方星海：建议指数公司编制跨沪深港三地的指数

来源：新浪证券

　　6月17日，2026陆家嘴论坛举行，证监会原副主席、中国金融学会副会长方星海表示，上海与香港均为我国核心国际金融枢纽，两地优势互补、合作成效斐然，未来需持续深化双向赋能、创新合作模式，进一步吸引全球资本布局中国市场。方星海建议指数公司编制跨沪深港三地的指数，打造全域中国指数，可吸引更多外资。

　　复盘经典合作：互联互通与IPO协同激活两地金融活力

　　在方星海看来，沪港金融多年来的深度协同，集中体现在资本市场互联互通与企业IPO双向赋能两大核心领域，充分释放了两地差异化优势，实现双向共赢发展。

　　以沪港通、深港通为核心的互联互通机制，是沪港合作最具标志性的成果，彻底改写了外资布局中国资本市场的格局。据其介绍，早在2001年我国便推出QFII制度，但受制于投资流程繁琐、资金进出便利性不足等问题，此后多年外资投资A股的规模始终停滞在5000亿元人民币左右，增长乏力。

　　而沪港通、深港通落地后，资本市场双向开放效率大幅提升，依托香港成熟的法治体系、自由便捷的资金跨境流动优势，国际机构纷纷将资金布局香港，再通过互联互通渠道投资内地市场，资金投资的便利性和安全性得到充分保障。相较于传统QFII、RQFII模式，“两通”机制的市场化、便利化优势凸显。

　　互联互通机制不仅推动外资入局内地市场规模大幅攀升至4万亿元人民币，更成为A股纳入MSCI指数的核心基础，为中国资本市场国际化打通了关键通道。与此同时，机制也极大激活了香港金融市场活力，巩固了香港连接内地与全球资本市场的枢纽地位，同时助力内地资金有序布局香港市场，形成双向流通的良性格局。

　　除资本市场互联互通外，沪港在企业IPO领域的协同合作同样成果突出。方星海回顾称，2023年至2024年，内地资本市场处于调整周期，IPO节奏阶段性放缓，大量优质内地企业抢抓香港市场机遇完成上市融资。

　　这一合作模式既为内地实体企业提供了关键的融资渠道，助力企业突破发展瓶颈、持续成长，也为香港IPO市场注入了源源不断的优质标的，支撑香港资本市场持续繁荣。目前，内地企业赴港上市已形成成熟生态，部分企业采用A+H股模式布局两地市场，上市后借助两地资本资源持续壮大，进一步实现了内地实体经济与香港资本市场的双向赋能。而这一合作的核心优势，正是依托内地庞大的优质企业储备，以及香港IPO流程可预期性强、注册制体系成熟、上市周期稳定的制度优势。

　　展望未来：两大举措深化三地协同，持续吸引全球资本

　　立足金融对外开放新形势，方星海提出两点针对性建议，旨在进一步发挥上海、香港、深圳三地金融联动优势，持续提升中国资本市场的全球吸引力，引导更多国际资本布局中国全域市场。

　　其一，统筹打造沪深港全域指数及细分行业指数，构建完整的中国资产定价体系。数据显示，今年1至5月，香港市场61单IPO中，有60单来自内地企业，内地企业已成为香港资本市场的绝对主体，沪深港三地市场共同构成了完整的中国资本市场版图。

　　方星海认为，对于国际投资者而言，布局中国市场不能仅聚焦沪深市场，唯有覆盖沪深港三地，才能完整把握中国经济与资本市场的发展机遇。目前部分指数机构已着手布局相关全域指数，但市场影响力尚未充分释放。他建议，沪深港三地可协同发力，联合编制、推广覆盖全市场的综合型中国指数，为全球机构投资者配置中国资产提供标准化、全覆盖的投资基准。

　　同时，依托我国持续崛起的科技创新实力，重点打造聚焦AI、半导体等核心赛道的沪深港三地科创行业指数。他表示，中国科技创新产业竞争力持续提升，相关细分领域成长潜力突出，专属三地科创指数的落地，将精准对接全球资本对科创资产的配置需求，进一步吸引增量外资入场。

　　其二，大力吸引内地优质量化投资机构落户香港，壮大跨境金融机构力量。方星海指出，香港长期致力于集聚全球顶尖机构投资者，而近年来内地资管行业快速崛起，培育出一批技术先进、竞争力突出的本土量化投资机构。这批机构的投研技术、风控能力、量化策略水平已比肩国际头部机构，且具备强烈的跨境展业意愿。

　　他建议，香港金融监管及相关部门主动对接、积极吸纳内地优质量化机构落户香港。此类机构落地后，可依托香港国际化平台，同时借助沪深港互联互通机制，开展内地及香港市场的跨境交易业务。通过沪港深三地机构协同运作，既能壮大香港国际化金融机构矩阵，也能进一步畅通外资流入渠道，持续提升中国资本市场的国际化水平与全球资本吸引力。