科技行情又起，A股强势反弹，多家基金公司一线解读

财联社6月15日讯（记者 吴雨其）A股迎来强势反弹。

6月15日，三大指数高开高走。截至收盘，上证指数上涨1.61%，报4096.47点；深证成指上涨3.79%，报15531.11点；创业板指上涨5.30%，报4033.53点，重新站上4000点。两市成交额约3.05万亿元，较上一交易日有所缩量。

市场赚钱效应明显回升，超过3900只个股上涨。电子、通信、建筑材料领涨，分别上涨6.58%、6.50%、5.00%，AI算力、光模块、半导体、存储芯片、铜箔等科技成长方向集体走强。煤炭、银行、食品饮料等前期相对抗跌的板块表现靠后。

财联社记者从多家基金公司和机构人士处了解到，今日市场上涨主要由三方面因素推动。

一是美伊局势释放缓和信号，霍尔木兹海峡恢复通航预期升温，国际油价回落，市场对能源供应中断和输入性通胀的担忧下降，全球风险偏好随之修复。

二是美国核心通胀表现相对温和，市场对美联储进一步加息的预期降温。美股及日韩市场走强，海外科技股和半导体板块回升，对A股科技成长方向形成映射。

三是科技板块经过此前连续调整，筹码和情绪压力得到一定释放。针对AI算力新技术路线的部分负面观点得到澄清，叠加国内存储、先进封装及半导体产业催化，资金重新回流高弹性成长板块。

地缘风险降温，风险偏好率先修复

外围风险缓和，是多家机构提到的首要原因。

东吴基金将本轮反弹归结为三项因素：今日A股市场迎来大幅反弹，市场情绪显著回暖，本轮反弹主要由外围风险缓解、通胀压力回落、加息预期降温三大核心利好驱动。

美伊协议取得进展后，霍尔木兹海峡恢复通航的预期增强，原油供给中断风险下降。油价回落，也削弱了市场对能源价格继续推升全球通胀的担忧。

博时基金的关注点落在油价和美联储政策预期上。“原油价格回落反映地缘风险的阶段性降低，但霍尔木兹海峡封锁几个月造成的原油缺口仍然存在。”

美国5月CPI数据显示整体通胀处于高位，核心通胀相对偏弱，通胀压力更多来自能源等供给端冲击。博时基金判断：若后续霍尔木兹海峡能够实质通航，油价趋势性下行，则能源价格推动通胀加速的风险将实质性下降，美联储年内加息预期也将回摆。

金鹰基金也将地缘局势与流动性预期联系在一起。霍尔木兹海峡通航将恢复的消息，彻底打消了市场对于全球原油供给中断、能源价格暴涨的恐慌情绪，大宗商品价格企稳回落，全球输入性通胀风险大幅降温，资金避险抛售权益资产的投资逻辑被瓦解。同时，美债收益率下行，全球权益市场同步开启风险偏好修复行情，外围市场走强为A股提供了良好的外部环境。

海外科技走强，A股成长板块重新占优

今日反弹的主要弹性来自科技板块。创业板指涨幅超过5%，电子、通信行业领涨，光模块、存储芯片、半导体设备材料等方向表现突出。

创金合信基金金融地产研究员胡致柏注意到，市场经历上周的震荡筑底后迎来强势反弹，并与日韩股市走强形成共振。此前AI算力新技术方向出现部分负面观点，投资情绪退潮带动高位个股调整，“上周末研究机构和专业投资者针对这些负面观点进行了澄清和新的解读，稳定了市场预期”。

海外半导体和科技股回升，也推动A股成长板块情绪修复。

从金鹰基金的复盘看，市场前期担忧的流动性虹吸压力并未兑现。市场前期担忧的流动性虹吸利空落地，大型IPO没有对美股及全球市场形成此前担忧的资金分流效应，海外科技股维持强势，进一步向A股科技板块传导。

