北京
来源：市场资讯
（来源：华安期货投研）
油脂：菜油题材纷纭，价格波动剧烈
核心观点:
豆油：USDA在本周首次公布大豆新作优良率为66%，低于市场预期，且目前产区天气正常，美豆丰产预期较强，而出口低于市场预期，近期CBOT大豆大幅下挫至四个月低位，受此影响，进口大豆成本价格也大幅下行。国内方面，在巴西大豆大量到港的背景下，油厂开机率持续回升，豆油已经进入累库阶段，国内需求端则缺乏亮点，接下来两个月豆油预计维持供需宽松的格局。
棕榈油：6月开始印尼对棕榈油出口实施集中管制，出口商通过DSI来安排出货量，但5月底印尼棕榈油迎来集中抛售潮，或透支部分需求，挤占马棕油市场。船货检验机构ITS、ASA数据显示5月马棕油出口环比下降分别为8.8%，15.45%，SPPOMA数据显示同期马棕油产量环比减少10%，产地高库存下，市场聚焦下周出炉的MPOB月报。国内终端对高价棕榈油的接受度低，基差偏弱也反映了市场心态，下游接货意愿不强。不过印尼B50与厄尔尼诺题材仍在交易中，棕榈油下方空间有限。
菜油：加拿大西部菜籽产区天气恶劣，不仅影响尚未播种的区域，对已播区域的出苗作物也构成挑战，与此同时，欧盟部分菜籽产区也遭遇减产，分析机构Expana再次将26/27年度欧盟菜籽下调30万吨至2030万吨，而澳大利亚因化肥成本增加以及持续干旱，可能造成新季油菜籽播种面积下降。多重利多叠加，推动近期ICE菜籽大幅走高，带动国内菜油走强，但冲高之后很快迎来回调。接下来菜油价格预计仍将跟随其它油脂走势为主在未来供应转宽松的预期下，菜油缺乏实质上行动力。
豆菜粕：随CBOT大豆走弱
核心观点:
豆粕：钢联调研显示，本周豆粕市场成交明显回暖，现货成交与远月基差成交量相当，现货低价吸引部分饲企建库，释放阶段性补库需求，远月也由于偏弱的基差有较大吸引力。USDA在本周首次公布大豆新作优良率为66%，低于市场预期，且目前产区天气正常，美豆丰产预期较强，而出口低于市场预期，近期CBOT大豆大幅下挫至四个月低位，受此影响，进口大豆成本价格也大幅下行，拖累豆粕盘面价格。随着进口大豆大量到港，油厂将维持偏高的开机率，豆粕供应整体宽裕，基差将持续偏弱，期货价格仍以震荡运行为主。
菜粕：随着油厂开机率的回升，部分油厂库容承压，陆续开启催提，集中供应压力较大拖累菜粕价格。但目前有部分油厂原料到货受阻，局部出现阶段性断籽情况，未来菜籽油厂开机率预计下降，菜籽加工也将放缓，菜粕产出节奏也将延后，叠加ICE菜籽走强，均给予菜粕支撑，下方空间有限
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