沪指站上4000点，反弹能否持续？机构：不盲目割肉，也别硬撑

6月9日，外围市场向好提振A股情绪，午后指数涨幅扩大，沪指重回4000点上方。在科技股大涨带动下，双创指数涨幅均接近4%。市场热点快速轮动，科技股强势反弹，今日19只科技股日成交额超过100亿元，集体收红，通信、半导体个股涨势喜人。

受访人士指出，今日A股超跌反弹，但量价背离与个股分化并存，表明增量资金入场意愿不足，行情暂以技术性修复为主，尚难判断反转。反弹能否延续，需关注成交量变化及科技主线热度，等待产业景气度进一步确认，或出现新的预期催化。持仓科技股的投资者不必盲目恐慌割肉，也不宜一味死扛，可在急涨时分批兑现利润，回踩过程中择机加仓核心标的。

双创指数均涨4%

早盘重要指数高开，上午整体维持微红，午后涨幅扩大。沪指收涨1.28%报4010.03点，创业板指收涨3.93%报3961.75点，深证成指收涨3.02%。上证50微涨0.63%，沪深300收涨1.87%，北证50收涨1.64%，科创50收涨4.17%。资金情绪谨慎，沪深京三市日成交额达2.67万亿元，较上一交易日缩减1567亿元。

个股分化明显，共计3322只个股收涨，2049只个股收跌。仅有19只个股日成交额超过100亿元，均为科技股，集体收红。

CPO概念“易中天”三只个股表现亮眼，中际旭创收涨2.17%报1180元/股，新易盛大涨8.38%报785.73元/股，天孚通信收涨4.42%报443.92元/股；电子器件个股京东方A收涨3.66%报6.52元/股，东山精密收涨5.35%报224.4元/股；电子元件个股胜宏科技反弹近9%收报342.55元/股，三环集团涨近15%收报141.02元/股；消费电子设备工业富联、立讯精密涨幅亦不俗，亨通光电涨停，中天科技、中兴通讯均大涨。

盘面上，PCB、半导体、通信设备、电子元件、消费电子设备、电子设备制造、MLCC、中芯概念、稀有金属均大幅反弹。但油气资源、天然气、煤化工概念、页岩气、煤炭均领跌。

31个申万一级行业中，25个收红，石油石化、煤炭领跌，美容护理、食品饮料、商贸零售、农林牧渔均收跌。

科技股领涨，电子、通信、电力设备、机械设备涨幅均超过2%，有色金属、基础化工也大幅反弹，综合板块涨近6%。

电子板块仍是资金重要流向，板块涨幅近46%。今日31只个股涨停，沪硅产业、宏微科技、西安奕材-U、DR晶丰明、晶升股份、同宇新材、富创精密、杰华特、民德电子均现“20cm”涨停。

难判为反转行情

如何理解今日A股缩量反弹表现？

“今日量能再度萎缩，反映出部分资金仍处于观望态势，市场情绪仍偏谨慎。”恒生前海基金经理胡启聪向记者直言，预计A股市场将继续呈现结构性行情特征，成长与价值、高位震荡板块与低位滞涨板块之间的轮动或将加快。宏观层面，国内经济维持温和复苏态势，企业盈利逐步修复，市场结构性行情仍将持续；短期受海外流动性预期收紧影响，走势可能维持震荡。

铨景基金基金经理郑彦欣告诉记者，今日盘面核心逻辑是资金风格明显切换，场内存量资金从煤炭等传统防御板块撤离，大规模回流半导体、算力、通信等科技成长赛道。两市成交保持相对高位，风险偏好有所回升，属于成长主线主导的修复行情，反弹具备较强的结构支撑。

明泽投资基金经理胡墨晗告诉记者，今日市场呈现典型的超跌反弹特征，量价背离与个股分化并存，表明增量资金入场意愿不足，行情暂以技术性修复为主，尚难判断反转。科技股内部已出现明显分化与“缩圈”，资金正从缺乏业绩支撑的概念品种撤出，向具备订单可见度、盈利兑现确定性的细分龙头集中。

