户均认购数同比减半，个人投资者成行业ETF大买家｜聚焦ETF

界面新闻记者 | 杜萌

随着市场轮动行情持续演绎，ETF持续占据新发基金市场主流。

Wind数据显示，截至6月15日，年内共有214只ETF及联接基金新成立，合计发行规模734.94亿元。 从产品成立认购数据来看，上述214只产品合计认购户数154.4万户，户均认购份额达4.76万份。

去年同期共有264只ETF及联接基金成立，合计发行规模为1344.94亿元，认购总户数为141.33万户，户均认购份额为9.52万份。

对比来看，在ETF发行数量和规模同比均下降的情况下，认购总户数却增加了13.1万户，每户投资者认购的份额减少约50%。

界面新闻记者翻阅多只新成立的ETF上市交易公告发现，今年新成立的ETF呈现“规模较小、个人投资者占比较大”的现象。

214只ETF及联接基金中，规模最大的电力景顺ETF（159158.SZ）为16.67亿元，而规模在2亿元以下的有29只。

表：今年以来成立的部分ETF个人和机构持有者明细 来源：基金上市公告 界面新闻整理

以机器人ETF华安（159039.SZ）为例，总份额为3.36亿份，其中个人持有份额为3.23亿份，占总份额比例为95.99%；机构持有份额为0.13亿份，占总份额比例为4.01%。

该ETF的上市交易公告显示，前十大持有人中仅有两家机构，分别是重庆上丞科技有限公司、苏州科信建设发展有限公司，分别持有400.05万份、240.02万份。其余八名持有人均是个人投资者，持有份额在200万份-300万份之间。

再以稀有金属ETF南方（159062.SZ）为例，该基金前十名持有者中有四位个人持有者，持有份额分别为700.1万份、467.47万份、308万份、300万份，占总份额的比例分别为3.38%、2.26%、1.49%、1.45%。

医疗器械ETF鹏华（159057.SZ）披露的上市交易公告书显示，该基金前十大持有者中有四位个人持有者，持有的份额占比为84.11%。其中，第一大持有人为个人投资者，持有1000万份，占比达到了4.84%。

这一趋势并非今年独有。界面新闻记者统计2025年年报数据发现，共有460只ETF的个人投资者份额占比超过了50%。其中，有179只ETF的个人投资者持有份额占比超过80%。

在众多的个人投资者中，更有一些“牛散”在行业ETF的布局金额高达上亿元。基金2025年报显示，狄艳平持有3.39亿份半导体ETF国联安（512480.SH）、2.68亿份机器人ETF华夏（562500.SH）、3.93亿份电池ETF广发（159755.SZ）、2.24亿份科创50ETF华夏（588000.SH）、0.31亿份通信ETF国泰（515880.SH）。

再以港股创新药ETF广发（513120.SH）为例，2025年报显示，个人投资者持有份额比例为66.15%。其中排名第一的投资者是葛素芹，持有份额10.51亿份，占比5.39%，持仓规模约为12.5亿元。张君鸿持有医疗ETF华宝（512170.SH）份额达到了4.13亿份，是仅次于中国人寿的第二大持有人。

中金公司研报表示，个人投资者参与行业主题ETF的程度逻辑上与该群体整体交易参与度正相关，在市场行情火热，散户交易热情高的年份，往往来自个人投资者的资金更为充沛。

“个人投资者的认购热情是把双刃剑。一方面这些投资者对主动权益基金的热度明显降低，在认可了指数化投资后开始转向ETF。这是基金投资生态变化的结果。另一方面，这些投资者大手笔押注的多是赛道型ETF，这些ETF往往呈现高收益高回撤的特点。投资者如果利用T+0的规则频繁申赎，反而影响基金的仓位，对基金的正常运行造成影响。”某公募产品部人士对界面新闻记者表示，“我们内部常说‘既怕投资者不买，又怕投资者乱买’。为了减缓发行的压力，把握建仓机会，公司今年多只ETF都采取了发起式的方式。”

界面新闻记者了解到，与此前扎堆布局热门赛道、宽基指数不同，今年不少ETF主动避开同质化竞争，转而聚焦机构覆盖较少的细分行业与指数。

“目前，头部基金管理人指数团队正在对自身产品组合进行优化，完善产品矩阵，从而满足机构资金配置的需求。”某ETF大厂市场部负责人对界面新闻记者表示，现在各家ETF大厂都在密集布局行业主题类的产品，“宁可自掏腰包保成立，也要先布局，再慢慢等市场轮动。”

“今年以来，我们多次走进企业和社区，进行ETF投教的宣讲。”上海某公募市场部负责人对界面新闻记者表示，对于主营行业主题ETF的管理人而言，今年不仅需要在各平台维系对个人客户的曝光，也要更多提升对机构资金的吸引力。

“ETF的布局思路迭代变化背后可能有多方面的原因。随着经济结构调整和产业周期演进，细分领域的结构性机会不断显现，需要推出更多适配的工具型产品。另外，资产配置理念逐步普及，仅靠宽基指数已难满足不同风险偏好和投资目标的组合构建需要。此外，这也一定程度上与ETF市场自身的进化演变有关。在宽基指数得到广泛覆盖后，产品布局会逐渐向纵深发展，强化ETF工具化属性。”晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦表示。