澳币AUDUSD迎来关键时刻！美国CPI重返4%时代

来源：市场资讯

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

美国5月通胀率创三年来新高，能源价格上涨成主要推手。

美国劳工部劳工统计局数据显示，截至5月的12个月内，消费者价格指数（CPI）上涨4.2%，创下自2023年4月以来最大涨幅，高于4月的3.8%。5月CPI环比上涨0.5%，4月为0.6%，整体符合经济学家预期。美国央行以个人消费支出价格指数为2%的通胀目标，但目前所有通胀指标均远高于该水平。

能源价格当月上涨3.9%，贡献了CPI月度涨幅的60%以上。4月能源价格上涨3.8%，截至5月的12个月内累计上涨23.5%。汽油价格5月上涨7.0%，同比涨幅达40.5%。近几周随着油价回落，汽油价格有所下降，令经济学家谨慎乐观地认为5月可能成为本轮CPI通胀的峰值。然而周二美国和伊朗展开针锋相对的空袭，周三特朗普表示德黑兰在谈判中拖延过久，现在“必须付出代价”，伊朗则表示将重新评估与华盛顿的外交接触。

上月通胀还受到租金上涨的推动。尽管食品价格在4月加速上涨后增速放缓，但持续四个月的战争导致化肥成本上升，价格上涨风险依然存在。食品杂货价格微涨0.1%，其中非酒精饮料、谷物、烘焙食品以及果蔬价格上涨，部分被肉类和乳制品价格下降所抵消。

剔除波动较大的食品和能源价格后，5月核心CPI同比上涨2.9%，高于4月的2.8%；环比上涨0.2%，较4月的0.4%有所放缓，主要反映了汽车保险价格下降1.7%，为2020年10月以来最大降幅。继4月上涨0.5%后，5月租金稳步上涨0.4%。4月数据曾因去年政府停摆导致数据收集受阻而进行一次性调整，经济学家预期该影响将在5月消退。

此次CPI报告发布前，上周数据显示5月就业增长连续第三个月超出预期，失业率也连续第三个月维持在4.3%。尽管金融市场已开始消化加息预期，但经济学家仍认为央行收紧货币政策的门槛较高。预计美联储将在下周会议上维持基准隔夜利率在3.50%-3.75%区间不变。

LPLFinancial首席经济学家杰弗里·罗奇表示：“伊朗危机已延续至6月，我们开始看到其对多个消费价格类别产生更广泛的影响。如果霍尔木兹海峡的航运中断持续到劳动节周末，我们预计能源冲击将波及更多行业，并加剧未来货币政策走向的不确定性。”

北京时间6月11日（周四），英国无重要基本面数据公布，市场焦点集中在晚间20:30公布的美国5月PPI数据及美国至6月6日当周初请失业金人数。

本周三，澳大利亚能源与汽车市场释放多项积极信号。据摩根大通援引澳气候变化、能源、环境和水资源部数据，该国汽油、航空煤油及柴油等可用燃料库存已高于美伊冲突前水平，能源安全得到巩固。

贸易流向方面，摩根大通美国房地产研究主管汤姆·肯尼迪指出，澳大利亚与美国之间的双边贸易流量变化最为显著。4月份，美国对澳精炼石油出口额激增8.73亿美元，接近2025年全年总额的四倍；同时来自韩国和马来西亚的进口也大幅增长，而中国对澳精炼石油出口则从5亿澳元骤降至仅400万澳元。

电动汽车市场持续火热。澳大利亚联邦银行数据显示，5月纯电动汽车销量市场份额飙升至创纪录的19.9%，超过4月的16.5%。插电式混合动力和混合动力汽车分别占8.7%和17.3%。联邦银行经济学家约翰·吴表示，尽管燃油价格已回落，但纯电动汽车需求依然强劲，联邦政府去年7月启动的“更便宜的家用电池计划”持续发力——截至4月本财年电池安装量激增165%至34.4万套。

伊朗冲突进入第三个月，局势持续升级。澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯周三表示，他“非常担忧”战争对人员生命及全球经济造成的冲击。此前，一架美国直升机在霍尔木兹海峡被击落，美国随即对伊朗发动新一轮打击；伊朗革命卫队则宣布用无人机袭击了美国在巴林的海军基地。

阿尔巴尼斯指出，尽管美国总统特朗普多次宣布和平协议取得进展，但市场因反复无常的声明面临巨大困难。他说：“特朗普总统说过，你必须按字面意思理解他的话。他确实希望结束冲突。”但总理同时强调，不应过度解读美方关于决议的表态，因为协议能否持续存在不确定性。他描述道：“我早上醒来看到报告说霍尔木兹海峡开放，几个小时后又说关闭，如此反复。”

