北京
太空探索技术公司的上市无疑是今年最受瞩目的事件。6月12日，SpaceX完成了史上规模最大的首次公开募股，随后三个交易日股价上涨约33%。许多投资者渴望在这家公司身上分得一杯羹，期待它的长期宏图能带来代际回报。但眼下真是入场良机吗？从历史数据看，答案可能比想象中更清晰。
新股上市后的冲劲往往难以持久。SpaceX的流通股数量相对其体量偏小，大量散户争相买入，供需失衡推高了价格。然而研究显示，像SpaceX这样流通股占比低于10%、营收超1亿美元的公司，在IPO之后三年的市场调整后回报为-5.3%。热情消退和错失恐惧症的降温是部分原因，内部人士锁定期满后的套现行为则构成另一重压力。那些等待多年才让纸面财富变现的员工和投资方，一旦合法出售窗口打开，通常会大量抛售。
如果把时间轴拉长到三年，标普500指数大概率跑赢这类新股。追求短期快进快出的资金或许能在SpaceX上赌到更大的波动收益，但接下来几个月也更可能承受损失。如果想在未来数年以尽可能低的风险让资金增长，标普500是稳妥得多的选项。它还能实现一石二鸟的效果——SpaceX需要在市场上交易至少满一年并展现持续盈利能力后，才会被纳入指数，但这种纳入几乎注定会发生。
历史给出的答案相当明确：对于一笔眼下可投的千元资金，标普500提供的长期胜率远高于追逐新股热潮。SpaceX的故事或许刚刚翻开激动人心的第一章，但股票市场从不缺少下一班车。
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