北京
当一款被NFL球星代言的智能床垫，账上挂着6.72亿美元债务，这可不是创业失败小说的开头，而是美国智能床制造商Sleep Number走进破产法庭的真实账本。
6月12日，总部设在明尼阿波利斯的Sleep Number，拖着大约6.72亿美元的债，迈进了纽约破产法庭。通胀高烧不退、关税推高成本、供应链接连断裂，三股力量绞成一股，最终把这家公司拽进了法院监督的破产保护程序。法庭文件显示，公司2026年第一季度净销售额仍有3.19亿美元，但净亏损已扩大到5000万美元。管理层早就开始自救：再融资以延缓债务爆雷、关掉不赚钱的门店、砍掉多余产品线——可惜这些组合拳打完，落到实处的关税冲击和供应链卡顿，依然让成本表上的数字继续往上蹿。
不过，申请破产不等于立刻停转。Sleep Number同步公布了一项出售计划：把自己卖给加拿大同行Sleep Country Canada，整笔交易估值4.15亿美元。Sleep Country Canada目前在加拿大运营超过300家门店，两家的店铺排布合到一起，能横跨美加两国。按照双方CEO的说法，这不是惨淡甩卖，而是组建成一家“北美领先的床垫和寝具公司”。Sleep Number总裁兼CEO Linda Findley在声明中坦承，公司的资本结构“已经难以为继”，而破产程序加上并购，瞄准的目标是砍掉债务包袱、护住长期增长，甚至可能推动品牌走出美国。买方这边，Sleep Country Canada的CEO Stewart Schaefer同样看好这桩联姻，他说两家业务天然互补，合并后能第一次把Sleep Number产品铺进加拿大消费者的卧室里。
对于已经在使用智能床的用户，以及习惯逛线下店挑床垫的顾客，这次重组暂时不会按下暂停键。公司对外承诺，门店照开，官网照转，配送不掉链子，售后保修和智能床配套服务一切如常。就目前来看，这家在全美拥有572家门店、雇佣约2920名员工的品牌，正试图把账面断裂和用户体验切成两件事来办。
与破产案同样引来目光的，还有一段耐人寻味的明星合作关系。Sleep Number长期握着NFL的赞助入场券，其中就包括与堪萨斯城酋长队近端锋特拉维斯·凯尔斯的赞助协议。照协议框架，凯尔斯需要从公开市场买入Sleep Number股票，后续还有机会在三年合作期内拿到额外的股份。只是法庭文件至今没写清凯尔斯手里到底有多少股票，以及这份赞助合同在破产流程里会怎样处置。以往经验看，大量第11章破产案走到最后，原有的普通股通常会被彻底清零，那些用真金白银买进股票的明星代言人，恐怕也得接受投资归零的结局。
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