上海
日本央行完成本轮升息后，副行长内田真一明确表示，货币政策收紧周期尚未结束，当局将持续依据经济与通胀走势决定进一步加息的时机与节奏。
内田真一在周二的会后新闻发布会上表示，尽管此次升息已落地，金融环境整体仍处于宽松状态，政策利率依然对经济形成支撑。他强调，将通胀锚定在2%左右"至关重要"，并指出当前价格趋势正逐步向该目标靠拢，官员需警惕潜在通胀超出目标的上行风险。
此番表态意味着日本央行加息窗口仍然敞开。内田同时指出，工资与物价齐升的循环正在形成，是经济的积极信号，但中东局势带来的不确定性以及汇率波动对通胀的传导效应，将是影响后续决策节奏的关键变量，市场需密切跟踪相关风险的演变。
值得注意的是，日本央行行长植田和男因病首次缺席利率决议会议，由副行长“代班”。
日本央行副行长内田真一新闻发布会讲话看点汇总
①关于未来利率路径：将继续根据经济和物价情况决定是否继续升息。考虑加息步伐时将观察中东局势。长期利率将由市场决定。升息后政策仍宽松，加息路径取决于数据
②关于通胀：将通胀锚定在2%左右至关重要。价格趋势正逐步上升至2%。需要关注潜在通胀超过2%的风险。
③关于经济：日本经济正在温和复苏，经济下行风险已降低。即使周二升息，金融环境仍宽松，政策利率仍持续支撑经济。
④关于国债购买计划：在债券计划下，日本央行资产负债表将继续收缩。未来或将调整日本国债购买步伐。
⑤关于行长植田和男：行长植田和男缺席将不会产生重大影响，其住院治疗将会是短期的。
内田真一表示，日本经济正处于温和复苏之中，经济下行风险已较此前有所降低，物价走势甚至可能超过央行2%的政策目标。他强调，即便完成本次升息，当前金融环境依然宽松，政策利率仍在持续支撑经济活动。
他表示，日本央行将持续评估经济展望实现的可能性，并综合考量各类风险，以此决定升息步调。在长端利率方面，内田表示长期利率将由市场决定，若收益率出现大幅飙升，央行将灵活增加债券购买量以维稳市场。
通胀上行风险上升，工资-价格循环确立
在通胀问题上，内田真一释放了偏鹰派信号。他指出，价格趋势正逐步上升至2%，工资和物价齐升已成为一种运行趋势，对经济构成正面支撑。
他强调，政策制定者需要高度关注通胀上行风险，尤其是潜在通胀率突破2%的可能性，将通胀预期稳定在2%附近是当前政策框架的核心目标。
内田同时指出，中性利率的估算在实践中难以直接运用，决策将综合考量经济与物价两方面的实际表现。
外汇与地缘政治成为加息节奏的外部制约
内田真一将汇率列为影响经济与通胀的重要因素。
他表示，虽然汇率本身并非货币政策的直接目标，但日本央行将密切监测汇率变动对通胀的传导效应，并指出当前汇率更有可能向物价层面传导，这一趋势值得持续关注。
在地缘政治层面，内田表示，美伊协议是一个积极进展，但中东局势带来的不确定性仍未消散，相关冲突的潜在影响将纳入紧缩步伐的考量框架之中。
他表示，在评估加息节奏时，中东局势将是需要持续观察的外部风险因素之一。
不排除调整国债购买步伐
内田真一表示，央行将继续推进资产负债表收缩，并未排除未来调整国债购买节奏的可能性，同时对ETF出售计划维持现有安排。
他指出，债券市场运作正在改善，央行资产负债表将在现行债券计划框架下持续收缩。他同时指出，未来或将调整日本国债购买步伐，但目前尚未就新债券计划的持续时长作出决定。
在外界关注的ETF处置问题上，内田真一态度明确——当前阶段不考虑改变出售步伐。这意味着日本央行将按照既有节奏逐步减持其持有的大规模股票型ETF资产。
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