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曹曦成了中国“第二厉害”的投资人

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斯皮尔伯格的电影《头号玩家》有一句台词:有人读了《战争与和平》,只把它当作冒险故事;也有人读着口香糖包装纸上的成分表,就解开了宇宙的秘密。

不久前,《福布斯》公布了2026年全球最佳创投人(Midas List)。个别机构发了喜报,之后就像投进湖里的石子,没了涟漪。几年前刷屏的恭喜不再,我的朋友圈里转发Midas相关内容不到10人。

先说结论,中国投资人在Midas的存在感正在下降,但并不意味着中国VC回报在变弱。某种意义上,Midas和中国创投正在走向两个平行世界。

Midas List已经有25年了,自2001年起,《福布斯》杂志每年都会公布一个全球最佳创投人榜单(Midas List),评选出全球范围内业绩最优秀的100位投资人。相当长一段时间里,Midas榜单一度被业内叫做“创投圈奥斯卡”。2017年,40岁出头的朱啸虎还是榜上最年轻的中国投资人。2019年到2021年迎来一个小高峰,尤其2020年,共有22位中国投资人上榜,是史上最多的一次,沈南鹏连续两年位列第一,那是中国投资人在移动互联网的大型丰收期。

今年上榜Midas的中国投资人数量较巅峰时直接腰斩,只有10位,数量和去年持平,但排名普遍更靠后,前30只有沈南鹏一位“独苗”,名次十分稳定,位列全球第二,代表案例字节。前50的投资人只有三位,分别是曹曦(沐曦)、方爱之(小红书)、许达来(SheIn)。其余6位分别是周逵(小马智行)、连盟(SheIn)、周志峰(壁仞)、林欣禾(快手)、张震(极智嘉)和首次上榜的王华东(沐曦)。

二度上榜的曹曦最亮眼,他拿下一个漂亮名次,排名上仅次于沈南鹏。代表作是沐曦,那是个干脆漂亮的案例。我曾在《沐曦融资故事:5年3300亿的造富神话》一文提及,此处不赘述。自2021年离开红杉创办Monolith,AI一直是投资主线,很早轮次投了Kimi、无问芯穹、地瓜机器人等企业。过往的出手比如种子基金时期的宇树和沐曦,如今都得到了验证和沉淀。

另外几位都是老选手,除了王华东是首次上榜,排名93,个人认为有些低估。如果论穿越周期,把握大势机遇上,王华东从陌陌、小鹏到宇树、沐曦已经证明是佼佼者。沐曦是个常谈常新的高光代表作,如感兴趣也欢迎去我另一篇《为啥又是经纬红杉赚钱了?》考古。

当然,任何榜单排名不等于权威,都受制于数据池、维度、权重以及投资机构的填报配合程度等等。按照官方口径,Midas List是由《福布斯》和TrueBridge Capital Partners,结合公开信息和数百家风投机构提交的数据最终生成。据了解,也并非每家上榜机构都有主动参与申报。

我无意扮演分析榜单的砖家,只分享几个观察。

最直接的观感是时代换了。过往中国投资人的代表案例,移动互联网的红利资产,比如曾创下巨大回报的拼多多、美团、滴滴、小米等项目淡出,取而代之是尚未上市的“准巨头”们,比如字节、小红书、SheIn这几家待兑现的存量资产,以及AI新贵比如沐曦、壁仞。同样,美国市场的重磅项目比如Airbnb、DoorDash、SnowFlake等也已退出记分周期。

反之,AI资产占据了主导,而且更极致,更集中——SpaceX、OpenAI和Anthropic三头大鲸展示了绝对统治。有25位投资人凭借对这三个项目的出手第一次登上Midas,典型如首次上榜就冲到第13的Spark Capital合伙人Yasmin Ravazi,关键战绩是领投了Anthropic在2023年的融资,当时Anthropic估值只有50亿美金。

排名第一的Vinod Khosla是OpenAI的第一位机构投资人。马斯克的老朋友彼得·蒂尔(Peter Thiel)2008年对身陷发射失败的SpaceX投了一笔2000万美金的救命钱,也是SpaceX第一步外部大额融资,凭此排名跃升第五。

目前三家都已启动IPO,OpenAI最新估值接近8520亿美元(6.13万亿人民币),SpaceX和Anthropic的估值也分别达到1.75万亿美元(12.6万亿人民币)和9650亿美元(6.95万亿人民币)。他们的集体上市会带来一场前所未有的造富运动。

排名大换血的背后往往站着巨大变量。在新的技术时代,上榜与否更多是“是否掉队”的一个证据。

全球AI爆款资产的缺席,是中国投资人排名拉开差距的关键原因,但这不以投资人的意志为转移。过去两年没少听说投资人暗戳戳找门路想投这波红利,但大国在核心资产隔离上一直加码,结果未可知。另外,AI核心资产的定价权并不掌握在这里,自DeepSeek和宇树掀起中国科技资产重估至今一年多,中国AI项目都说有泡沫,可融资和估值体量还是不比大鲸的零头。

这并非说中国投资人回报不好,相反,今年是久违的一级大年。自去年Q4沐曦摩尔开始,IPO造富一波又一波,早在25年年底投中发布的“2025年度最佳投资回报”(超过10亿美金),就已有14位投资人上榜,扎堆集中在沐曦、摩尔、影石几个案子。

我同事张楠老师在4月发布的《5笔超百亿回报,VC大奇迹周》一文预测,“这可能是中国VC历史上财富最集中兑现的节点之一”。在发文前推5个交易日,思格新能源、大普微和盛合晶微接连上市,IPO当日分别诞生了5笔超百亿的回报,国中资本在大普微,高瓴在思格新能源的浮盈一度超过200亿。

不止市场化投资人,地方国资同样收获不错,喜报不断。宇树过会,杭州赢麻了;智谱估值破5000亿,北京赢麻了;一家在一级存在感并不算强的联讯仪器,上市19天暴涨22倍,苏州又赚翻了。即将IPO的长鑫科技和长江存储两个万亿巨头背后,武汉和合肥赢麻是一定的,背后还有一大批人民币基金坐等大丰收。

只是现在或未来,这些回报可能都不会出现在Midas List。你无法再想象一个人民币或国资机构出现在一个海外机构榜单了。

周末我受邀围观了奇绩创坛的春季demo day,有投资人朋友笑称那是“投资人春晚”。据说今年有超过3000位投资人报名,现场也是人山人海。

如果说奇绩demo day或者投中峰会是“投资人春晚”,我认为过得去,毕竟人气实打实在那摆着。可如果在中国市场还说Midas List创投圈“奥斯卡”,可能有些挽尊意味了。这里并不否认Midas本身的影响力,不否认中国投资人的数量和名次还会反弹,我相信明年的排面应该很漂亮,如果谈美元募资或全球影响力,Midas仍是最有说服力的依据。

只是“创投圈奥斯卡”与中国创投走到了一个分岔路口。Midas奖励的是全球资本市场的成功,中国创投则在创造另一套财富体系。

过去的世界是平的,现在是平行的。某种程度上,Midas大概要成“时代的眼泪”了。

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