江苏
四月数据没有延续一季度的强势，这已经成了规律。
它说明了一个问题：几年来出台了大量的政策，没有解决核心问题。这个核心问题是什么，是资本。一个市场的繁荣，核心要素是资本，资本选择退出市场，市场就失去了内在的驱动力。
这里说的资本，不是国资。
国资是权力资本，而民资与外资才是权益资本。对市场经济而言，民资与外资是与国资根本不同的资本。国资本质上是债务，无非是货币先行，但在全民所有制的框架下，没有明晰的产权，因而也没有最终责任人，投资低效，甚至失败，就成了沉淀在M2中的债务，会加重全社会的负担 ，最终分摊给全社会。
国资最根本的问题，是可以无视市场价格体系发出的信号，在行政权的穿透下，又反过来扭曲了市场价格，导致市场价格失灵，这在房地产行业，表现的淋漓尽致，新楼盘价格说到底是“人造价格”。
民资与外资不同，有明晰的产权，进入市场，就是市场经济的理性人，向利而生。代价是亏损了自担，所以，私有资本的进入，是一个增量，而中国经济走出困局，加杠杆、刺激、政府的外部性干预都不是最根本的，能不能走出困境，能不能复苏，需要的就是增量资本。
而这一切的根本是运行机制。没有健康的市场经济运行机制，民资与外资会退却，反之，民资与外资涌入，市场有了增量，才有内在驱动力。2025年，无论是民间资本的投资，还是外资的投资占比，都达到了十几年来的最低点。
这还是会有一个问题： 在一个产能过剩的周期，资本增量是否会引起更大的产能过剩。
回答是否定的，因为民资与外资是增量资本，只有加法，没有减法，这是与国资的根本不同。
它不增加社会负债率，只增加税收与就业岗位。
它失败了自己归零，成功了带动就业与收入。
它也不会在过剩产业中拥挤，市场价格信号会引导它们涌向前沿赛道，它不会成为传统行业被卷死的最后 一根稻草，而是产业升级的跃迁，因为它们不听命于办公室精英的指令，是踏着市场需求的步点前行。
资本增量，将创造更多的税基，提供更多的就业岗位，增加全社会的收入。
资本增量，是中国经济复苏的最优选，而平台还是在追问：企业家与资本家有什么区别。
这种政治身份的定位，不可能建立起一个由市场主导资源配置的有效市场。
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