股东大会成“博弈场”，小股东觉醒，银行治理进入“新常态”

文/金融传媒林溯 版权图片/微摄

说实话，银行股东会历来都是“你好我好大家好”的走过场。董事会提什么案，大股东点个头，小股东跟着投个赞成票，一年就这么过去了。但2025年度的股东大会，画风突变。苏农银行、杭州银行、无锡银行、西安银行……好几家上市银行开完会，都传出不和谐音：反对票突然多了，弃权票也不少了。小股东们像是商量好了似的，开始用投票“翻脸”。

这到底是怎么回事？

钱没分够，股东不干了

最直接的火药桶，是分红。

银行股这几年股价趴在地上，涨不动，很多散户买银行就是冲着“高股息”去的。结果一看，有些银行的分红，一年比一年寒酸。

苏农银行，2025年度分红比例20.75%，听起来还行？但在A股上市银行里排倒数第三。前一年更惨，只有16.98%，倒数第二。这次股东会上，它的《2026-2028年股东回报规划》，竟然有10.34%的反对票，全部来自持股5%以下的小股东。大家不满的是，未来三年分红底线居然只定“当年可分配利润的10%”——这简直就是“底线太低，低到尘埃里”。

西安银行更戏剧性。2025年度利润分配方案，赞成票只有69.89%，弃权票高达29.96%，对应约8.05亿股。这个数字，恰好等于第一大外资股东加拿大丰业银行的持股数。入股22年、累计砸了11.32亿元的丰业银行，第一次对分红方案投了弃权票。为什么？因为西安银行连续三年分红比例低于18%，2025年只有16.77%，而多数上市银行都在30%左右。投入越来越多，回报却越来越薄，大股东也坐不住了。

小股东的账很简单：银行赚钱不容易，但既然赚了，就该多分点。以前银行高速增长，大家愿意拿利润再投资；现在增速掉到个位数，股价不涨，现金分红就成了唯一的真金白银。你不分，我就投反对票。

高管拿钱太多，股东心里不平衡

分红是“分钱”的问题，薪酬就是“分钱的人”的问题。

杭州银行今年股东会上，涉及高管薪酬的两项议案，反对票均超过1.22亿股，中小股东反对比例超过9.5%。为什么？看看数字就明白了。董事长宋剑斌2025年税前报酬76.25万元，而市场化聘任的行长张精科税前收入253.78万元，几位副行长也超过240万元。副手拿的钱是董事长的三倍多。虽然这是“限薪令”和市场化薪酬并行的结果，但小股东心里能平衡吗？“你业绩也没多好，凭什么行长拿这么多？”

无锡银行也一样。行长陈红梅2025年薪酬192.37万元，同比增长20.29%，在A股上市农商行行长里排第一。可银行的营收增速呢？只有1.98%，净利润增速2.53%。业绩微增，薪酬却两位数增长，股东会上的反对票自然出现。

管理层拿高薪不是不行，但要和业绩挂钩。业绩个位数增长，薪酬两位数增长，股东会骂你“吃相难看”，一点也不冤枉。

从“用脚投票”到“用手投票”，小股东觉醒了

以前小股东不满意，直接卖股票走人——这叫“用脚投票”。现在不一样了，网络投票太方便了，手机点一点就能表达态度。而且信息透明，大家能查到其他银行的分红、薪酬数据，一对比就知道哪家厚道哪家抠门。

更深层的原因是，银行股的投资逻辑变了。以前买银行股，是赌规模扩张、业绩高增长。现在规模见顶、息差收窄，银行变成了“低增长、高股息”的价值股。股东对回报的要求更直接、更苛刻：你分红低、薪酬乱、治理差，我就用投票告诉你——我不满意。

苏农银行的三项议案反对率超10%，西安银行的外资股东用弃权票表达不满，杭州和无锡的小股东在薪酬问题上集中反对……这些都不是孤立事件。它们是同一个信号：银行股东大会不再是“走过场”，而成了真正的“博弈场”。

银行治理进入“新常态”

多位业内人士都说，这种分歧以后会越来越常见。银行不能再靠大股东“一言堂”来压制不同声音。小股东通过互联网投票，联合表达诉求，正在成为常态。

对于银行管理层，挑战在于：如何在资本补充、业务发展和股东回报之间找到平衡？如何设计一套让股东信服的薪酬机制？这不仅是合规问题，更是信任问题。谁先想明白、做漂亮，谁就能在资本市场上赢得更多支持。

中国金融网董事长何世红指出，小股东在银行股东会上频频“翻脸”，是资本市场成熟度提升的必然结果。当银行业从“规模扩张”转向“存量博弈”，股东对回报的敏感性急剧增强。银行不能再用“大股东意志”代替“全体股东利益”，必须认真对待每一张反对票和弃权票。何世红认为，未来银行治理的核心，将从“满足监管要求”转向“平衡多元利益”，尤其是要重视中小股东的合理诉求。分红政策需要更透明、更有弹性，薪酬机制必须与长期价值创造挂钩。那些忽视小股东声音的银行，迟早会在资本市场上付出代价。

说到底，小股东不是想跟银行过不去。他们只是想让自己的投资物有所值。当银行不再“躺着赚钱”，小股东也不会再“躺着投票”。这场从“走过场”到“真博弈”的转变，或许正是中国银行业走向成熟治理的必经之路。谁先适应，谁就能赢得投资者的心。