河南
你见过全家都改了美国国籍，还扎根国内赚得盆满钵满的家族吗？曾经的云南首富李家就是这么操作，靠着国内政策和庞大市场把企业做到行业龙头，自己一家早就拿了美籍长居海外，每年从国内捞走真金白银，账上躺着上百亿现金还要偷偷往海外转资产，直到一纸公告扯下遮羞布，背后的操作让人直呼后背发凉。
李晓明和李晓华两兄弟都是云南玉溪人，哥哥李晓明早在上世纪八十年代就进了昆明塑料研究所，没几年就赴美国读硕士，毕业后留美工作还入了美国国籍。弟弟李晓华后来也去美国生活工作，兄弟俩在海外攒足了薄膜行业的技术和从业经验。1996年，两人放弃美国的工作回了玉溪，和当地国企合作创办了红塔塑胶。靠着玉溪本地红塔集团的稳定订单，加上手里的技术优势，生意一直走得很稳。
做烟膜虽然稳，但行业天花板太低，一眼就能望到头。那时候国内新能源汽车刚起步，锂电池需求一路疯涨，锂电池核心材料之一的湿法隔膜，当时基本都靠进口，利润空间大得惊人。兄弟俩盯上这块肥肉，把已经上市的创新股份拿出来定向增发，募资近50亿元拿下上海恩捷的核心股权，正式切入锂电池隔膜行业，之后上市公司更名为恩捷股份。
这次转型刚好踩中了行业爆发的节点，那几年国内动力电池企业疯狂扩产，宁德时代、比亚迪这些头部厂商都在找靠谱的本土隔膜供应商。恩捷的湿法隔膜技术达标，产能扩张速度快，没多久就进了头部电池厂的供应链。之后几年公司在全国各地新建生产基地，持续扩大产能，国内大半湿法隔膜的市场份额都被其收入囊中，稳稳坐上了行业龙头的位置。
2021年是恩捷的巅峰之年，全年营收接近80亿元，净利润超过27亿元，股价一路冲到每股319元，总市值突破2800亿元。从完成转型算起，五年时间市值翻了60倍，李晓明家族凭借持有的股份，以725亿元身家登顶云南首富，还连续多年保住了这个位置。当时几乎所有人都觉得，这会是国产新材料走向全球的标杆企业。
哪想到没多久就扒出了大瓜，李氏家族六名核心成员，五个人都持有美国国籍，包括董事长李晓明、他的配偶女儿，还有弟媳和侄子。唯一保留中国国籍的弟弟李晓华，也持有美国永久居留权，说白了这家吃尽国内产业红利的龙头企业，实控人基本全是外籍身份。而且公司九成以上的营收都来自中国市场，这些年新能源产业的高速发展，离不开国内的产业补贴、政策扶持和庞大内需，恩捷作为上游核心材料企业，完完整整吃满了这波红利。
赚到大钱之后，李氏家族直接开启了套现模式。从2020年开始，第一轮套现就套了约9.3亿元，2021年第二轮减持又套了4.4亿元，2022年股价还在高位的时候，第三轮减持直接套现约25亿元。三轮下来累计套现超过37亿元，除了直接卖股票，他们还把大量持股拿去质押融资。没人说得清这些钱最终去了哪，市场议论纷纷的时候，2022年11月的一则公告彻底引爆了舆论。
恩捷股份发布公告称，董事长李晓明、副董事长李晓华两兄弟，被公安机关采取了监视居住的强制措施。千亿龙头实控人突发变故，公司股价连续多日大跌，短短几个交易日市值就蒸发了数百亿。这件事的根源，指向了四年前的一笔收购交易。
2018年公司刚转型的时候，曾经花2亿元对价收购了江西高安的江西通瑞新能源。这家企业才成立一年多，当地政府为了扶持这个项目，前后投了十几亿的财政资金、配套贷款，还给出了低价土地等政策支持，相当于花大力气培育出来的项目，最后被恩捷以极低价格收入囊中，中间的资金流向一直说不清楚。后来李氏兄弟虽然在2023年陆续恢复了人身自由，但这场风波已经把企业的口碑、经营节奏都冲击得够呛，投资者信心大滑，发展势头直接受阻。
紧接着锂电池隔膜行业打起了价格战，隔膜单价持续暴跌，曾经躺着赚钱的恩捷股份，也没能扛住行业周期的冲击。2024年，恩捷股份出现了上市以来的首次全年亏损，亏损超过5.5亿元，股价的下跌更为惨烈。从2021年每股319元的历史高点，一路下跌至不足30元，总市值从2800多亿元缩水至200亿元出头，蒸发规模超过2600亿元，曾经的云南首富，身家也大幅缩水。
李家兄弟从烟草配套完成原始积累，到踩中新能源风口登顶行业龙头，每一步发展都离不开国内的政策红利和市场支持。企业做大之后就反复套现，往海外转移资产，最终赶上行业洗牌，落得风光不再的结局。这种吃着国内红利往海外搬钱的操作，放到任何时候都很难获得市场认可，走到这一步也只能说令人唏嘘。
参考资料：第一财经 恩捷李氏家族事件调查
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