尿病共存，这个数字到2050年预计会冲到8.5亿以上。而这些人里，已经有超过700万人在60多个国家使用同一款连续血糖监测系统——雅培的FreeStyle Libre，光这一个平台，每个季度就能贡献约20亿美元的收入。
7月16日雅培要发二季报，很多人在纠结要不要抢在财报前买入。但如果不先搞清楚这家公司到底靠什么增长，这个问题根本没法回答。我们拆开看。
跟那些严重依赖单一爆款的医疗公司不同，雅培横跨四个完全不同的赛道：医疗器械、诊断、营养品和成熟药品。这套组合拳让它扛过了将近50年的各种经济和医疗环境波动。而现在，四大赛道里最强的那台发动机，是医疗器械。
一季度医疗器械收入达到约55亿美元，差不多占了雅培总营收的一半。这里面最扎眼的就是前面说的糖尿病护理业务，FreeStyle Libre一个季度拿下约20亿，已经是全球渗透率最高的血糖监测系统之一。糖尿病作为增长最快的慢性病之一，这个基数还在持续扩大，而连续血糖监测技术的普及率远没到天花板。
同样在医疗器械板块下，心血管业务也在悄悄加速。结构性心脏部门一季度贡献了约5.78亿美元收入，MitraClip和TriClip这些产品正在帮公司从微创心脏修复市场里切走越来越大的份额。分析师普遍认为，随着全球人口老龄化，这个市场在未来十年会有显著扩张。
医疗器械之外，诊断和营养品这两条线更像是稳定器。诊断业务一季度进账约21亿美元，营养品差不多20亿，Ensure、Glucerna、Pedialyte、Similac这些牌子在各自品类里持续产生复购收入，其他业务板块出现波动的时候，这边能帮着稳住大盘。
所以回到开头那个问题：7月16日前要不要买？真正需要判断的不是某个季度的数字会不会超预期，而是这套"器械主攻、诊断营养防守"的结构，在下一个人口老龄化加速的十年里，能不能继续兑现它过去50年证明过的那种韧性。
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