阿尔巴尼斯呼吁实现持久停火，并指出澳大利亚虽非冲突当事方，但已感受到实际影响。此外，政府尚未决定是否在本月晚些时候延长燃油税减免政策。国民党领袖马特·卡纳万表示，减免虽带来缓解但造成数十亿预算损失，建议物价若再飙升应考虑延续消费税减免。

总理最后强调，冲突的不可预测性使应对变得极其困难，全球经济正面临“更糟而非更好”的局面。

金融资讯

澳大利亚ASX 200指数周三上涨49点，涨幅0.6%，收于8653点，结束了此前三个交易日的跌势。零售贸易、物流、公用事业和运输板块的强劲上涨提振了市场。交易员们对美国股指期货走弱并不在意，他们押注澳大利亚储备银行可能在今年三次加息后于下周暂停现金利率。与此同时，5月份商业信心指数有所改善，尽管仍处于负值区间，但已触及三个月来的最高点，而商业状况保持稳定。值得关注的涨幅股包括Coles集团（上涨5.0%）、CSL有限公司（上涨3.5%）、Woolworths集团（上涨3.2%）和Aristocrat Leisure（上涨2.2%）。四大银行中的三家股价也上涨了0.9%至2%。相比之下，Sigma Healthcare 股价下跌 5.5%，此前该公司证实已就可能收购英国连锁药店 Boots 进行初步谈判。

地缘战事

美伊冲突持续升级，特朗普威胁加大打击。美国总统特朗普周三再度对伊朗发出强硬警告，称德黑兰在谈判中“耗时过长”，现在“必须付出代价”。他在社交媒体上写道：“伊朗只会空谈，不会行动……现在他们必须付出代价！！！”随后在接受福克斯新闻采访时，特朗普表示若伊朗不愿签署协议，他将很快下令攻击伊朗的发电厂和桥梁。此前，伊朗革命卫队对约旦、科威特和巴林境内的美国军事基地发动了导弹和无人机袭击，以报复美国对霍尔木兹海峡附近伊朗目标的打击。美军则击落了一架伊朗无人机并打击了海峡周边的防空系统。尽管双方交火，外交努力仍在继续。据消息人士称，卡塔尔谈判代表在与美国磋商后于周三上午前往德黑兰，试图最终敲定协议。与此同时，联合国核监督机构理事会通过一项美国支持的决议，要求伊朗申报剩余浓缩铀库存。伊朗称该决议是“政治性的”。受冲突升级影响，国际油价上涨近3美元至每桶94美元。

以色列政局：内塔尼亚胡寻求连任，黎巴嫩战事持续。以色列总理内塔尼亚胡所属的利库德集团宣布，他将寻求今年连任。此前特朗普曾表示不确定内塔尼亚胡是否会再次参选。民调显示，多数以色列民众认为他不应参选，但其对手联盟亦难获多数。与此同时，以色列加大对黎巴嫩真主党的打击力度。周三以色列对黎巴嫩南部的空袭造成至少13人死亡，其中包括一个村庄的9名村民。真主党则声称对以色列军队发动了新袭击。自3月2日以来，以色列在黎巴嫩的袭击已造成近3700人死亡，约120万人流离失所。以色列方面有28名士兵在黎巴嫩阵亡。

土耳其总统埃尔多安警告以色列威胁。土耳其总统埃尔多安周三表示，以色列对叙利亚和黎巴嫩的袭击已到了威胁土耳其的地步，称以色列的“侵略”对全世界构成威胁，必须予以制止。他批评以色列在国际社会沉默下更加胆大妄为，并警告任何人不得在东地中海追逐“不切实际的梦想”，否则土耳其将作出强烈回应。

乌克兰袭击俄占马里乌波尔港。乌克兰军方周三表示，乌军袭击了俄罗斯占领的马里乌波尔港，导致港口停电，严重限制了其作为物流枢纽的能力。此前乌军还两次袭击了连接克里米亚与赫尔松地区的琼哈尔桥。分析人士称，乌军加强对俄后勤线的打击，已使莫斯科的攻势放缓。

技术谋攻

澳币短线价格走势区间展望:

0.7070-0.7000

技术指标总结：

周三，美国劳工统计局发布5月CPI数据，整体读数与路透社机构经济学家预期一致，CPI同比录得4.2%，创2023年4月以来近三年最高同比增幅，较4月3.8%的同比读数显著抬升；环比涨幅0.5%，较4月0.6%小幅收窄。数据落地后外汇市场波动率维持低位，美元指数延续本周初开启的阶段性回调行情，澳币兑美元汇率持续处于弱势整理通道，行情未出现剧烈异动的核心逻辑在于，中东地缘冲突推升能源价格驱动通胀上行的基本面已被市场提前定价，资金仅围绕通胀结构特征开展精细化重定价。