反弹持续性如何

A股反弹能否持续？当下应关注哪些市场风险因素？

“后续能否延续反弹，主要看成交量能否维持并放大，以及科技主线热度能否维持。”郑彦欣提醒，短期大盘大概率维持震荡偏强格局，单边深跌概率大幅降低。应重点留意美联储6月议息会议结果、中东局势对国际油价的影响，以及科技类大型IPO带来的市场分流压力，这三大因素将持续扰动成长板块估值与整体市场情绪。

“反弹持续性如何，仍需等待产业景气度进一步确认，或宏观层面（如通胀走势、利率变化、地缘政治格局）出现新的预期催化。”富荣基金基金经理李延峥认为，当前市场调整与波动，更多源于科技板块短期一致性预期过强，股价加速上行后累积了“高拥挤”与“微观结构过热”的问题，并非产业基本面出现趋势性向下拐头。因此，倾向于将本轮调整定性为行情的“震荡蓄力”阶段，建议保持战略定力。

“A股短期大概率延续震荡整理格局。”胡墨晗认为，短期市场走向的核心变量在于美联储。6月强劲的非农数据已基本打消年内降息预期，本周议息会议若释放偏鹰信号，将对全球高估值资产构成压力。地缘局势（如中东）的影响更偏长期，主要体现在风险溢价与大宗商品价格波动上，需在长期布局中给予权重，但短期内无需过度反应。

不盲目割肉或硬撑

近期科技股回调明显，部分投资者收益缩水甚至被套。今日板块虽迎来反弹，但后续能否延续？投资者当下又该如何管理仓位？

整体上，胡墨晗建议均衡配置：一方面坚守科技核心仓位并做内部再平衡；另一方面逢低布局估值处于相对低位的顺周期或高股息资产，以平滑组合波动，待不确定性落地后再择机提升进攻性。对于仍持有科技仓位的投资者，需主动进行结构优化：保留AI算力、半导体设备等中期产业趋势清晰的底仓，剔除纯粹依赖情绪博弈的边缘标的，以应对高波动环境。

行业配置方面，李延峥建议关注两大主线：一是成长主线，重点关注AI算力与应用、半导体等方向；二是能源主线，聚焦新能源替代相关的投资机会。对于产业趋势确定性高、竞争格局清晰、未来1至2年景气路径较为明确的细分领域核心龙头个股而言，当前回调恰恰是逢低关注的良机。

操作上，郑彦欣建议采用哑铃式布局：进攻端逢低布局存储芯片、半导体设备等核心科技赛道，不盲目追高；防御端配置银行、高股息消费等标的对冲风险，同时将券商板块作为观察仓位，等待指数进一步突破信号。整体保持仓位灵活，等待放量突破或合理缩量回踩的加仓机会。总体上讲，当前点位不必恐慌。

“当前科技成长依旧是市场核心主线，板块整体产业逻辑稳固，但行情波动较大且内部个股分化明显，持仓投资者不必盲目恐慌割肉或是一味死扛。”郑彦欣进一步告诉记者，建议顺势优化持仓结构，逐步减持缺乏业绩支撑的纯题材概念股，将仓位向半导体设备、存储芯片、算力硬件等具备硬逻辑的细分领域集中。依托板块高波动的特点灵活做差价，急涨时分批兑现利润，回踩过程中择机加仓核心标的，同时搭配银行、稳健消费等低波动品种作为防御仓位来平滑账户波动。现阶段既要坚守主线把握机会，也要做好风控控制回撤。

胡启聪也继续看好科技板块。他认为，当前科技创新板块波动率有所加大，但相关公司中长期发展前景依然广阔。近期海外算力板块相关公司披露业绩后，对下季度的业务展望与市场预期存在一定差距，海外AI板块有所调整，短期对情绪具有一定扰动。但长期来看，科技板块仍具有修复空间，指数修复仍然可期，不过也需留意短期波动加大的风险。

本文源自：国际金融报

作者：朱灯花