申通地铁关联交易解读：2026年预计�...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

6月13日，上海申通地铁股份有限公司（证券代码：600834，证券简称：申通地铁）发布《关于新增关联交易暨2026年度日常关联交易调整的公告》，宣布因子公司日常经营及业务开展需要，对2026年度日常关联交易预计进行调整，合计增加预计发生金额不超过2875万元。本次调整涉及公司三家主要子公司与控股股东下属多家企业的新增及原有关联交易额度提升。

关联方及关联关系

本次新增关联交易及日常关联交易调整涉及的关联方均为申通地铁控股股东上海申通地铁集团有限公司（以下简称“申通集团”）的下属企业，具体包括：

• 上海地铁维护保障有限公司及其通号分公司、供电分公司、物资和后勤分公司
• 上海市隧道工程轨道交通设计研究院
• 上海申通轨道交通研究咨询有限公司
• 上海申通地铁集团有限公司轨道交通培训中心
• 申通阿尔斯通(上海)轨道交通车辆有限公司（控股股东持股50%）
• 上海中车申通长客轨道交通车辆有限公司（控股股东持股34%）

上述关联方均属于《上海证券交易所股票上市规则》界定的关联法人，与公司存在直接或间接的控制关系或重大影响关系。公告显示，这些关联方依法存续，具备持续经营和服务的履约能力，与公司存在长期的持续性关联关系。

关联交易类型与内容

本次关联交易调整主要围绕公司三家子公司的业务展开，具体包括新能源业务、物业管理服务及电子科技业务三大板块，涉及服务采购、工程承包、清洁服务、设计咨询等多种类型。

新能源公司：光伏业务成增长主力

公司全资子公司上海地铁新能源有限公司（以下简称“新能源公司”）本次涉及两项关联交易调整，合计增加预计金额2018万元，是本次调整的主要贡献者。

新能源公司的光伏并网柜维护服务项目原预计金额为132万元，调整后增至150万元，增加18万元，增幅13.64%。该项目由维保供电分公司提供服务，定价依据为按运维行业市场行情定价。

另一项光伏工程总承包项目调整幅度较大，原预计金额6000万元，调整后增至8000万元，增加2000万元，增幅33.33%。该项目由隧道设计院（上海智涛科技有限公司联合体）承接，定价方式为公开招标。公告指出，新能源公司拟继续通过公开招投标方式选聘新建光伏项目总承包单位，如关联方中标，将构成关联交易。

地铁物业公司：多项目额度提升与新增

控股子公司上海地铁物业管理有限公司（以下简称“地铁物业公司”）本次调整涉及多项关联交易，既有原有项目额度提升，也有新增项目，合计增加预计金额647万元（其中新增30万元，调整增加617万元）。

新增的两项关联交易分别为： - 计量器具校验项目：委托维保公司提供服务，预计金额15万元，定价依据为经第三方审价确定 - 改造设计项目：委托咨询公司提供消防设施改造相关设计服务，预计金额15万元，定价依据为经第三方审价确定

原有项目调整情况如下：

关联交易项目 原预计金额（万元） 调整后金额（万元） 增加金额（万元） 增幅 列车、部件等相关清洁服务 4895 5095 200 4.09% 土建零星专项项目 1650 1955 305 18.48% 保洁、保绿、专项清洁、会务等服务 5204 5304 100 1.92% 房屋租赁及物业管理项目 43 55 12 27.91%

其中，列车、部件等相关清洁服务项目增加主要因与申通长客公司的交易预计增加（从305万元增至355万元），并新增与维保公司的交易（预计150万元）。土建零星专项项目增加主要来自与维保物资后勤分公司的交易增加（从1560万元增至1860万元），并新增与申通阿尔斯通公司的交易（预计5万元）。保洁、保绿等服务项目增加主要来自与维保公司及其分公司（从3890万元增至3970万元）和培训中心（从155万元增至175万元）的交易增加。房屋租赁及物业管理项目增加则因拟新增租用川杨河基地和梅陇基地部分房屋用于办公。

