聚焦四川上市公司 | A股各大指数成份股年度调整：新希望“出局” 川恒股份、长虹能源上榜

金融投资报记者 林珂

随着近期A股各大指数成份股年度调整名单正式生效，四川上市公司在核心指数中的“进退”图谱也清晰浮现。

金融投资报记者注意到，新希望(000876)同时被剔除出沪深300和深证100两大标杆指数，成为此次“出局”中最受关注的面孔，川发龙蟒(002312)则告别中证A500指数。与此同时，川恒股份(002895)跻身深证成指，北交所的长虹能源(920239)也被调入北证指数。一进一出之间，既折射出指数优胜劣汰的常态化机制，也暗含了四川省不同行业上市公司市值、流动性及成长性的结构性分化。

两只川股告别标杆指数

指数调整的“剪刀”落下，总有一些曾经熟悉的面孔不得不离场。

新希望的“双出局”是最具冲击力的案例。作为省内曾经的生猪养殖龙头企业，新希望的市值在2020年高点时超过1800亿元，是沪深300和深证100的“常客”。然而，随着猪周期持续下行，公司市值一路蒸发，如今已不足300亿元，较巅峰期大幅缩水。这一跌幅直接导致其在沪深300的市值排名跌出前300位，在深证100中同样无法跻身前100位。

需要注意的是，新希望业绩端的连续亏损。2025年，公司归母净利润亏损17.84亿元，2026年一季度单季亏损达8.98亿元。两大指数在选样时均对“连续亏损”设置了严格的负面清单，沪深300要求新进样本股最近两年财报不得连续亏损，深证100同样对经营稳定性有隐性审查，新希望显然无法满足这一硬性条件。再加上资金关注度锐减，日均成交额大幅下降，流动性排名也被动下降。上述三重压力叠加，新希望同时被沪深300和深证100“请出”，其实只是时间问题。

再看川发龙蟒。它被调出中证A500指数，同样离不开市值与成长性两条主线。中证A500指数是从A股各行业中选取500只市值较大、流动性较好的股票，可以理解为沪深300的“中盘补充”。川发龙蟒作为磷化工企业，在2024年尚能凭借磷酸铁锂概念获得资金追捧，市值一度突破400亿元。但进入2025年后，行业竞争加剧，产品价格下行，公司业绩明显滑坡。其中，2025年归母净利润同比下滑22%至4.14亿元，2026年一季度净利润更是同比下降12%。成长性失守，叠加磷化工板块整体估值回调，公司市值跌落至不足200亿元，已难以守住中证A500的入围门槛。此外，中证A500选取样本股时同样关注流动性。川发龙蟒近半年日均成交额降至1.5亿元，在同类公司中排名显著后移。在“缓冲区”机制下，排名靠后的老样本股被优先替换，因此，川发龙蟒的退出并不意外。

成份股“新面孔”的底色

有出就有进。在几家川股被调出的同时，川恒股份和长虹能源分别拿到了深证成指和北证指数的“入场券”。这两家公司虽然分处不同赛道、不同板块，但都用自己的硬实力满足了指数选样的核心标准。

先看川恒股份。这家磷化工企业此番调入深证成指成份股，直接原因是市值和流动性在过去一年实现了快速跃升。2026年以来，公司股价虽然冲高回落，但股价高点时总市值一度接近280亿元，近日股价在低位震荡，市值亦接近200亿元。同时，公司近半年日均成交额稳定在2.5亿元以上，远超深证成指流动性末位淘汰线的要求。

在业内人士看来，川恒股份入选深证成指成份股，与其成长性也有一定关系。2025年，公司归母净利润达到12.6亿元，同比增长31.75%。2026年一季度营收延续增长态势，净利润出现一定幅度的波动，但预期持续向好。有分析指出，在磷化工景气周期和新能源材料需求放量的双重驱动下，川恒股份的“矿化一体”产能优势充分释放。而深证成指作为深市旗舰指数，本身就偏爱那些市值中等但成长性强、行业代表性突出的公司，川恒股份在磷酸铁锂上游材料端的布局，恰好契合深市支持先进制造与绿色产业的定位。

再看长虹能源。作为北交所的“专精特新”企业，它此次调入北证指数，业绩支撑是一方面，更重要的是市值与日均成交额双双达标。

可以看到，长虹能源业绩在2024年实现扭亏后便持续回升，展现出了良好的成长性。此外，公司市值稳定在45亿元之上，进入北交所排名前30位，日均成交额超过3000万元，流动性和规模双双达标。此外，长虹能源有国家级“小巨人”称号，在超高性能碱锰电池、高功率锂微型电池领域掌握核心技术，产品供货给TTI、飞利浦等国际客户。这类符合北交所服务“创新型中小企业”定位的公司，在指数编制中本来就享有一定倾斜。

对于四川上市公司而言，指数样本股的调整是一场永不停歇的“资质年检”。不进则退，适者生存。新希望与川发龙蟒被调出，川恒股份与长虹能源被调入，一退一进之间，正是指数优胜劣汰机制最真实的写照。不问出身、不讲情面，市值、盈利、流动性等三条红线，任何一条失守，便可能被更优秀的新样本股取代。