江苏
导读：
全球AI资产的大波动源于情绪过于亢奋后的回归，虽然AI的长期逻辑未变，但是情绪过度亢奋后会透支未来预期，市场的下一个重要节点是7月份的中报预告期，在此之前，市场会从之前的AI全面“炒作”回归到“少数强势”的状态。
文|鲲鹏哥
最近几个交易日，全球AI资产大波动，包括美股、韩国股市、日本股市、中国A股等几个“含AI量”高的市场都波动很大，消息面上有各种的原因，其实回归到市场本身，就是AI炒的太高了，情绪太亢奋了。
AI的长期逻辑还在么？到目前为止还没有被证伪，互联网大厂的资本开支还在增加，AI硬件的渗透率还不到20%，AI的基础设施建设才一年多。但是逻辑在，股价就会一直涨么？这里面有个关键问题，就是情绪过度亢奋时，会透支预期，尤其是在业绩真空期时，市场暂时无法判断未来业绩是不是还会高增长，就会出现股价的大幅度波动。
这个阶段，AI产业链中不同个股的表现差异很大，有的直接就打回原形了，因为本身涨的时候就是跟风炒作，跌的时候直接就打回原形了；有的是横向震荡，比如昨天指数大跌，但是有些AI基本面龙头还比较抗打，因为机构在等待它们中报业绩的验证，这个时间要到7月份；有的还能创新高，比如在PCB上游材料里，还有些能创新高的个股，因为它们还存在着消息差和预期差；有的则是新挖出来的主题，比如物理AI，活跃性还比较强。
所以，AI的大波动其实是一种市场的自动调节机制，情绪太亢奋了，就冷一冷，与行业逻辑无关，这是股市本身就存在的自然规律。
板块相关性矩阵
AI冷下来了，“老登”能起来么？“老登”涉及的行业非常多，而且大多没有相关性关系，所以跟当下的AI一样，实际也是分化的，高股息、具备防御特性的会好一些，没有高股息防御属性的，需要有事件或者是宏观的催化。
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