四川
2026年6月16日，DeepSeek完成成立以来首轮外部融资，募资超500亿元人民币，投后估值突破500亿美元。这是中国AI行业迄今规模最大的单轮融资。
京东、网易、IDG资本、Monolith砺思资本各出资约30亿元；正心谷投资、拾象科技分别出资约15亿元；国家人工智能产业投资基金出资约10亿元。阿里没出现。
外部投资者不享有公司投票权，但可获取优先财务信息，并拥有后续融资的优先投资权。所有外部投资方股权设有五年锁定期，锁定期内不得转让。
这一安排在行业常规初创企业中极为罕见——字节跳动、OpenAI等头部企业的股权均在二级市场流通交易。
唯一的例外是国家人工智能产业投资基金。该基金直接注资DeepSeek主体，不受锁定期约束，并享有公司投票权。
这一安排既体现了DeepSeek对控制权的极度审慎，也说明DeepSeek在中国AI产业体系中的位置已超越普通创业公司范畴。这也是国家人工智能产业投资基金成立以来首次跨界投资纯通用大模型企业。
普通创业融资里，投资人通常通过股权、董事会席位和投票权来分享公司的未来。DeepSeek这次反过来排优先级：先保控制权，再筛投资人，最后才是融资效率。
幻方量化管理规模超过700亿元，2025年旗下基金平均收益率高达56.55%，在百亿规模量化基金中排名全国第二。正是幻方量化的“造血能力”支撑着DeepSeek度过数年“三不原则”时期。
改变源于两个压力：算力和人才。
DeepSeek V4全面适配华为昇腾芯片，底层代码近乎全部重写，据行业估算，V4从英伟达CUDA生态重写至华为CANN框架，工程量远超外界想象，单轮训练成本超5亿美元。
人才也在流失。2025年下半年至今，DeepSeek至少5名核心研发成员确认离职，离职人员覆盖了基座模型、推理优化、OCR、多模态四条核心技术主线。
对一家核心研究团队仅100多人的公司来说，每一个流失都可能造成整条技术线断层。对DeepSeek来说，这场融资要解决的核心问题之一，就是给员工手里的期权一个明确的定价。
竞争对手开出2到3倍薪资，还有明确行权通道的股票期权。而大厂的期权是确定性的，字节的期权有明确流通渠道，腾讯的股票激励体系成熟，小米在港股上市。DeepSeek需要把不确定性变成确定性。
唯一的例外是国家人工智能产业投资基金。10亿元换一个特殊位置，这是国家级战略资本的入场券。这也标志着DeepSeek正式跻身国家级AI战略布局核心载体行列。
另一个缺席的是阿里。500亿融资的牌桌上，阿里没有出现。腾讯出资100亿补齐大模型短板，宁德时代50亿卡位算力基础设施带来的储能需求，京东、网易各30亿——每一家都在为自己的战略卡位投票。
这场融资之后，DeepSeek估值500亿美元，居中国大模型创业公司之首。但高估值对应高难度挑战。
外界环境也在改变，智谱、月之暗面乃至小米都在开源大模型领域获得了更多的影响力，DeepSeek不再是中国AI叙事里的唯一旗帜。
这个故事里，最值得记住的不是500亿。而是一个创始人用一套规则告诉所有人：钱可以进来，但方向盘，永远只能在一个人的手里。
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