“SPXC”上市！人类首位“万亿富豪”诞生，马斯克只差一个IPO

这不仅是人类财富史上一个创造纪录的时刻，更是关于金钱与信仰之间一场空前对决的开端。

敲钟在即：史上最大IPO倒计时

6月12日本周五，SpaceX将在纳斯达克正式挂牌，股票代码“SPCX”。据6月3日更新的招股文件，发行价锁定每股135美元，共发行约5.556亿股新股，募资750亿美元——直接碾压沙特阿美2019年299亿美元的旧纪录，两倍还多。

按这一价格计算，SpaceX对应整体估值1.77万亿美元，一上市就将超过特斯拉（约1.6万亿美元），位列全美上市公司市值第七位。最引人瞩目的不是这些冷冰冰的数字，而是这笔钱流向何处：马斯克要求将高达30%的份额预留给散户投资者，远超大型IPO通常5%至10%的零售配比。公司还专门在路演期间为约1500名散户举办了专场活动。这波操作说白了就是——让普通人也买张“太空门票”。

更值得玩味的是，SpaceX跳过了美股大型IPO惯常的先公布价格区间、再通过路演询价的流程，直接敲定固定发行价。“在IPO前一周公开确定股价的决定在华尔街鲜有先例，颠覆了长期以来的市场价格发现机制。”有评论称，这凸显了马斯克以新颖方式筹集创纪录资金的决心。此外，上市仅15个交易日，SpaceX股票就将被纳入纳斯达克100指数，被动型基金随之会买入公司10%至15%的流通股份。这意味着数百万退休账户将被迫持有这些股票，无论个人是否认可其价值。

万亿门槛：敲钟即过？

马斯克能否在这场IPO中冲过万亿美元大关？按福布斯富豪榜数据，马斯克目前的净资产为8260亿美元，其中SpaceX股权价值为5420亿美元（按1.25万亿美元估值计算）。若SpaceX估值达到1.77万亿美元，其净资产将增加约2230亿美元，从而直接突破万亿美元门槛。

不过，CNN报道特别提醒，这些财富大多属于随市场估值波动的“账面财富”，并非银行账户中的现金。《华尔街日报》的测算更为惊人——即便将这笔财富平摊到马斯克31年职业生涯中，平均每秒进账992美元，每小时进账360万美元。而乐施会的报告中，一组数据更为直观：马斯克每4秒钟的收入相当于一名普通美国人一年的工资，即便他每秒捐出4500美元，其净资产也未必会减少。

1万亿美元究竟有多庞大？据计算，一个人每小时花费100万美元、全天24小时不停，也需要超过114年才能花完这笔钱。根据国际货币基金组织数据，全球只有20个经济体的国内生产总值超过1.1万亿美元——这意味着马斯克的潜在财富将超过全球绝大多数经济体的经济规模，包括台湾（9770亿美元）、瑞典（7600亿美元）和新加坡（6600亿美元）。

甚至把另外四名科技富豪——亚马逊创办人贝索斯、甲骨文创办人埃里森，以及谷歌两位联合创办人佩奇和布林的财富全部相加，总额约1.09万亿美元，仍略低于马斯克IPO后的潜在身家。

估值之争：1.77万亿到底值不值？

乐观派：AI大饼太诱人

华尔街火力全开，向投资者疯狂推销SpaceX的未来潜力。据财联社报道，高盛研究团队预计，到2030年SpaceX总收入将达4740亿美元，其中AI收入飙升约100倍，达到近3220亿美元。Evercore ISI更激进，预测到2031年SpaceX总营收将突破1万亿美元大关，AI部门营收占比将从目前的不足两成攀升至74%。高盛团队还预计，SpaceX的自由现金流将在熬过2029年的谷底（那时为负1050亿美元）后，于2031年实现转正。

SpaceX自己给出的估算是：AI业务潜在市场规模约26万亿美元，占其所预测28.5万亿美元总市场规模的绝大部分。说人话就是：他们不是在卖一家火箭公司，而是在卖一张通往26万亿美元AI未来市场的入场券。

