上海
全球投资者对中国市场的兴趣正变得日益浓厚。
6月17日，在2026陆家嘴论坛全体大会上，摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩灃（Gokul Laroia）表示，中国是除美国外唯一拥有独立且全面AI生态系统的市场，有潜力创造3万亿至4万亿美元的增量市值。
“尽管资本已经开始流入，但流入规模与实际需要量相比只是很小一部分。”高浩灃提出了推动市场机构化、丰富产品种类、减少投资摩擦三项建议。
高浩灃具体分析称，全球AI投资已增至每年约1万亿至1.5万亿美元，主要发生在美国，如今在中国和世界其他地区也日益增多。这些投资离不开供应链的支持，而供应链恰恰扎根于亚洲且很大程度上在中国，如此，中国、韩国和日本共同使这些AI投资成为可能。
考虑到地缘政治环境，高浩灃认为AI基础设施极为重要，但同样关键的还有能源、能源转型和国防。摩根士丹利判断，这三个领域的年度支出将从目前的约11万亿美元增长到16万亿美元。
基于此，为这些领域提供工业基础设施的公司中，很多公司总部位于中国，随着业务规模大幅增长，对资本的需求也随之大增。据高浩灃观察，当前资本已经来了，但流入的规模与实际需求量差距较大。
针对这一缺口，高浩灃提出了三项建议。
第一，继续推动市场的机构化进程。目前中国市场交易量中，机构投资者占比为40%，而美国市场对应比例在80%至85%之间，机构化能增强资本供给的稳定性、可靠性和一致性。
他建议，通过持续供款机制将更多资金引入养老金和社会保障基金，再由这些基金将更大比例资产配置于股票。同时，他呼吁与全球指数提供商合作，提高中国市场在全球指数中的权重——中国与韩国等市场享有相同权重是不合理的，中国市场更大、更深、流动性更强，指数提供商将中国自由流通市值上限设为20%的做法应得到调整，而这需要双向沟通，涉及综合交易机制、与香港的假日错配问题，以及投资者可用的对冲工具等议题。
第二，为全球投资者提供更广泛的中国市场产品种类。全球资本中非只做多和非被动投资者的占比在提升，他们主动管理投资组合，对冲工具至关重要。中国在指数层面的上市期货和期权市场已有良好进展，但个股层面尚未覆盖，值得推进。
他还提到，主动管理型ETF非常重要，随着它们成为中国市场更大的一部分，将大有裨益；IPO互联互通也将是进一步整合香港和上海市场的良好一步，双方投资者都将非常愿意参与首次公开募股，尤其是考虑到有大量令人振奋的优秀公司可供选择。
第三，减少参与市场投资的阻力摩擦，保持监管透明度、一致性和征求意见流程。高浩灃以中国证监会衍生品架构征求意见流程为例，历时三年，最终成果对投资人参与市场起到了积极作用。
高浩灃总结道，这三项建议，加上为创新型企业及其商业化前阶段提供上市机会，将大大有助于提升投资于这些市场的资本规模、资本质量和资本稳定性。他最后表示，摩根士丹利将继续为提升上海作为国际金融中心的地位积极贡献力量。
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