美国CPI已连续三个月边际上行，核心驱动因子为中东地缘博弈扰动全球原油供给体系，成品油及全品类能源消费终端价格系统性抬升。持续上行的物价水平显著压缩居民可支配现金流，家庭部门储蓄消耗规模持续扩大以覆盖刚性消费支出；同时通胀增速连续两期超越非农薪资增速，居民实际薪酬购买力持续收缩，逐步对宏观总需求形成负向约束。从政策博弈维度分析，高通胀环境构成现任行政当局与共和党竞选阵营的显性政治约束，该阵营旨在争夺11月国会中期选举席位主导权，而现任总统2024年大选胜出的核心竞选主张即为压降通胀，当前居民对经济治理政策负面情绪攀升，同步引发民意支持率下行。海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·朗指出，本轮通胀上行并非单纯宏观数据异动，而是对中低收入群体形成实质性福利损耗的现实经济压力。解构CPI细分结构可见通胀走势存在明显结构性分化，也是市场避险情绪未显著升温的关键逻辑。剔除食品、能源项的核心CPI环比录得0.2%，低于市场隐含预期水平；5月核心商品分项环比下行0.1%，新车、医疗耗材价格同步走弱，计算机、软件等科技耐用消费品价格大幅回落，验证伊朗地缘危机引发的原油涨价仅局限于能源产业链，尚未向实体消费品全域传导，科技品类通缩特征亦具备缓释后续核心PCE通胀上行压力的作用。但需要客观研判的是，美国整体CPI同比指标已连续五年运行于美联储2%通胀目标阈值上方，即便核心分项短期表现稳健，通胀中枢上移的趋势性特征仍具备政策警示价值；叠加前期非农就业数据表现强劲，劳动力市场供需格局偏紧，市场主体开始重新评估美联储货币政策的调整空间。利率衍生品市场基于最新CPI数据完成预期重构，短期利率交易主体下调美联储9月加息概率定价，由数据发布前的近50%回落至45%，但四季度货币收紧的定价逻辑并未扭转，当前市场计价10月议息会议加息概率升至60%，市场对于通胀中长期演化路径形成显著分歧。乐观派机构认为，本轮通胀上行属于能源供给侧外生一次性冲击，在国际布伦特原油价格未突破100美元/桶的前提假设下，能源驱动型通胀将逐步触顶回落，叠加近期农产品期货价格持续下行，6月CPI存在自然修复基础；审慎派研究机构则提出，劳动力市场紧平衡、广义货币供应量扩张与原油价格高位运行构成三重通胀约束，若美联储长期维持政策观望姿态，将损耗其积累的通胀治理公信力，年内追加加息仍纳入政策备选工具箱，霍尔木兹海峡航运安全状态、美伊地缘关系演化是决定通胀长周期走势的核心外生变量。在终端消费端CPI数据落地后，周四即将发布的美国5月PPI生产者物价指数，将成为核验上游生产端成本向下游消费端价格传导效率的核心观测指标，同时可用于推演6月CPI运行轨迹、完善美联储下半年货币政策路径研判。综合主流投行统计口径，市场一致预期5月整体PPI环比上涨0.7%，较4月1.4%的前值放缓，同比增速将大幅上行至6.5%附近，交通运输、仓储配套服务业成本抬升是推升PPI预期的主要构成项。从指标传导机理来看，PPI表征工业出厂、批发环节成交价格，相较于CPI存在30至90天的自然传导时滞，不同产业链品类传导节奏存在差异化特征：能源类PPI传导周期最短，仅2至4周即可完全映射至汽油、民用燃气等终端消费价格，5月能源分项PPI变动将完整传导至6月CPI能源分项；日用消费品、耐用品生产端价格调整需经历1至2个月库存周转与渠道定价周期，直接作用于6月核心商品CPI表现；运输、商务服务类PPI传导周期拉长至3至6个月，渐进渗透至餐饮、线下零售服务定价，对6月当期CPI边际影响有限，但决定通胀长期粘性水平。结合5月CPI能源单项拉动、核心商品无涨价扩散的结构特征，本次5月PPI数据将重点核验两大核心命题：其一，上游原油、化工原材料成本是否延续上行态势，进而构筑CPI持续走高的中期隐患；其二，制造业主体面对生产成本上行，将选择内部压缩利润缓冲成本压力，还是通过渠道调价向批发商、终端消费者转嫁成本，以此界定本轮通胀属性为短期供给冲击型通胀，还是全域扩散型粘性通胀。实务数据分析层面，机构重点跟踪三大PPI细分维度：一是能源分项环比涨幅，若数据超预期上行，上游原料成本持续累积将压制6月CPI回落空间，反之能源PPI边际收窄则佐证能源通胀阶段性见顶，利好6月CPI修复；二是剔除食品、能源的核心PPI环比指标，该指标为美联储隐性监测的潜在通胀指标，一旦出现超预期上行，意味着非能源生产成本开启转嫁进程，6月核心CPI存在反弹风险；三是贸易、仓储运输服务业PPI，该分项涨幅扩容代表全产业链流通成本系统性抬升，拉长通胀整体回落周期。同时需明确PPI指标的统计局限性，美国CPI权重占比超30%的业主等价租金、公立教育、医保服务等分项未纳入PPI统计范畴，住房类通胀仅由租赁市场供需、薪资水平决定，无法依托PPI完成预判，这也是无法凭借PPI精准测算6月CPI绝对数值的核心原因。整合已公布CPI数据、5月PPI市场预期及CME美联储观察工具实时定价，下周召开的FOMC议息会议维持当前政策利率不变已形成一致性市场共识，维持利率不变概率达98.2%，降息概率仅1.8%，会议期间落地加息举措的概率基本可排除。本次议息会议为新任主席凯文·沃什履职后的首次政策发布会，在当前复杂宏观环境下贸然调整利率缺乏现实支撑：一方面，本轮CPI上行具备能源驱动的结构性特征，核心通胀走势平稳，不存在触发应急加息的硬性数据条件；另一方面，白宫行政端存在货币宽松诉求，新任主席在首次发布会释放激进加息立场易引发政策体系内部矛盾，叠加FOMC票委阵营鹰鸽分歧尚未弥合，不具备政策调整的投票基础，因此美联储本次会议将以审慎观望为主要策略，依托会后新闻发布会的措辞管理引导市场预期。尽管6月议息会议难以落地实质性利率调整，但会后政策表态、点阵图预期修订将重塑下半年货币政策定价逻辑。美联储已彻底扭转年初降息交易主线，政策基调切换为更长时间维持限制性利率水平，政策研讨重心由研判降息时点，转向评估是否启动追加加息流程，后续市场将依托周四PPI实际公布值开展情景化推演。若5月PPI落地值符合预期或整体弱于预期，能源与核心生产端成本同步降温，美联储将在发布会释放中性政策口径，确认本轮通胀上行归因于地缘外生扰动，年内大概率全程维持现行利率，仅在极端通胀场景下保留加息选择权；若5月PPI全线超预期上行，生产端通胀呈现全域扩散特征，美联储将释放偏鹰派政策信号，上调点阵图中的年度通胀预测值，进一步强化市场10月加息定价，延长限制性利率存续周期。

