重定价时代的中国锚｜国泰海通2026中期策略会解锁市场新机遇

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在3日上午的主论坛上，中国宏观经济研究院研究员、国家发改委对外经济研究所前所长张燕生，中国社科院学部委员、国际政治经济学院院长、教授张宇燕，中国人民大学国家金融研究院院长、一级教授吴晓求，滴普科技创始人、董事会主席赵杰辉，分别就宏观经济前景、国际格局、“十五五”时期资本市场、TOKEN经济等议题带来精彩演讲。

会议首日共有5场分论坛同步进行，其中，在总量分论坛上，国泰海通研究所展望2026年下半年宏观经济、A股市场投资策略的观点，备受关注。

国泰海通宏观联席首席分析师汪浩的演讲主题为《小宽松，中缓和，大分化》，他指出，展望2026下半年宏观经济，可以用“一小、一中、一大”三个词概括。“一小”即“小宽松”：预计美国、中国均将迎来政策有限宽松周期。美国从流动性冲击到货币再宽松，美债震荡、美股向上、黄金可期。中国从短期稳增长到长期促转型。“一中”指“中缓和”：中美建设性战略稳定关系开启新篇章，中美将迎来一个至少中等程度、中等期限的缓和期。利好人民币权益资产，成长和周期类行业利好驱动更明显。“一大”即“大分化”：中国“K”型经济下的通胀修复呈现非对称特征。利好周期和上游资源品类，而纯消费、中下游制造业估值承压；国债利率短期震荡，后续易下难上。

国泰海通策略首席分析师方奕发表演讲《转型漫卷长牛》，他表示，中国资本市场长牛、慢牛、转型牛的条件正在形成。中美交锋与美伊冲突中所展现的中国韧性，令各界重新认识国家治理能力与产业集群优势，资本市场“防波堤”的建设也终结了资产价格贬值循环的预期，中国资产的风险评价与贴现率系统性降低。大势研判方面，稳定构筑底色，转型漫卷长牛，上修全年A股非金融业绩增长预期至13.6%，短暂“阵雨”过后，二三季度中国股市还会有不错的表现，有望走出新高，四季度需要更稳健。投资上，新兴科技依然是主线，价值也会有春天。

本次会议为期两天，组织近20场分论坛，议题囊括市场关注的企业级AI变现、人形机器人、汽车智能化、地产链复苏、大国博弈等热点。

会议期间，道合平台为专业投资者提供现场直播、精彩回放、研报合集等多种服务。对总量分论坛进行全程现场直播，另外，消费、金融、创新药等多个分论坛的演讲精编视频版，也将于近期在道合APP上线。道合平台还提供相关研报独家合集精编，聚焦行业研究观点及投资逻辑，助力投资者挖掘热点赛道投资机会。

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">排版：刘珺宇

校对：廖胜超