北京
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
今日收益率曲线整体上行，细分来看，前期表现较好的3-7年品种调整幅度稍大，而超长端日内虽然振幅不小，但午后市场的承接力度逐渐增强，收盘小幅上行0.75bps。
早盘虽然央行OMO净投放逾2000亿，但匿名隔夜利率较此前进一步上行，早盘融出利率保持在1.40%上方且供给有限，资金利率的上行叠加此前央行OMO“零封”、买断式回购缩量回笼的操作引起了投资者的谨慎，也在一定程度上挫伤债市情绪：收益率曲线由短及长均出现一定幅度调整。此后国债期货T合约在20日均线处获得一定支撑，市场情绪有所企稳，并一定程度上有所反弹修复，推动收益率回落。截止午盘，超长50Y品种一度翻红收涨，其余品种的跌幅也有所收窄。
权益方面，由于周五美国非农就业数据表现强势，市场对美联储的加息预期进一步升温，叠加此前部分科技股由于业绩指引稍逊预期而出现高位回落，美股出现“杀杠杆”式暴跌调整，这一情绪也在今日波及亚洲市场，A股开盘暴跌。此后虽然权益市场有所反弹，但好景不长，或许是由于市场此前头寸较为拥挤且杠杆较高，指数反弹始终无力，午后或许由于伊朗局势再生变数，市场继续杀跌，上证指数也持续被压制在4000点以下。
今日午后权益下杀过程中，国债期货合约一度出现崩盘式的快速下跌，其背后或许是固收+赎回以及量化交易的身影。不过收益率的快速冲高反而吸引了部分前期观望的配置型机构入场。从今日的分歧指数看，券商及基金等交易型机构大举卖出，而银行、保险等机构则出现择机入场的态势。
我们认为今日市场的走势是不错的试金石：一方面，当超长端收益率出现上行后，配置力量的身影重新现身，维稳了市场，也在某种程度上促成了曲线的平坦化修复；另一方面，从技术图形看，虽然国债期货合约出现了高位回落，但依然在20日均线处获得支撑，市场对于长久期品种的兴趣似乎并未因为资金利率的波动而出现过大的松动和摇摆。
我们仍然认为收益率曲线的平坦化修复进程值得进一步博弈和期待。
全天表现
数据来源：iFind
境外市场
【2026-6-8境外市场】
经济数据，美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，明显高于预期8万人，3-4月就业新增人数合计上修9.3万人。市场完全定价美联储年底前加息25个基点。
特朗普应对周五股市的下跌表示美联储没有理由提高利率，就业报告非常强劲，股市理应上涨，经济增长并不意味着通胀；希望看到更低的利率，但将把决策权交给沃什。美联储哈玛克则表示可能很快就会到适合调整利率的时候。
美债周五全线下挫，收益率曲线呈强烈的熊市趋平走势。在强劲的5月非农就业报告发布后，未来几个月的加息溢价定价大幅攀升。美联储会期对应的OIS完全消化将在今年年底前加息25个基点的预期。短端和中端国债领跌，其中2年期美债收益率日内攀升约12个基点，长端收益率上涨约3个基点至4个基点。在剧烈的曲线平坦化行情中，2s10s利差和5s30s利差日内分别收窄4.5个基点和6.5个基点，并将5s30s利差推至2025年4月以来的最窄水平。截至美东收盘时间，美债收益率在接近日内高点，2年期国债收益率报4.1574%，5年期国债收益率报4.2796%，10年期国债收益率报4.5403%，30年期国债收益率报5.0048%。欧洲债市基本追随美国，但收益率上行幅度较小，德国国债收益率上涨1个基点，报3.04%，10年期英国国债收益率基本持平，报4.90%。
周末，以色列对黎巴嫩首都南郊发动空袭，伊朗以导弹袭击回应，特朗普紧急介入，给伊朗建议称：你们（伊朗）的导弹已经发射了，足够了，现在需要回到谈判桌前，达成协议。在中东局势未解，通胀难以回落，劳动力市场数据反弹的情况下，美债收益率暂无下跌趋势。周一澳大利亚假期，现券没有交易，目前收益率未反应市场的变动，而美债收益率则在亚洲时段小幅攀升，最高至4.56%。从技术面上看，收益率4.58%的阻力位未破，基本上仍然维持在4.4%-4.6%之间震荡。
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