上海
2026年6月15日早盘，有色金属板块表现活跃，稀有金属作为重要子领域受益于新能源及高端制造需求增长。
消息面，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》将于6月15日正式施行，该条例将稀土、钨、锂、钴、镓、锗等36种关键矿产正式列入国家战略性矿产资源目录。《条例》旨在保障修订后的矿产资源法有效实施，促进矿产资源合理开发利用。中信建投证券认为，稀有金属作为战略金属，具备供给刚性与地理高集中度特征，天然拥有“看涨期权”属性，价格中枢与权益估值正迎来系统性上移；钨、锗、镓、锑受出口管制与开采总量控制约束，AI算力与军工需求共振，长期配置价值显著提升。
宏观方面，稀有金属是支撑新能源、高端制造、国防军工、半导体等产业发展的关键基础材料。当前全球资源博弈加剧，海外供给增量受限。需求端，中国的新能源汽车、锂电池、光伏产品作为“新三样”，出口高增，叠加人形机器人、储能、风电等新质生产力快速崛起，持续拉动锂、稀土、钴等金属需求爆发，供需缺口扩大支撑价格上行，相关上市企业利润实现快速增长。
此外，美伊局势缓和释放积极信号，宏观压制因素缓解带动有色金属价格反弹。华创证券指出，美国5月核心CPI低于预期叠加伊朗外长表态谈判进展顺利，市场对美联储加息预期降温，推动铜、铝等工业金属周五集体上涨。其中铜板块受益于持续去库与极低加工费反映的矿端紧张格局，铝则因全球显性库存加速下降及中东减产产能难以短期恢复，下半年紧缺格局确定性增强。
高盛认为，全球稀有金属供应约束已呈结构性固化，资源品位下滑、地缘政策干预、贸易壁垒与技术门槛四重因素叠加，短期无解；锂、钨、稀土等战略金属供需缺口持续扩大，资源为王时代开启，头部企业资源卡位战加速。
钨方面，钨价因产业链集中补库迎来阶段性大幅反弹，上游惜售、中游挺价、下游刚需采购形成共振。华源证券数据显示，近两周黑钨精矿价格飙升25.24%至52.10万元/吨，仲钨酸铵上涨19.40%至80.00万元/吨。当前全产业链库存结构已转向低位，冶炼及合金企业前期原料基本出清，补库需求集中释放推升价格。中长期看，三季度供给收缩叠加需求回暖预期，或进一步优化产业供需结构。
钼方面，钼作为兼具战略资源属性与军工高弹性的稀缺小金属，正处周期上行与地缘驱动共振窗口。华西证券分析，供给端受国内环保限产、海外品位下滑及扩产周期长制约，全球库存低位加剧原料紧张；需求端由特钢、新能源、军工三轮驱动，尤其在中东冲突背景下，各国加速军备补库直接拉升钼合金需求，且军工采购对价格不敏感，传导顺畅。叠加其被多国纳入战略资源清单，钼价易涨难跌趋势明确。
场内ETF方面，截至2026年6月15日09:55，中证稀有金属主题指数(930632)强势上涨2.42%，稀有金属ETF广发(159608)上涨1.66%，盘中最高涨超2%，冲击3连涨。成份股金钼股份上涨9.60%，锡业股份上涨6.99%，铂科新材，东方钽业等个股跟涨。前十大权重股合计占比55.58%，其中第一大权重股洛阳钼业上涨6.75%，厦门钨业、华友钴业等跟涨。
从估值层面来看，稀有金属ETF华富跟踪的中证稀有金属主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅33.10倍，处于近2年33.82%的分位，即估值低于近2年66.18%以上的时间，处于历史低位。
稀有金属ETF广发(159608)及其场外联接(A：019874；C：019875)紧密跟踪中证稀有金属主题指数，锂矿含量超15%，稀土含量超14%，铜含量超10%，一键布局稀土+有色。该指数精准定位于科技制造与能源变革的最上游原材料环节，成份股覆盖锂、稀土、钴、钨、锗、铬等关键战略金属。使其既具备科技成长的进攻弹性，又有别于纯粹的概念股炒作，具备实物资产的估值锚。
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