股东持续建言，青岛农商银行如何平衡分红民生与长期发展？

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（来源：中访网财见）

这场持续的股东提案拉锯战，没有绝对的输赢，更像是一场倒逼公司治理升级的契机。

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审核|李晓燕

上市公司股东与公司之间围绕利润分配展开理性博弈，是资本市场常态化治理现象。近期青岛农商银行一则临时提案否决公告，再度将中小股东分红诉求与银行资本可持续经营的平衡议题推至台前。投资机构两度向该行股东会递交提案，两次被董事会依规不予上会审议，看似拉锯式的意见碰撞，实则折射出地方上市农商行完善股东回报机制、优化现代公司治理的现实探索，也为区域银行统筹股东短期收益与长期稳健经营提供了观察样本。

近日，青岛农商银行对外披露公告，收到同发裕（深圳）投资有限责任公司代为提交的三项股东临时提案，拟提交即将于6月25日召开的2025年度股东大会讨论，内容覆盖常态化三季度分红方案、2025年度利润分配调整、董监高薪酬管理制度修订三大核心方向。经过董事会审慎研判，并结合外部律所出具的专业法律意见，该行最终决定将三份提案全部挡在股东会审议门外，核心判定依据并非提案内容合理性，而是提案发起主体不符合法定临时提案资格要求。

梳理股份结构不难厘清本次资格争议根源：对应提案背后的私募基金所持青岛农商银行股份拆分存放于两类证券账户，绝大多数股份归集在信用证券账户体系内。按照现行A股交易规则，信用账户名下股权对应的股东表决权、提案权等相关股东权益，依法由开户券商代为行使，该私募基金无法直接动用这部分股份自行发起股东提案。刨除信用账户持股后，该产品仅剩余少量普通证券账户持股，对应持股规模未能触及《公司法》及该行章程约定的单独或联合股东提请临时提案1%持股门槛，主体资格存在硬性瑕疵，董事会否决程序具备充分合规基础。

此番提案受阻并非双方首次意见交流。回溯至2025年，该投资机构便牵头联合多只私募基金与自然人股东组团提交中期分红提案，彼时提案联合体合计持股比例突破3%，完全满足提案持股硬性条件，却因方案设计与监管规则、公司治理流程存在冲突遭到驳回。彼时提案核心诉求同样是落地连续三年三季度现金分红机制，设定三季度净利润30%以上分红底线，试图补齐该行中期分红空白。董事会当时解释，中期分红授权、分红比例权责划分不符合股东会与董事会职权边界：年度中期分红授权需经年度股东大会先行敲定，董事会只能在股东会划定的分红上限内细化执行方案，无权自主锁定分红下限并自行安排分红实施细则，方案架构本身存在合规硬伤，因此不予提交审议。

两次提案、两类截然不同的否决逻辑，清晰体现青岛农商银行董事会履职的严谨性：并非一味排斥股东分红相关诉求，而是严格依照法律法规、监管要求及内部章程，对提案主体资质、方案合规性开展前置把关，守住公司治理程序底线。而持续两轮聚焦分红的提案动作，也直观反映出二级市场中小股东对该行分红政策的真实期待。横向对比A股上市银行整体水平，青岛农商银行近年现金分红力度处于行业中下游区间，2025年该行原有分红方案为每10股派现1.2元，现金分红比例较上一年度小幅回落，股东希望提高分红比例、增设季度分红频次、拓宽分红兑现渠道的情绪持续显现，属于资本市场十分正常的利益诉求表达。

分红抉择历来是商业银行经营管理中的一道平衡题，对深耕地方的农商行而言更是如此。一方面，稳定适度的分红回报，是维护中小股东信心、提振市场估值、提升上市公司资本市场形象的重要抓手，能够增强股份流通吸引力，搭建起企业与中小股东良性沟通的纽带；另一方面，银行业具备强监管属性，资本充足率、核心一级资本充足率是监管常态化考核核心指标，利润留存是银行内源补充资本最稳妥、成本最低的路径。若片面迎合短期分红诉求，盲目提高分红比例、频繁增加季度分红频次，会直接压缩留存收益规模，削弱银行补充信贷投放资本、化解不良资产、抵御经营波动的缓冲空间，不利于扎根地方实体经济、服务小微企业与“三农”的长期定位，极端情况下还可能触碰资本监管红线。

当前青岛农商银行管理层迎来关键调整节点，新一届经营班子架构基本成型，新任董事长长期深耕山东农信系统，熟悉区域农商行经营规律与监管导向，行长兼具多家主流银行管理经验，复合型管理团队既肩负着资产质量管控、信贷结构优化、本土业务深耕的经营任务，也必须正视日益凸显的股东多元化诉求。两轮提案交锋，恰恰给双方搭建了理性沟通的契机，并非对立矛盾。

长远来看，良性的公司治理从来不是非此即彼的博弈，而是多方利益协同共赢。对青岛农商银行而言，后续可搭建常态化股东沟通渠道，主动披露资本规划、分红测算逻辑，向中小股东清晰解读分红约束条件；同时结合自身资本盈余、盈利稳定性、监管考核指标，研究适配自身实际的分红优化方案，在合规前提下探索兼顾股东回报与资本安全的分红模式。对于持股投资机构来说，也可通过合规渠道、规范流程理性建言，围绕方案设计、股东联合模式优化诉求表达方式，推动意见有效传导。

这场持续的股东提案拉锯战，没有绝对的输赢，更像是一场倒逼公司治理升级的契机。在地方农商行上市转型深化的大背景下，青岛农商银行如何拿捏股东短期收益与银行长期可持续发展的平衡点，打磨兼顾多方利益的分红长效机制，将成为新一届管理层推进公司治理现代化的重要考题，其探索路径也将为省内同类上市农信机构提供可参考的实践范本。