北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
必胜客全球业务一分为二，分别卖给百胜中国和一家美国PE机构。
协议敲定。
就在刚刚，全球餐饮巨头百胜餐饮集团（Yum! Brands）宣布，正式将旗下经典披萨品牌必胜客整体出售，交易总对价达27亿美元（折合人民币超过182亿元）。
必胜客全球业务一分为二
分别卖给百胜中国和一家美国
根据协议，百盛将采用“拆分出售、分区域交割”的方式，将必胜客全球业务一分为二：
1、百胜中国，以12亿美元现金，收购必胜客中国大陆品牌全部所有权与相关知识产权；
在此之前，百胜中国仅持有必胜客中国大陆独家运营与转授权权利，每年需向母公司百胜集团支付高额品牌授权费；
交易交割完成后，百胜中国将完全持有必胜客中国品牌资产，无需再缴纳任何授权费用，相关成本将直接转化为企业利润，优化盈利结构。
2、美国私募股权机构LongRange Capital，以15亿美元拿下必胜客除中国大陆以外的全球所有业务，涵盖海外门店、全球特许经营权、供应链体系及品牌总部相关资产。
LongRange Capital是美国本土新锐私募股权机构，2019年由资深消费行业投资人鲍勃·柏林创立，基金核心规模17亿美元，专注餐饮、零售等实体消费赛道投资。
本次竞标中，该机构成功击败阿波罗全球管理、梧桐投资伙伴等多家顶级私募机构，拿下必胜客全球海外业务，交易标的覆盖必胜客在全球154个国家和地区的约1.9万家门店、海外特许经营体系、全球供应链配套及品牌海外运营总部资产。
此外，交易附带配套协议，微调了百胜中国与百胜集团的合作框架，保留了肯德基、塔可钟的原有授权合作体系，仅实现必胜客中国业务的完全独立。
交易预计于2026年第三季度正式完成交割。
“披萨巨头”已近70岁
1990年进入中国
公开资料显示，必胜客（Pizza Hut）创立于1958年，诞生于美国堪萨斯州，是全球最早实现连锁规模化运营的披萨餐饮品牌。
1990年，必胜客正式进入中国大陆市场，率先引入西式休闲正餐模式，颠覆了国内传统餐饮消费场景，成为一代人的西式餐饮消费启蒙品牌。
截至2026年一季度末，必胜客全球总门店数量约2.3万家。其中，中国大陆门店4375家，覆盖全国1100余个城市，是国内门店数量最多、覆盖范围最广的专业披萨品牌。
海外市场门店约1.9万家，集中分布于北美、欧洲、东南亚等地区，以特许加盟模式为核心，直营门店占比不足15%。
根据百胜集团公开财报，2025年必胜客全球板块整体营收23亿美元，营业利润1.83亿美元。其中中国市场是必胜客全球最优质的核心资产，盈利韧性远超海外市场。
2025年，必胜客中国实现连续第13个季度同店交易增长，连续8个季度门店利润率、营业利润稳步扩张，是百胜中国旗下除肯德基外，增长最稳定、现金流最优质的品牌。
但对比来看，必胜客海外市场近年增长持续疲软，北美本土市场门店收缩、同质化竞争加剧，叠加人力、租金成本上涨，整体利润率持续走低，成为百胜集团的业绩拖累项。
这也是百胜集团最终选择出售必胜客全球业务、拆分中国优质资产的核心原因——剥离低效海外资产，保留并盘活高增长中国资产，实现整体盈利优化。
此次交易是近年全球餐饮行业规模最大的品牌资产交易之一，也标志着拥有近70年历史的“披萨巨头”必胜客迎来全新发展格局，中外市场彻底分轨运营。
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