地铁电科公司：新增通信电源整治项目

控股子公司上海地铁电子科技有限公司（以下简称“地铁电科公司”）本次新增一项关联交易，即承接维保通号分公司的通信电源整治项目，预计金额210万元，定价依据为公开招标。该项目涉及上海轨道交通部分线路的民用通信机房环境及电源监测设施整治。

关联交易定价原则与结算方式

公告显示，本次关联交易定价遵循公平、公正、公开、市场化原则，主要采用以下几种定价方式： 1. 公开招标：如新能源公司的光伏工程总承包项目、地铁电科公司的通信电源整治项目、地铁物业公司与培训中心的保洁保绿等服务项目 2. 第三方审价确定：如地铁物业公司的计量器具校验项目、改造设计项目、与维保公司的清洁服务及土建零星项目等 3. 行业市场行情定价：如新能源公司的光伏并网柜维护服务项目 4. 双方平等协商确定：如地铁物业公司与申通长客公司的清洁服务项目、与维保物资后勤分公司的房屋租赁项目等

关于关联交易结算方式，公告未具体披露，但根据常规商业实践及公司以往交易情况，预计将采用银行转账等常规结算方式，具体以签订的相关合同为准。

关联交易金额及占比分析

本次调整和新增日常关联交易共9项，合计增加公司2026年度日常关联交易预计发生金额不超过2875万元。其中： - 新能源公司增加2018万元，占总增加额的70.2% - 地铁物业公司增加647万元，占总增加额的22.5% - 地铁电科公司增加210万元，占总增加额的7.3%

从项目来看，光伏工程总承包项目单项增加2000万元，占总增加额的69.6%，是本次关联交易调整的核心项目。

审议程序与合规性

本次关联交易调整已履行必要的审议程序。公司独立董事于2026年6月8日召开专门会议，审议通过了相关议案，认为本次新增关联交易及日常关联交易调整系公司子公司的正常经营及业务开展所需，有利于公司及子公司业务发展，关联交易遵循公平、公正、公开、市场化原则，交易价格公允合理，不存在损害公司和全体股东特别是中小股东权益的情形。

2026年6月12日，公司召开第十二届董事会第二次会议，应到董事9名，实到董事9名。关联董事施俊明、金卫忠、赵刚、史军、范小虎、金文中回避表决，非关联董事一致表决通过该项议案，有效选票3张，赞成3票，反对0票，弃权0票。

根据相关规定，此项议案将提交公司股东会审议，关联股东将在股东会上回避表决。

专业分析判断

申通地铁本次关联交易调整主要基于子公司业务发展需要，具有以下特点：

首先，从交易规模看，新增2875万元关联交易占公司整体业务比例尚需结合全年营收数据判断，但从调整原因分析，主要系业务量自然增长及新增项目所致，如光伏项目规模扩大、新增房屋租赁等，具有一定的合理性。

其次，从交易结构看，新能源业务成为本次调整的重点，光伏工程总承包项目增加2000万元，占总增加额的近70%，反映出公司在新能源领域的业务拓展力度，符合国家“双碳”政策导向，可能成为公司未来新的利润增长点。

第三，从定价机制看，本次关联交易主要采用公开招标、第三方审价等市场化定价方式，特别是金额较大的光伏工程总承包项目通过公开招标确定，有助于保障交易价格的公允性。同时，独立董事发表了同意意见，审议程序符合相关规定，整体合规性良好。

第四，从关联方关系看，本次交易对手均为控股股东下属企业，属于同一控制下的关联交易，虽然公司强调交易公允性，但仍需关注持续关联交易可能对公司独立性产生的影响。特别是新能源业务作为新兴业务，对关联方的依赖程度值得持续关注。

总体而言，本次关联交易调整是公司正常经营所需，定价机制市场化，审议程序合规，预计不会对公司独立性产生重大不利影响，也不会损害公司及中小股东利益。投资者可关注后续股东会审议结果及相关项目的实际执行情况，尤其是光伏等新能源项目的进展及效益贡献。

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