广东
北京时间今天凌晨，新任美联储主席沃什完成了他的“政策首秀”。
结果令市场感到意外和失望，原本上涨的美国三大股指均出现了跳水。到收盘纳指跌了1.34%，标普跌了1.21%，道指跌了0.98%。
但道指在盘中创下了历史新高，显示了美股的韧性。
科技龙头普遍微跌，芯片股依然强劲。台积电涨了1.48%，博通涨了4.3%，美光涨了2.2%，超威涨了1.02%，阿斯麦涨了3.54%，英特尔涨了3.46%，应用材料涨了4.35%。
此次沃什的政策首秀，可以概括为以下几个要点：
1、基准利率维持3.50%-3.75%不变，没有降息也没有加息。
2、沃什在新闻发布会上，没有提及“降息+缩表”的政策组合。
3、美联储移除暗示降息的前瞻指引措辞，不再默认下一步行动是降息，政策立场由“宽松观望”转为中性偏紧，加息、降息两种可能性完全对等。
4、上调了对美国经济的评价，新增“生产率、资本投资强劲”，承认美国经济韧性超预期，削弱降息理由。同时，强化通胀优先级。明确表态：只要通胀持续高于2%目标，高利率会维持更久，不单纯为刺激就业而宽松。
5、12:0全票通过决议，内部分歧大幅收敛，联储内部达成抗通胀共识。点阵图全面转鹰，降息预期几乎清零。
6、沟通风格彻底变了，迈向战略模糊化，抛弃鲍威尔时代强前瞻指引。
这令市场略感意外。不仅美股下跌，黄金也跌了2.2%，白银跌了3.75%。铂金、钯金跌幅也都接近3%。
虽然沃什没有宣布缩表计划，但美债收益率还是普遍反弹，因为通胀预期被强化了。美元指数重返100点上方。
那么问题来了：沃什为什么前后判若两人？明显背离了他之前的立场？
有两种可能：
1、他刚刚入主美联储，需要在内部建立权威和信任。如果马上凸显“特朗普舔狗”的立场，很难混下去。这从12:0的投票结果可以看出来。他要通过偏鹰的表态，树立“美联储依然独立”的形象。至于未来几个月会不会降息，边走边看。
2、他要考虑特朗普80岁了，任期只有2年半的现实。沃什自己今年只有56岁，以后的日子还长，需要顾忌自己的形象和名节。
我觉得，上述两种可能都发挥了作用。沃什是聪明人，他不会吃眼前亏。所以，他很可能是“表面鹰、内心鸽”，或“先鹰后鸽”。
我认为他今年不会轻易加息，如果有可能他还是会降息。但要看经济数据，不能太勉强，伤及自己的公信力。从本质上，他还是特朗普在美联储的“内应”，而不是敌人。
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