北京
来源：新浪基金
周三（6月10日），全球光通信板块共振下挫，光模块CPO含量超50%的创业板人工智能回调逾3%。其中，天孚通信、光库科技领跌超7%，中际旭创收跌2.8%，新易盛跌超1%。
热门ETF方面，同类规模、流动性第一的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收跌3.1%，再次失守20日线，缩量成交13亿元。从实时申赎数据来看，资金博弈激烈，最终录得净申购1400万份。
光模块CPO板块发生了什么？或系一份研报扰动。
据券商中国报道，网红研究机构SemiAnalysis一份报告指出，英伟达800VDC电源架构出货时程将推迟至2028年以后，共封装光学（CPO）规模量产则可能延至2028年乃至2029年。两大预期同步下修，令市场措手不及。
不过，报告并未否定CPO作为未来数据中心网络架构重要方向的地位，明确指出延期的核心原因在于工程化挑战尚未完全克服，而非需求消失，部分近封装光学（NPO）项目甚至可能因此加速推进。
那么，光模块CPO的行情是否就此终结？多数机构仍长期看多。
长城证券认为，伴随AI集群指数级扩大所提出的要求，CPO+硅光将凭借其带宽功耗等优势逐步成为核心选择。英伟达Spectrum-X以太网硅光技术全面量产将进一步推动这一趋势，并带动硅光+CPO技术快速打破短期瓶颈。在scale-out逐步转向scale-up的过程中CPO的渗透率将明显提升，持续看好硅光CPO全产业链投资机会。*
立足当下，广发证券认为，从基本面出发，应坚定对光通信投资的信心。回调时机应重视光通信龙头的投资机会，应充分把握该回调窗口期。在光模块厂商环节，重视物料齐套能力较强的光模块一线厂商，其今明年业绩兑现能力强、确定性较高；在Scale-up光互联场景亦有望率先受益。*
一键布局光模块+AI应用机会，建议重点关注同类规模、流动性第一的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数最新光模块含量超50%，“易中天”含量高，约三成仓位布局AI应用，不止是算力核心，也是AI应用代表。
值得注意的是，截至2026.6.5，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模达75.07亿元，规模居全市场双创AI赛道首位！最近6个月日均成交超8亿元，交投居全市场AI赛道首位。
数据来源：沪深交易所等。
*机构观点参考资料来源：长城证券《NVIDIA Spectrum-X 以太网硅光技术全面量产，持续看好硅光+CpO产业链投资机会》；广发证券《不惧市场波动，继续看好光互联行业》
ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。
联接基金相关费用说明：创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。
风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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