悲观派：泡沫感爆棚

但反对声音从未消停，反而在IPO前夜更加响亮。“估值院长”阿斯沃思·达莫达兰（纽约大学斯特恩商学院教授）直言——SpaceX真实估值可能只有1.3万亿美元，分歧源于SpaceX对AI业务规模的假设过于乐观。晨星公司给出公允值7800亿美元，不到目标的一半，分析师Nicolas Owens明确表示，SpaceX的太空发射和星链互联网业务价值为6110亿美元，而人工智能业务价值仅有1700亿美元左右。丹麦养老基金AkademikerPension更狠——直接把SpaceX列入黑名单，首席投资官Anders Schelde批评其治理结构是“灾难性”的。

《巴伦周刊》则从另一个角度泼冷水：按约1.8万亿美元估值计算，该股可能过于庞大，难以达到“逃逸速度”；公司股价对应2026年预期销售额的市盈率达40倍，EBITDA倍率更是高达175倍。建议投资者耐心等待股价回归合理区间，其公允估值大概率更接近1万亿美元，而非2万亿美元。这场博弈的症结很明显：做空SpaceX需要看股价走势；拒绝承认其万亿估值则是用数据说话。关键在于，你说AI市场是26万亿的蓝海，我看到的却是当前数十亿的亏损。押注的不是商业模式，而是这个时代的叙事逻辑。

冰火两重天：星链赚钱，AI烧钱

看一组核心财务数据就懂了——

星链是现金牛。2025年全年，星链所在连接业务实现营收113.87亿美元，营业利润44.23亿美元，利润率高达38.8%。截至2026年一季度末，星链全球订阅用户约1030万，覆盖164个国家，每日净增约2.6万新用户。这也是SpaceX唯一持续盈利的业务板块，2026年一季度贡献营业利润11.9亿美元。但整体账本并不好看。SpaceX 2025年全年营收186.74亿美元，净亏损49.37亿美元。2026年一季度净亏损更是扩大至42.76亿美元，亏损额几乎等于去年全年水平。

亏损的大头来自AI。2025年全年，AI板块收入32.01亿美元，经营亏损63.55亿美元；资本开支127.3亿美元，占SpaceX当年总资本开支207.4亿美元的约61%。2026年一季度，AI板块收入仅8.2亿美元，经营亏损24.7亿美元，资本开支77.2亿美元，占当季总资本开支101.1亿美元的约76%。招股书中的一个细节耐人寻味：剥离AI业务后，SpaceX的财务状况其实相当健康，2024年（xAI合并前）公司净利润为7.91亿美元。合并xAI后，画面翻转——这是一家故意选择亏损的公司，把盈利能力最强的业务的现金流，全部投入了AI和火星的赌局中。

不过有一点值得注意：Anthropic已与SpaceX签署算力采购协议，将每月向SpaceX支付12.5亿美元计算资源费，协议持续至2029年5月，协议期内总金额近450亿美元，年化收入约150亿美元——相当于SpaceX AI板块2025年收入的约4.7倍。这笔“硬订单”为AI板块的商业兑现提供了现实支点。

10亿股火星赌注：最离谱的股权激励条款

SpaceX招股书中藏着一个极具张力的安排：董事会授予马斯克一项10亿股B类股的股权激励，解锁条件极其苛刻——必须在火星建成“至少容纳100万居民的永久人类聚居地”，同时将公司市值一路推升至7.5万亿美元。另一项奖励要求他在外太空建成“年计算能力达100太瓦的非地球数据中心”，将公司估值提升至6.6万亿美元。

换言之，要真正落袋这些股权，马斯克必须先送百万人去火星。在火星建永久基地的人类工程学难题、辐射风险、生命维持系统……这些复杂问题被转化为股票解锁条件，可以说开创了人类商业史上的先例。马斯克的年薪仅54080美元，零奖金零分红，且承诺将所有股权收益用于火星移民，个人不提取一分钱——某种程度上，是把个人利益与远大使命牢牢绑定在了一起。

马斯克与特朗普的“史诗级决裂”

