北京
中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道
6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上宣布，支持在沪深交易所推出主动ETF。
同日，上交所发布《上海证券交易所主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》（以下简称“《指引》”）。《指引》共十五条，围绕主动ETF的特点，对主动ETF命名规则、管理人及基金经理资质、产品投资运作、信息披露、风险防范等方面进行规范。
上交所表示，将按照中国证监会统一部署，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，推动主动ETF产品平稳落地，促进公募基金行业高质量发展。
明确六方面规范
《指引》主要内容包括六大方面。
一是明确主动ETF定义和命名规则。主动ETF是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标并在交易所上市交易的开放式基金；基金名称应当包含“主动管理交易型开放式证券投资基金”字样，场内简称应当包含“主动”字样。
二是明确基金管理人资质要求。基金管理人应当符合公司治理健全、稳定，公司运作合规稳健，主动管理经验较为丰富等条件。公司应当具备健全有效的投资运作与风险管理制度、充足的投研人员、稳定的ETF运作团队与技术系统。基金管理人首次开发主动ETF的，应当通过交易所组织的专项检查验收。
三是明确基金经理资质要求。基金经理应当具备丰富的投资研究经验，中长期业绩良好，投资风格稳定。
四是明确产品投资管理要求。基金投资组合应当分布广泛且流动性良好，投资策略市场容量充足；应当合理控制基金组合换手率，设置合适的业绩比较基准并保持投资风格稳定。
五是明确信息披露相关要求。一方面，基金管理人应当基于真实投资组合制作PCF清单每日披露，并自行或委托相关机构进行IOPV的计算与发布；另一方面，基金管理人应当在基金信息披露文件中做好风险揭示。
六是明确风险监测处置相关要求。基金管理人应当建立风险监控系统，并对主动ETF潜在风险进行防范，交易所可对产品运作风险管理情况、合规情况进行检查。
主动ETF优势明显
业内人士称，主动ETF融合了主动管理的专业投研能力与ETF的标准化运作优势，具备持仓透明、交易便捷等特点。发展主动ETF适应我国资本市场高质量发展阶段的需求，有助于满足居民财富管理需求、推动公募基金高质量发展，对于增强权益投资吸引力、推动资本市场功能升级、吸引中长期资金入市等，具有积极意义。
从全球市场发展态势来看，主动ETF已成为资产管理行业的重要增长引擎。截至2026年3月底，全球ETF市场总规模19.9万亿美元。其中被动ETF 17.8万亿美元，占比89.4%；主动ETF 2.1万亿美元，占比10.6%。近十年主动ETF规模年均复合增长率高达44%，显著高于全量ETF的19%。越来越多的专业机构开始布局主动ETF，并将其纳入资产配置体系，主动ETF的投资价值与市场认可度越来越高。
业内人士认为，主动ETF为普通投资者提供了便捷分享专业投资能力的渠道，同时通过机制优化提升了投资效率。通过投资主动ETF，投资者可以借助基金经理的专业能力挖掘优质投资标的，实现资产的高效配置，力争获取长期较为稳定的超额收益。
主动ETF每日披露申赎清单（PCF），投资者可以通过交易所官网、行情软件等渠道查询基金的持仓结构、申赎标的等信息，清晰掌握资金的投资去向，强化对基金策略的认知，做出更为理性的投资决策。
同时，主动ETF支持场内实时交易，投资者可以根据市场行情变化把握交易时机。与场外主动基金相比，主动ETF场内卖出后资金实时可用，能够有效提升资金的使用效率。
业内人士表示，主动ETF进一步丰富了场内公募基金产品谱系，能够适配不同类型投资者的配置需求，为中长期资金配置资本市场提供多样化工具，有利于引导中长期资金入市。投资者可以选择策略稳定、运作稳健、流动性充足的主动ETF，并结合自身风险承受能力与投资周期进行理性配置，不断提升资产组合的多元化水平与收益稳定性，践行理性投资、价值投资、长期投资理念。
（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：颜京宁）
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