上海
界面新闻记者 | 宋佳楠
在通往火星的征途上，埃隆·马斯克（Elon Musk）不仅在改写人类的航天史，也在批量制造华尔街历史上最庞大的新贵阶层。
6月12日，马斯克旗下太空探索技术公司SpaceX将以每股135美元的定价在纳斯达克敲钟上市，其估值已飙升至惊人的1.77万亿美元。据股权交易平台Hill.com测算，在这一历史性时刻，约有4400名现任及前任SpaceX员工的持股价值将突破百万美元大关，其中更有约400人有望直接跻身亿万美元富豪行列。目前SpaceX拥有约2万多名员工，有数百名已离职员工仍持有公司股份。
Hill.com创始人安德鲁·本森（Andrew Benson）指出，单一企业IPO催生出如此多的亿万富豪，这在整个商业史中都是极为罕见的，它证明了SpaceX在过去十几年里创造了何等惊人的财富总量。
SpaceX自2002年成立以来，长期以低于市场的现金薪酬换员工股权，熬过猎鹰1号三次发射失败、资金链断裂至暗时刻的老员工，如今终于迎来回报。
这种“雨露均沾”源于SpaceX长期推行的全员持股薪酬策略。过去，这家公司以高强度工作和低于硅谷科技巨头的现金薪资著称，但它慷慨地向员工提供股票期权和限制性股票（RSUs）。从主导发动机研发的顶尖工程师，到发射场拉电缆的技工，甚至是总部餐厅的厨师和保洁人员，许多人都选择将年终奖和部分薪水折算成当时看似前途未卜的公司股票。
长期的“豪赌”即将见分晓。例如曾在SpaceX工作12年的前发射工程师特雷弗·海斯（Trevor Hise）在2011年大学毕业前夕加入该公司，当时他获得了超过10万股的股票期权。按照135美元的上市发行价计算，这些股票的市值已至少达到1350万美元。
另一位在2012年加入的工程师加文·佩蒂特（Gavin Petit）同样持有超过5万股股票，此前他甚至已经通过公司内部的定期私募流动性交易，用部分套现资金全款付清了自己的房款。
据多家媒体报道，SpaceX员工的消费力正在悄然改变公司所在地的经济生态。豪华轿车、限量版名表以及豪宅的成交量近期出现显著增长，甚至有员工开始联合组团，以前所未有的“买方集体”姿态与华尔街顶级财富管理机构谈判，以争取机构级别的费率折扣和专属的避税信托方案。
一位房产经纪人表示，近期大量35至40岁的SpaceX老员工咨询滨海豪宅，不少人计划套现后为父母购置房产。
然而，华尔街分析师对这场史上最大规模的IPO呈现出两级分化的态度。以高盛、摩根士丹利为代表的乐观派机构认为，SpaceX的估值完全配得上其垄断性的市场地位。在他们看来，SpaceX不是一家传统的制造业公司，而是一家兼具全球卫星互联网基础设施（星链）和重型运载火箭的超级科技平台。Moody's、S&P和Fitch等全球三大评级机构此前均罕见地给出了投资级评级。
不少支持者判断，随着猎鹰九号的常态化回收和“星舰”（Starship）的日趋成熟，SpaceX在商业航天领域的护城河在中短期内难以被打破。
但还有一些风险分析师和做空机构指出了SpaceX财务报表中的隐忧：尽管估值高达万亿美元，但公司在今年第一季度依然出现了数额不菲的亏损。
更让华尔街感到不安的是此次IPO独特的架构——SpaceX将约30%的份额分配给了散户投资者，这一比例远超传统IPO约10%的常规比例。部分资深分析师警告称，将如此高比例的股份开放给散户，固然满足了大众对马斯克的崇拜，但也极易引发上市后的股价剧烈波动。
此外，将xAI和Grok这类有可能面临多国政府合规审查的AI资产打包进SpaceX的整体估值中，无异于为投资者埋下了一颗法律和名誉上的“隐形炸弹”。
投资研究公司晨星给出了相对克制的分析，其认为SpaceX的IPO价格被“高估”，合理估值约为7800亿美元。
晨星股票研究员尼古拉斯·欧文斯认为，SpaceX将其最新火箭“星舰”打造成像普通飞机一样可重复使用的可能性为7%，并且需要证明人工智能数据中心比地面数据中心更便宜、更高效。
不过，在航天领域之外，市场同时将这宗IPO视为AI资本市场的重要风向标。业内普遍认为，SpaceX上市成功后，可能为Anthropic与OpenAI等公司的高估值铺路，带动新一轮科技IPO热潮。
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