SpaceX掀起商业航天投资狂热! 英国老牌航空工业供应商Doncasters(DPC.US)趁势赴美IPO 欲筹资约7.5亿美元

智通财经APP获悉，在上周五马斯克创立的聚焦于“AI+太空探索”的美国超级科技巨头SpaceX(SPCX.US)实现轰动全球的创纪录IPO规模之后，全球股票市场围绕商业航天与人工智能算力基础设施的投资热潮可谓愈发火热。总部位于英国的全球航空航天工业链条重要供应商Doncasters寻求通过美国股票市场IPO筹资7.467亿美元。

据了解，在商业航天高频火箭发射需求以及飞机和国防军事装备需求上升的背景下，Doncasters Group这家为航空航天发动机和工业燃气轮机领域制造核心产品的公司，正寻求通过首次公开募股筹集至多7.467亿美元，加入SpaceX主导的商业航空航天和国防军工防务公司利用公开市场融资的超级浪潮。

Doncasters超7亿美元IPO规模可谓是“SpaceX引爆商业航天资产定价后，国际资本开始沿商业航空航天供应链、军工防务、发动机、燃气轮机和高温材料供应链外溢”的典型案例。

Doncasters计划在美国市场IPO中发行2330万股，发行价区间拟定为28—32美元，最高募资7.467亿美元，按上限定价市值约44.3亿美元;这家公司为航空发动机和工业燃气轮机生产复杂零部件，SpaceX可能是其大客户之一，已经确定的客户名单则包括波音、空客、GE Aerospace、Pratt & Whitney、CFM International等航空航天产业链领军者。这种业务属性决定了它不是“纯SpaceX概念股”，但完全可以被放进商业航天和航空军工防务供应链资本化的投资大框架中。

Doncasters是何方神圣?

根据这家总部位于英格兰德比的商业航天与国防军工产业链公司周一向美国证券交易委员会提交的文件显示，该公司计划以每股28美元至32美元的价格发行2330万股股票。

根据其文件中列出的即将发行股份计算，若按该区间上限定价，Doncasters Group的市值将达到44.3亿美元。该公司在文件中表示，一些现有股东还同意在IPO同时进行的私募配售中，按发行价购买约6600万美元的股票。

文件显示，正式名称为DPC Holdings Ltd.的该公司，今年前三个月营收为2.37亿美元，净亏损4700万美元;相比之下，上年同期营收为1.88亿美元，净亏损5300万美元。

Doncasters是一家英国老牌精密制造商，历史可追溯至1778年，总部位于英国德比/谢菲尔德产业圈，今天的最核心业务不是发射火箭或运营卫星网络，而是制造航空发动机、工业燃气轮机和高温工况系统所需的复杂精密零部件，包括结构铸件、涡轮叶片、热端涡轮增压器叶轮等。

整体而言，该公司为航空航天、能源和汽车行业制造关键零部件产品，主要包括结构铸件、涡轮叶片和热侧端涡轮增压器叶轮，并在英国、欧洲、北美和亚洲运营14个主要生产与制造设施，属于最典型的航空航天发动机与高温合金/精密铸造供应链企业。根据该公司5月26日提交的文件，其零部件用于CFM International和Pratt & Whitney生产的旗舰发动机，也用于另一商业航天领军者GE Aerospace发动机，这些发动机为波音公司的737系列飞机以及空客A320和A321飞机提供动力。

2025年，该公司报告营收为8.37亿美元，其中35%来自航空航天终端市场，42%来自工业燃气轮机，23%来自运输领域。

此次发行正值大型工业、商业航空航天和国防级别军工防务板块IPO活动复苏之际。投资者们对其中许多交易的需求一直强劲：本月早些时候，燃气发动机制造商Innio Holding GmbH在其最大股东通过首次公开募股筹集超过20亿美元后，股价上涨23%。

Doncasters计划将IPO所得款项用于偿还未偿债务和其他债务性质义务，任何剩余资金将用于一般公司用途，包括营运资本、潜在收购和研发、经营增长举措。

Jefferies Financial Group Inc.和华尔街金融巨头摩根士丹利(Morgan Stanley)牵头此次IPO重磅发行。该公司预计其股票将在纽约证券交易所交易，股票代码拟定为“DPC”。

Doncasters冲刺美股IPO，商业航天投资热浪外溢

相比SpaceX，Doncasters聚焦的不是商业航天的“平台端”——即火箭发射、星链卫星互联网、轨道通信和未来太空数据中心，而是更靠近发动机材料、热端部件、复杂铸件、航空制造产能和工业燃气轮机这一“卖铲人”环节。Doncasters更适合被理解为商业航天投资热潮外溢下的高端航空航天制造供应链。

它与SpaceX的关系更像是同处“天空经济和高端制造资本开支周期”的不同层级：SpaceX是商业航天风险偏好的超级锚点，Doncasters则代表资本开始沿着商业航天、航空防务、民机复苏、发动机供应链和AI数据中心燃气轮机需求向上游扩散。

从策略层面看，SpaceX创纪录上市正在改变市场对“天空资产”的估值语言：过去投资者主要买的是火箭发射、卫星互联网和太空通信的终端叙事;现在资金开始向更底层的高温合金、精密铸件、涡轮叶片、发动机热端部件、燃气轮机、航空制造产能和防务供应链扩散。

Doncasters 2025年总体营收约为8.37亿美元，其中35%来自航空航天终端市场、42%来自工业燃气轮机、23%来自运输领域;今年一季度营收则从上年同期1.88亿美元增至2.37亿美元，虽然仍亏损，但总体营收或者销售额增长说明订单与终端需求正在改善。这也在很大程度上契合当前市场投资主线：商业航天火箭高频发射、商业飞机交付量恢复增长、国防支出上行、能源基础设施建设、AI数据中心带动燃气轮机备用电力需求，以及SpaceX上市带来的商业航天风险偏好升温。

SpaceX把“商业航天概念”从高风险私募融资叙事推向公开市场主线后，投资者们不再单纯追逐火箭和卫星相关运营公司，也会重新定价那些具备航空发动机供应链认证壁垒、耐高温材料能力、长期OEM客户关系和产能稀缺性的商业航空航天工业供应链条上的核心企业。

Doncasters这类IPO如果受到追捧，说明SpaceX掀起的商业航天投资热潮正在外溢，资本市场已经从押注“马斯克太空探索叙事”进入配置“航天、防务、航空制造和AI能源基础设施供应链”的商业航天热潮外溢投资阶段;但它的估值能否持续，还要看上市后债务偿还、利润率修复、现金流转正和航空/燃机订单兑现，而不是单靠SpaceX热度支撑。