预测市场像保险？美国卡尔希扩张，西班牙奥萨苏纳案例引争议

据《财富》6月12日报道，围绕一家西班牙足球俱乐部是否通过预测市场为自己“降级下注”的争议持续发酵。涉事俱乐部否认曾在卡尔希平台押注近60万美元，以对冲从世界顶级足球联赛之一降入低级别联赛可能带来的财务损失，而这一命运当时取决于一场比赛的结果。

在塞马福尔披露相关情况后，奥萨苏纳竞技俱乐部受到关注。报道称，该俱乐部曾“押自己降级”，以抵消降级带来的经济损失。所谓降级，是指球队被降入较低级别联赛。近日，奥萨苏纳在西班牙足球甲级联赛中对阵赫塔费足球俱乐部。若输球，球队排名和转播收入都将受到影响。

本月早些时候，有报道称，卡尔希平台上出现了一份与奥萨苏纳相关的合约。卡尔希是主要的预测市场平台之一，允许用户就体育赛事及其他各类现实事件下注。该合约邀请投注者押注奥萨苏纳是否会在2025至2026赛季从西甲降级。随后，平台交易量迅速放大，累计购买了近350万份合约，所有投注总额升至591600美元。

不久后，外界传出奥萨苏纳可能推动了这笔交易量的说法，但这家位于纳瓦拉的俱乐部予以否认。奥萨苏纳一名代表在向《财富》提供的西班牙语声明中表示：“奥萨苏纳没有在卡尔希平台下注，没有参与任何预测市场，也与卡尔希……或任何其他类似实体没有任何直接关系。”

针对奥萨苏纳争议，《财富》向卡尔希求证后，卡尔希发言人给出了更详细的说法。这名发言人对《财富》表示：“媒体对此的报道并不准确——俱乐部购买降级保险已有数十年历史。这次也是如此：奥萨苏纳从一家经纪机构购买了保险。该经纪机构随后通过卡尔希转移了风险，也就是再保险。传统上，他们会通过再保险公司操作，但这次之所以通过卡尔希，是因为价格更合适。”

这一说法似乎印证了奥萨苏纳所称其与卡尔希“没有直接关系”，不过，代表其行事的代理方——保险经纪机构——确实与卡尔希发生了这种关系。

对于是否确实由豪顿下了这笔注，豪顿没有回应《财富》的置评请求。德保罗大学专攻预测市场的法学教授卡尔·洛克哈特表示，这类保险合同在球队和球员中都很常见，用于防范不利事件。

他说：“球员可能会为自己投保，甚至会针对某些特定部位投保。事实上，很多保险公司都会根据客户提出的具体风险来出具保单。客户会说，‘我们担心这个风险，你们能不能为此写一份保险单？’”

最终，奥萨苏纳以0比1不敌赫塔费。尽管如此，排名在其之后的俱乐部未能拿到足够积分完成反超，奥萨苏纳因此避免降级，保险公司也无需向俱乐部支付120万欧元。

这一事件发生之际，卡尔希和波利市场等预测市场平台正迅速扩张。越来越多的大型体育联盟利用这类平台开辟新收入来源、提升球迷参与度，并获取基于群体实时判断的概率数据。

围绕奥萨苏纳这笔押注的争议表明，预测市场有可能发挥与保险相似的作用。同时，这也引出了一个问题：如果存在这样的安排，是否会诱使体育俱乐部为了经济利益故意输球。

在美国，体育队伍故意输球并非没有先例。球迷对“摆烂”并不陌生——球队试图在一个糟糕赛季中取得更差战绩，以便在选秀顺位上获得更高位置。虽然总经理们从不会公开承认自己不想赢球，但“摆烂”在北美体育中早已是众所周知、却广受反感的传统。

不过，为了直接获取经济利益而下注，而不是争取更高选秀权，则是另一回事，其法律问题也更为复杂。尽管各州赌博法律以及美国主要职业体育联盟都禁止球员对比赛下注，但卡尔希是在美国商品期货交易委员会监管的联邦框架下运作。

洛克哈特认为，无论是否合法，故意输球的经济激励确实存在。他说：“你可以设想这样一种情况：某位NBA球员的合同中有条款，如果球队夺冠，他会拿到一大笔奖金。从技术上说，他可以通过押自己输来对冲这种风险——但这与我们希望体育呈现的样子背道而驰。”

卡尔希近期已采取措施，试图遏制平台上的内幕交易。该公司周二宣布，将要求某些用户在参与被认定为更容易受到操纵风险影响的市场交易前，披露其雇主信息。

他说：“这可能是第一次通过预测市场转移风险。在很多方面，我认为人们已经在设想，预测市场未来会越来越多地在现实世界中承担这种功能。它会以何种形式出现、规模会有多大，现在还很难说。”

在奥萨苏纳输给赫塔费3天后，西班牙社会权利、消费者事务和2030议程部对卡尔希和波利市场启动纪律程序，理由是两家公司在西班牙无证经营。该部门还下令，作为预防措施，在作出最终裁决前，暂时在全国范围内限制访问两家网站。

该部门一名发言人对《财富》表示，对卡尔希的访问限制与奥萨苏纳争议无关。这名发言人在西班牙语声明中说：“调查阶段的启动早于围绕奥萨苏纳竞技俱乐部的争议，这两件事完全无关。”

该部门还澄清，相关管理措施并非专门针对卡尔希的一次性行动。西班牙每月都会向主要互联网服务提供商下发治理指令，而预测市场平台被纳入了这一常规流程。