这份招股书背后，还隐藏着一条惊心动魄的政治暗线。翻开这段历史，你会发现两人的关系远非“突然闹掰”四个字能概括——它是一条长达十年的抛物线，从敌对到结盟，从亲密无间到彻底撕裂，经历了完整的演变。

第一程：炮轰与嘲讽。在2016年和2020年的大选中，马斯克支持的对象都是特朗普的竞争对手——希拉里和拜登。2022年，特朗普在一次集会上公开称马斯克是“骗子艺术家”，讽刺他的企业全靠政府补贴支撑；马斯克则毫不客气地回击：“特朗普是时候挂靴，扬帆远航了”。

第二程：金主与“第一兄弟”。2024年7月，特朗普在宾夕法尼亚州遭遇刺杀未遂后，马斯克的态度发生了180度大转弯，公开表示“完全支持”特朗普。此后，他耗资近3亿美元为特朗普助选，成为美国历史上最大的总统竞选赞助人之一。两人从竞选集会到海湖庄园几乎形影不离，一度被视为特朗普的“第一兄弟”。特朗普胜选后，任命马斯克牵头成立“政府效率部”（DOGE），宣称要“剔除联邦政府大规模的浪费与欺诈”。

第三程：裂痕显现。蜜月期的糖分再高，终究挡不住现实中的磕碰。马斯克在DOGE的激进改革得罪了特朗普内阁成员，特朗普对马斯克过高的公众曝光率也渐生不满。真正的导火索是特朗普重返白宫后推出的标志性立法议程——“大而美”法案。这份厚达千页的法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出，但其中包含“取消电动车补贴”的条款，直接触动了马斯克的核心利益。马斯克毫不掩饰对“大而美”法案的厌恶，称其为“令人作呕的丑恶行为”，并讽刺特朗普“忘恩负义”。

2025年6月5日，这场骂战全面爆发。特朗普公开称马斯克“疯了”，并威胁要终止马斯克的政府补贴和合同；马斯克则回击称“没有我，特朗普赢不了大选”，甚至呼吁“弹劾”特朗普。7月5日，马斯克高调宣布成立新政党“美国党”，誓言“还给人民自由”。

整个2026年，双方的关系持续紧张，骂战时有反复。这场载入美国政治史册的“史诗级决裂”，在IPO前夕又添新章——据财经媒体报道，财务披露文件显示，包括总统特使威特科夫到美国小企业管理局局长Kelly Loeffler在内，特朗普政府10名官员申报持有SpaceX或xAI的权益，合计价值至少990万美元、至多4380万美元。火箭、卫星、AI、政府关系、国家安全、产业政策——这几根线早就缠到一起了。

投资者视角：要不要入场？

如果你是一个风险偏好较低的投资者，建议是：别急着入场。晨星明确说了“等待回调更合算”；达莫达兰虽然认为估值偏高，但也承认股价走势可能更多受市场情绪驱动。SpaceX的合理基本面和资本市场的短期情绪，并不总是保持一致。

但从另一层面看，SpaceX IPO具有历史注脚的意味。即便只买几股，也是在为人类进入多行星物种的时代投下象征性的支持。但要注意，这条路是长期烧钱模式——华尔街机构预计，SpaceX的资本支出将在2030年飙升至3600亿美元以上，到2031年甚至可能达到7320亿美元，其中绝大部分与AI相关。

如果你支持火星殖民的愿景，把买它的股票看作是为人类的星辰大海投下一票，可以参与；如果你只是想快速赚一笔，请三思而行。投资需谨慎，理性择时。

1969年人类首次登上月球时，没人想过哪一天一家私营公司将把送人上火星的价值用股票来量化。而现在，距离敲钟不到48小时。

无论投资者选择买入、观望，还是以质疑的眼光审视这一切，有一点是确定的：当纳斯达克的钟声在6月12日响起，人类财富史将被重新书写。

而马斯克是否会真正“成为”万亿富豪，答案或许并不完全在135美元的市场定价中——在他的火星梦想，在星舰每一次试飞之中，在SpaceX亏损与星链增长间不断拉锯的现实叙事里，或许才藏着最重要的提示。

（文中SpaceX IPO相关数据均来自公开招股文件及新闻报道，不构成任何投资建议。）