非农数据“爆表”，美国就业市场真变好了吗？

【文/观察者网 柳白】

美国5月就业报告交出了一份远超市场预期的成绩单：非农新增就业17.2万人，是经济学家预测值的两倍多，前两个月数据也被大幅上修。然而，在亮眼数据背后，美国就业市场的另一面却并不乐观：5月失业27周及以上的长期失业者逼近200万人，占全部失业人口的27.5%，创2021年底以来最高水平。多家机构警告，美国就业市场正呈现“表面强劲、内部停滞”的特征，越来越多失业者正陷入漫长的求职等待之中。

据路透社报道，美国劳工统计局数据显示，5月非农就业人数增加 17.2 万人；4月数据经上调后，新增就业为17.9万人。此前路透社调查的经济学家预测，5月非农新增就业仅为8.5万人，而4月最初公布的新增就业数据为11.5万人。

5月就业增长主要集中在休闲与酒店、地方政府及医疗保健行业，金融业就业下降。其中，休闲与酒店行业5月新增7万岗位，远高于过去12个月平均每月1.4万的增幅，其中餐饮服务和饮酒场所新增4.8万个岗位。

市场对5月就业增幅的预测区间在5万至12.5万人之间。3 月非农就业数据再度上调2.9万人，最终修正为新增21.4万人。过去三个月，美国月均新增就业18.8万人，较2025年同期水平高出近两倍。

就业市场的表现大幅推高了年内加息预期，引发金融市场剧烈震荡，美元、美债收益率顺势走高，美股则承压大幅回落。

4月15日，俄罗斯伊万诺沃市，年轻人在体育宫参加为期一天的"工作在伊万诺沃"招聘会。 IC Photo

数据发布后，衡量美元兑六种主要货币的美元指数当天上涨0.65%，在汇市尾市收于100.068。10年期美国国债收益率上涨近6个基点至4.53%。

美国股市5日遭遇“黑色星期五”，三大股指在加息预期升温等因素影响下大幅收跌。其中，纳斯达克综合指数跌逾1100点。

克利夫兰联储银行行长贝丝·哈马克表示：“目前维持利率不变是合理的，但如果近期趋势持续下去，（美联储）可能很快就需要采取行动应对高通胀。”

与此同时，多家机构指出，亮眼的非农数据掩盖了美国就业市场内部正在积累的压力。

美国招聘平台Indeed旗下Hiring Lab在最新分析中称，美国就业市场当前呈现出“表面强劲、内部停滞”的特征，失业率维持稳定更多反映了企业不愿裁员，而非招聘需求显著回暖。

5月就业报告实际上呈现出“两种现实”：一方面，美国5月新增就业17.2万人，远超市场预期，失业率维持在4.3%；另一方面，招聘活动和员工主动离职率依然处于低位，就业市场仍未摆脱“低招聘、低裁员”（low-hire, low-fire）的状态。

分析认为，目前企业裁员规模较低，失业率因此保持稳定，这对于已经拥有工作的劳动者而言无疑是利好消息。然而，企业同样缺乏扩大招聘的意愿，导致求职者重新进入就业市场变得更加困难。许多原本可能跳槽寻找更好工作的员工，也因为外部机会减少而选择留在原岗位。

这种矛盾在长期失业群体中体现得尤为明显。

报告同时显示，美国失业时长达到27周及以上的长期失业人数增加15.5万人，总量升至198.8万人，为2021年12月以来最高值，这一部分失业者占全部失业人口的27.5%，高于去年同期的20.4%，也明显高于疫情前水平。失业周期中位数从4月的11周攀升至11.6周，创下2021年11月之后的新高，体现出失业人群再就业难度加大。

有观点指出，对于失业者而言，低裁员率带来的安慰十分有限，因为低招聘意味着他们需要花费更长时间才能重新找到工作。

Hiring Lab警告称，当前美国就业市场实际上处于一种脆弱的平衡状态。只要经济需求保持稳定，“低招聘、低裁员”的格局尚能维持；但一旦经济增长放缓或企业需求转弱，由于招聘规模本就有限，就业市场将缺乏吸纳失业人口的缓冲空间，失业率可能迅速上升。报告称，这种局面虽然已经持续较长时间，但并不意味着能够无限期维持，其未来走向值得持续关注。

5月实现就业增长的行业占比从4月的54.0%升至54.4%，创下六个月新高。员工平均周工时维持在34.3小时不变。薪资年度增速从4月的3.6%回落至3.4%。尽管薪资上涨并非近期通胀的主要推手，但生活成本攀升不断削弱居民购买力，可能对消费形成压制。

经通胀调整后，美国居民可支配收入已连续三个月下滑。为维持日常消费，民众不断动用储蓄，当前储蓄率跌至四年低点。

分析认为，去年，特朗普政府全面推行关税政策，市场不确定性加剧，企业招工意愿低迷，就业市场因此受到拖累。如今就业改善很大程度上也源于当前裁员规模处于历史低位。

今年2月，美国最高法院裁定相关关税政策无效，部分企业已申请退税。大额个税退税支撑着居民消费，不过消费主力集中在高收入家庭。

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