国联安基金则从海外存储产业链和国内半导体催化两个层面解释板块上涨。海外市场方面，美股半导体指数回升，韩国市场大涨，存储芯片盈利预期改善；国内方面，长鑫科技IPO注册申请获得证监会同意，半导体龙头企业继续推进产能和产业链布局，国产高性能电容、射频芯片等关键器件也取得进展。

综合这些因素，国联安基金判断，今日半导体板块的走强，是海外存储景气预期与国内自主突破、融资扩产等多重积极因素交织的结果。在全球AI算力需求扩张、存储供应偏紧的背景下，设计、制造、设备材料和先进封装等细分方向均表现出较高弹性。

市场自身的筹码和情绪结构也在改善。朱雀基金观察到，经过上周市场波动后，市场ERP指标已经回到3月底、4月初的水平，反映全市场情绪的指标在低位震荡一周，悲观情绪已有所消化。

金信基金谭智汨也将本轮科技反弹与此前的筹码消化联系起来。上周科技板块交易热度过度拥挤，板块迎来阶段性正常回调，完成了估值与情绪的合理消化。当前外部地缘风险或已逐步出清，叠加中报业绩预告窗口临近，市场做多窗口或将再度打开，推动科技板块开启修复行情。

科技仍是重要方向，配置转向业绩验证

对于后市，多家机构仍将科技视为重要方向，同时提示指数波动和板块轮动可能加快，配置需要从单纯追逐弹性转向产业趋势和业绩验证。

谭智汨将后市关注点落在业绩兑现上。市场定价逻辑正迎来明显切换，逐步从前期的情绪炒作转向业绩驱动。在他看来，市场资金或将逐步规避题材炒作，重新聚焦兼具高行业景气度、强业绩兑现能力的硬核科技领域。我们认为科技赛道或许依旧是A股市场确定性最强的核心产业链主线。

南方基金预计，短期来看，市场行情大概率维持区间震荡、结构分化的格局，真正的破局信号，可能要等到本周美联储FOMC会议尘埃落定、科技板块拥挤度进一步消化后，方可确认。

配置上，南方基金提出，短期扰动正逐步进入兑现期，可考虑延续均衡配置，维持科技底仓不变，适度增配部分防御、周期板块。科技方向可关注AI三剑客“科创芯片+创业板人工智能+机器人”，维持长期仓位，不追高；防御端可关注红利类资产，周期方向则可跟踪美伊谈判进展及有色金属板块的变化。

朱雀基金对科技方向的中期判断相对明确，科技主线大概率并未结束，而行业分化出现阶段性收敛会令市场走势更为健康，随着地缘缓和路径开始清晰，市场情绪有望逐步修复。

在胡致柏看来，场内资金对科技板块的抱团虽然有所松动，短期内不会出现全面瓦解。市场仍在AI产业趋势的确定性和传统板块的低估值之间权衡，指数可能维持区间震荡，板块轮动速度和市场波动均可能加大。科技方向可关注新技术变化和确定性较高的行业龙头，同时避免盲目追高。

中欧基金对外部环境的判断相对谨慎：“海外扰动仍未最终解决，但对市场的影响更偏节奏而非趋势。”前期市场因交易因素快速调整后，筹码压力已有所释放。从中长期看，科技和周期板块仍是市场盈利改善的核心驱动力，可重点关注存储、光通信、AI电源、液冷、燃气轮机及国产算力等算力基础设施方向。

财通基金则把选股重点落在业绩和定价能力上。配置核心在于摒弃左侧博弈，聚焦具备全球定价权、掌握高壁垒工艺，以及身处高景气赛道、拥有向下游顺价能力的核心绩优资产。

金鹰基金给出的思路更偏均衡配置。科技成长仍可能是中期主线，短期应聚焦有订单、有业绩兑现、有产业趋势支撑的算力、半导体设备和材料等方向；防御端可关注电力、煤炭、银行等高股息板块。

（财联社记者 吴雨其）