杭州国资，拿下上海这家细分赛道龙头！

近日，上市公司万丰奥威披露公告，公司拟出售全资子公司上海达克罗涂复工业有限公司（简称“上海达克罗”）100%股权。经公司与交易对方协商一致后确定本次交易的总交易价格为5亿元。交割日后，上海达克罗将不再纳入公司合并报表范围。

本次交易的买卖双方以及标的本身，其实都很有看点。

卖方万丰奥威是国内最大的汽车铝合金车轮制造企业之一，同时也是今年爆火的张雪机车的核心供应商；买方控股股东则出现了杭州国资的身影；标的上海达克罗，则是国内环保无铬锌铝涂覆领域的细分龙头，市场占有率近四成。

这一进一出，折射出不同市场主体的审慎权衡。

01

剥离非核心资产，押注“双引擎”

作为国内汽车铝合金车轮制造领域的头部企业，万丰奥威深耕汽车轻量化零部件赛道多年。

依托成熟的铝合金加工技术，万丰奥威成为张雪机车的核心供应商，为旗下820RR-RS高性能赛车提供核心部件支持，而张雪机车赛事夺冠，也直接带动了万丰奥威在摩托车领域的品牌效应和增量订单。

然而，这家2006年就已登陆深交所的老牌上市公司，其野心远不止于汽车零部件。

通过早年一系列外延式并购，万丰奥威不断拓展业务边界，直至2020年正式确定了“双引擎”发展战略。以铝合金、镁合金为主线的汽车金属部件轻量化业务，作为公司的“基本盘”；涵盖研发、制造、销售的专业通用飞机制造业务，则成为公司开辟的“第二增长曲线”。

从业绩表现来看，这一战略已初具成效。根据2025年年报，公司报告期内实现营业收入159.87亿元，较上年同期下降1.70%，但归属于上市公司股东的净利润却达到9.87亿元，同比大幅增长51.11%。其中，汽车金属轻量化零部件贡献了超过80%的收入。

而在通航飞机业务上，万丰奥威同样动作频频。子公司钻石飞机拥有18款机型的完整知识产权，在全球布局了五大飞机制造基地。2025年3月更是以1000万欧元收购了德国eVTOL企业Volocopter的核心资产，完成了“通航固定翼-eVTOL-无人机”多场景产品矩阵的初步构建。

在这样的战略背景下，出售上海达克罗就变得容易理解了。公司将那些与主业协同效应减弱或协同成本较高的资产置换出来，才能把资金和精力集中投向铝镁合金和通航制造两大核心赛道。

其实，早在2023年12月，万丰奥威同样以“聚焦核心主业”为由，拟作价11亿元出售全资子公司无锡雄伟精工科技有限公司（简称“无锡雄伟”）100%股权。这笔当初以超过13亿元收购而来的资产，最终以亏损1.17亿元的代价剥离。

出售上海达克罗，可视作万丰奥威战略“减法”的延续。

02

新设主体接盘，杭州国资接手细分龙头

本次交易买方为达科迈材料科技（杭州）有限公司，该公司成立于2026年5月7日，距离签约日仅约一个月。

公告披露，该主体是专门为本次交易而设立的有限责任公司。其股东结构穿透后，两个杭州国有资本平台浮出水面。

第一个是杭实智投（杭州）产业投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金由杭实股权投资基金管理（杭州）有限公司担任执行事务合伙人，由杭州市实业投资集团有限公司（简称“杭实集团”）间接全资持股。

第二个则是杭州拱墅产业基金有限公司。公司成立于2017年，是杭州市拱墅区财政局实际控制的国有独资产业投资平台，重点聚焦数字经济、生命健康、高端制造等主导产业。

其中，杭实集团值得单独一提。杭实集团是杭州市国资委控股、服务于全市产业投资发展的国有产业投资集团，在区域产业引导和资本运作方面拥有深厚积淀。

从近年来的投资布局来看，杭实集团早已不是传统意义上的国资平台。在集成电路领域，杭实集团先后投资了国产GPU芯片企业沐曦股份与摩尔线程，两家公司均于2025年12月登陆科创板。在高端制造领域，领投了航空航天装备企业艾美依航空，并布局了实现半导体级磁悬浮分子泵国产替代的昆泰磁悬浮。

这笔交易的产业逻辑也因此清晰起来。上海达克罗所处的环保无铬锌铝涂覆领域，属于工业基础工艺中的关键环节，尤其在高标准防腐、环保要求严苛的汽车、风电、轨道交通等行业具有不可替代性。

杭州国资此次出手，相当于将一家位于上海、服务全国高端制造龙头的细分赛道冠军企业，纳入自身的产业拼图之中。收购完成后，如何将这一技术资源与杭州乃至浙江本地的汽车零部件、高端装备制造产业集群形成协同，将是后续关注的焦点。

03

标的质地优良，细分赛道龙头企业

交易标的上海达克罗成立于1995年，是国内环保无铬锌铝涂覆领域的龙头企业。

公开资料显示，公司拥有60余种无铬锌铝涂覆的配方与服务能力，能够提供从涂覆加工、溶液制造到涂覆设备生产的全链条服务，并且产能规模可观，年最大加工能力7万吨，占全国环保无铬锌铝涂覆市场总量的40%，占汽车行业涂覆市场的70%，在涂覆行业一直处于领先地位。

目前，上海达克罗产品应用领域已逐步拓展至轨道交通、风电、航天以及5G通信等新兴领域，广泛服务于欧系、日系、美系及自主品牌各大汽车主机厂，以及通用电气、西门子、金风科技等风电厂商。

业绩方面，公告数据显示，2025年度上海达克罗实现营业收入2.78亿元，净利润4742.91万元；进入2026年，仅一季度便实现净利润706万元。

上海达克罗与万丰奥威的渊源始于2013年。彼时，万丰奥威以约4.54亿元的价格、超过22倍的溢价将其收购，借此切入环保涂覆领域。

如今，随着万丰奥威战略重心的转变，上海达克罗作为一块与主业关联度逐渐降低的优质资产，被重新摆上了货架，而此次交易将减少万丰奥威2026年度净利润约1684.53万元。

综合来看，万丰奥威出售上海达克罗，是一笔“各取所需”的交易。

对万丰奥威而言，从出售无锡雄伟到如今出售上海达克罗，清晰的资产剥离路径表明，这家上市公司正在主动做减法。在资本市场的评价体系中，这种“聚焦”往往比多元化的利润数字更受青睐。

而对杭州国资而言，通过新设平台联合出资，拿下一家拥有核心技术壁垒和稳定现金流的细分赛道冠军企业，既符合地方国资从“城投”向“产投”转型的大趋势，也为其高端制造产业集群引入了关键的工艺环节。

这笔交易的完成，意味着上海达克罗将带着其30年的技术积淀和头部客户资源，在杭州国资的体系中开启新的篇章。这何尝不是一种双赢。