一季报血亏1亿元！Tims"挖”雀巢前高管并获5500万美元“续命”？

国内现制咖啡市场，近年来完成了重新排位。但Tims中国仍在扭亏路上。

近日，“北美传奇咖啡”Tims公布其中国区2026年Q1财报，营收2.57亿元，同比下滑14.6%；净亏损约1.09亿元。这是Tims自2019年进入中国市场以来的第七年亏损。

当日，Tims中国同步公布换帅及融资计划。任职CEO多年的卢永臣，升任集团主席；负责过雀巢大中华区业务的张国华接任CEO。

行业公开评价显示，张国华拥有逾20年大型消费品企业实战履历，其在规模化成本压降、加盟体系健康度管理、总部组织效能优化等方面拥有丰富经验。此次其接任Tims中国CEO，会否助力后者打破“7年无盈利”的魔咒呢？

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不容乐观的现状

从Tims中国的业绩表现来看，新CEO的压力并不小。营收和利润数据的下调背后，是Tims中国整体经营情况的走弱。2026年Q1，Tims中国自营门店同店销售额同比下降12.4%，客单价下降7.5%，订单量下降11.2%，三项指标同步下滑指向终端需求疲软。对比行业来看，瑞幸2026年一季度同店销售微降0.1%但维持盈利，星巴克中国同店销售增长0.5%。

同期，Tims中国自营门店配送成本占收入比例升至13.2%，较2025年同期10.6%扩大2.6个百分点，印证外卖履约成本抬升压力，对其盈利空间进一步冲击。

资料显示，Tims中国加盟门店数由2024年底446家增至2026年3月末485家，占比由43%提升至47%；加盟业务带动“其他收入”达4950万元，同比增长7.7%，利润同比增长14.0%，证明加盟体系具备一定自我造血能力。不过，加盟收入仅占总营收19.3%（4950万元/2.567亿元），远低于瑞幸加盟收入占比（2026年Q1为32.1%）。

值得关注的是，Tims中国未披露单店加盟费、品牌使用费、供应链返点等具体收费结构，加盟模式对整体利润的贡献弹性尚不清晰。

Tims中国业绩式微期，国内咖啡市场风云诡谲。规模上，中国现制咖啡行业正处于高速增长阶段。2025年中国咖啡市场总规模达2181亿元，其中现磨咖啡市场超1880亿元。放眼现制饮品整体市场，现制咖啡同期规模约1987亿元，2022-2025年复合年均增长率达10.7%，增速高于现制茶饮（+8.6%）。

同期，瑞幸、库迪、幸运咖等新咖啡品牌在国内迅速扩张，重新进行消费引领与市场抢夺。新茶饮品牌的跨界，亦加速了现制咖啡市场的竞争。如古茗超1.3万家门店中已有超1.2万家配置咖啡设备，创始人希望赛道“从奶茶变成茶咖”。

不过，一线城市咖啡门店密度已逼近天花板这一行业信号不容忽视，如上海静安区每平方公里分布约57家咖啡店，密度超过纽约曼哈顿（42家）和东京涩谷（48家）。

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上亿“输血”，

Tims中国新走势显现

中国区业务压力凸显，大股东选择再次“输血”。

据了解，Tims中国此次公布的5500万美元融资由大股东Tim Hortons Restaurants International GmbH定向认购，将通过优先有担保可转换债券的形式，分四期完成。按照规划，部分募集资金将用于门店网络扩张、完善全国经营布局，同时补充营运资金。2025年底，Tims中国以同样形式，已获得8990万美元。

值得关注的是，近年来，Tims中国扩店几近停滞，且逐渐丧失了先发优势。2019年2月，Tims天好中国在上海人民广场开设首家门店；2022年9月，Tims中国在纳斯达克挂牌上市，成为第二家独立上市的中国咖啡企业；2024年10月，Tims中国第1000家门店在上海落地展，成为当时国内少数门店数量突破千家的咖啡连锁品牌之一；截至今年3月底，Tims中国拥有1026家门店、3593万注册会员，其中加盟门店达到485家，占比接近一半。近两年间，Tims中国门店数仅增长26家。

不过，Tims中国门店数量增长缓慢亦有主动调整因素。2026年Q1，Tims中国净关店21家，其中16家为Tims Express等低效非MTO（现点现制，非仅外卖）门店，5家为MTO门店；公司明确表示“业绩不佳门店梳理工作预计于2026年第二季度收尾”。Tims中国的部分财务指标亦出现转好。如报告期内其食品包装成本下降23.9%、租金下降16.2%、人工下降10.4%，总部营销费用锐减43.7%等。

此外，Tims中国年轻化消费优于行业平均水平。其2026年Q1新增会员400万，同比增长近3倍；截至3月末注册会员总数3593万，其中30岁以下年轻交易会员占比近50%，远超行业平均水平（据艾瑞咨询2025年报告，连锁咖啡品牌30岁以下会员均值为38%）。

为了满足年轻人需求并迎合他们多元化的饮食选择，Tims中国除了推出“咖啡+贝果”组合外，还上新了能量碗的轻食类产品，并通过联名/IP合作实现品牌的高频次曝光。

分析人士表示，年轻群体对价格敏感度较低、对联名/IP合作响应积极（如黄子弘凡代言带动傣味酸汤肥牛能量碗热销、长安二十四计联名引发网络热潮），表明其黏性源于兴趣驱动而非惯性消费。财报未披露会员活跃度与订单频次，其会员复购率等指标有待验证。

尽管Tims中国获得5500万美元新“输血”，且挖来“快消老将”张国华，但其最终成果转换如何，会否实现品牌在华的最终盈利，仍拥有较强不确定性。

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