从澳币兑美元的盘面走势分析，四小时级别技术形态显示，汇价当前运行在布林带中轨与下轨构筑的弱势通道之中，价格重心不断下移，布林带三条轨道同步向下发散，进一步巩固整体空头运行格局，不过布林带通道开口有所收窄，短期市场波动率同步回落，价格进入弱势窄幅震荡阶段。布林带上轨下移至0.7070一线，构成短线动态阻力；中轨回落至0.7040区间，是短期多空博弈的关键分界点位；下轨坐落于0.7000附近，为汇价提供短线动态支撑。14周期RSI指标持续运行在30至40的弱势区间，表明空头动能占据盘面主导地位，多方暂无主动发力的技术条件。结合四小时级别趋势结构来看，澳币兑美元在上周五跌破维持两周的横向震荡箱体后，自阶段性高点0.7200启动的下行波段始终保持高低点依次下移的标准空头结构，技术形态与布林带、RSI指标形成多重验证，空头趋势具备较强确定性。短线首要支撑位落在0.7000整数关口，若该点位被有效跌破，空头行情将进一步向0.6940乃至更低点位延伸；反观上行视角，0.7070区域是多方需要率先攻克的短线阻力，只有汇价收盘价有效站稳该位置上方，才会触发阶段性反弹修复行情，上行阶段首要目标看向0.7120一线。总体而言，美国5月CPI数据虽创三年新高，但由于读数符合预期且核心通胀平稳、能源冲击未向商品端扩散，市场并未产生恐慌性重定价。当前宏观格局呈现“能源驱动型通胀高企”与“核心通胀可控”并存的复杂特征，美联储下周维持利率不变已无悬念，而PPI数据将是短期政策预期的关键变量。若PPI显示上游成本压力可控，市场将延续当前对9月加息概率略有下降、10月仍保留可能性的定价路径；若PPI超预期上行，生产端通胀扩散压力将令加息预期重新升温。对澳币兑美元而言，弱势基本面叠加技术面空头共振，汇价短线仍面临进一步下行压力，0.7000整数关口的得失将决定后续运行空间。

澳币短线价格走势路径参考:

上升:0.7070-0.7120

下降:0.7000-0.6940