上海
白酒行业又现企稳信号，第一家上调业绩指引的酒企出现了。
6月17日，“港股白酒第一股”珍酒李渡（06979.HK）在召开2025年度股东大会期间宣布上调2026年业绩指引：公司今年营收增长率目标从10%上调至15%（约42亿元），净利润目标从6亿元上调至8亿元。
这是白酒行业深度调整周期下，首个上调今年业绩目标的公司。
经历了去年营收净利双降、库存高企、价格倒挂，大多数酒企今年选择取消或下调业绩指引。除了珍酒李渡，只有口子窖给出明确指引，目标是营收同比增长8%。
左宇/摄
逆市上调业绩指引背后，是珍酒李渡刚经历了一个“腰斩年”，2025年公司营收仅36.5亿元，同比下降48.3%；股东应占利润5.38亿元，同比下降59.3%。
结合业务来看，珍酒李渡旗下珍酒、李渡、湘窖、开口笑四个品牌去年全线承压，其中李渡品牌营收10.85亿元，同比下滑17.3%，其余三个品牌营收降幅均超40%，最核心的珍酒营收下降57.1%至19.21亿元。
今年，珍酒李渡调整业绩目标主要与其渠道改革、核心产品放量等因素有关。
根据券商调研报告，公司传统主力产品珍十五等已调整到位并出现复苏，新战略级单品“大珍・珍酒”上市仅一年回款超10亿元；李渡品牌全国化稳步推进，预计1—5月省外收入翻倍增长，李渡1975全年有望实现高双位数增长。
水芙蓉/摄
珍酒李渡创始人吴向东，称得上是今年白酒行业最忙碌的老板。
据不完全统计，截至目前其已进行8场直播，内容覆盖新品发布、行业政策分享、渠道调整等，并落地近百场“万商联盟”论坛。
“万商联盟”是珍酒李渡建立的新渠道模式，去年5月正式落地，目前招商总数超4000家，这与传统分销体系的区别在于，经销商不用像过去一样交保证金打货款、大额压货，只需维护监督让网点多卖酒即可，有助于改善价格倒挂、库存高企等问题，业绩达到一定标准甚至可获得上市公司股权。
不过，珍酒李渡上调业绩预期的消息还未得到资本层面认可，6月18日，公司以7.54港元收盘，较上个交易日下滑1.57%。
业内普遍认为，白酒行业下半年有望企稳，但企稳和好转之间还有一个过程，目前行业出清还未完成，飞天茅台批发价刚站稳1600元线，其所代表的高端白酒有望率先止跌，此前珍酒李渡主要覆盖的次高端白酒是受周期调整影响最大的价格带，修复可能还需更多时间。
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