涨幅领跑的中信银行，信用卡规模却持续萎缩

■2025年资产规模突破10万亿

■分红力度再创新高

■重点强调“净利润稳健增长”，不再强调营收增长

作者|文哲

编辑|陈秋

另镜ID：DMS-012

中信银行2025年资产规模突破10万亿元，净利润增长叠加分红新高，推动股价修复领跑股份行。不过其净息差降幅较大，信用卡业务显著萎缩，房地产和消费贷资产质量继续承压，零售业务转型还在路上。

分红新高股价领跑

中信银行25年“一增一减”

作为股份行第二梯队的强力选手，中信银行去年的业绩“一增一减”。2025年中信银行实现营业收入2124.75亿元，比上年下降0.55%；其中实现利息净收入1444.69亿元，比2024年下降1.51%，实现非利息净收入680.06亿元，比2024年增长1.55%；归属于本行股东的净利润706.18亿元，比上年增长2.98%。

2025年末，中信银行拨备覆盖率203.61%，比2024年末下降5.82个百分点。通过释放拨备回补利润，公司拨备覆盖率逼近200%。

公司去年营收增速低于2024年。2024年中信银行实现营收2136.46亿元，比23年增长3.76%，其中利息净收入1466.79亿元，同比增长2.19%；归属于本行股东的净利润685.76亿元，比23年增长2.33%。从营收、利润双增变为“量减利增”，这点差异从官网表述上也能看到。

中信银行官网发布的年报解读通稿中，2024年年报的归纳是“经营向上向好”，2025年重点强调“净利润稳健增长”，不再强调营收增长。

中信银行的分红力度彰显对股东的十足诚意，2025年度分红总额212亿元，比2024年度的194.55亿元同比增长9%，去年的分红规模再次创新高。wind显示2026年至4月26日，中信银行A股涨8个多点，涨幅跑赢其他A股股份行。2025年以来中信银行A股涨25%，是唯一一家大幅上涨的上市股份行。

中信银行A股2023年以来走出牛市走势（复权价）

息差下滑加速，存款定期化

2025年，中信银行净息差延续下滑态势，从1.77%降到1.63%，降幅0.14个百分点，息差绝对值比银行业均值高21个BP，维持了业内较好的息差水平。就绝对值来说，相较于2024年净息差从1.78%微微降到1.77%的表现，去年中信银行净息差降幅显著扩大，而且降幅也大于其他股份行。

资产规模和中信银行比较接近的兴业银行、浦发银行，2025年兴业银行净息差从1.82%降到1.71%、降幅11个BP，浦发银行则维持在1.42%，维持在较低水平。规模最大的行业龙头招商银行去年净息差从1.98%降到1.87%，降幅11个BP。总之A股股份行阵营里，中信银行去年净息差降幅较大。

就负债端来说，2025年中信银行的存款结构定期化还在继续。年报显示，25年中信银行的公司存款总额增长4.69%，公司活期存款总额仅增长0.74%，公司定期存款增长5.98%；个人存款中，个人活期存款2025年增长7.58%，个人定期存款增长8.12%。定期存款尤其是公司定期存款增速较快，存款付息压力会挤压净息差空间。

实际上存款定期化是银行业近年来共同头疼的难题。就中信银行来说，年报显示23年末，中信银行公司贷款下，活期存款还是定期存款的1.25倍；定期存款经过2024年的高速增长，到24年末公司存款格局逆转，定期存款反超活期存款80亿元左右；去年公司定期存款的规模优势加速拉大，到25年末21856.49亿元的公司定期存款，比20693.77亿元的公司活期存款多约1160亿元。

2024年以来中信银行把稳息差、稳质量、拓中收、拓客户“四大经营主题”作为经营管理主线。从相对的息差收窄表现来看，中信银行在“稳息差”方面还存在一定提升空间。

中信银行23-25年存款结构变迁

资产质量整体出色

地产贷款、消费贷不良率承压

过去的一年，中信银行规模也迈上新台阶。25年末中信银行资产总额首破十万亿大关，达10.13万亿元，比24年末增长6.28%——中信银行2024年报显示“预计本行2025年资产增速5%-6%”。实际增速超过6%，增速快于预期。公司在息差下行的过程中，通过“以量补价”对冲营收下降压力，去年营收微微下滑0.55%，整体保持稳健。

中信银行2025年报显示，预计2026年资产增速5%左右，预期增速较2025年进一步下调。不过在银行息差触底有望反弹的一致预期下，中信银行2026年营收有望止跌回稳。

中信银行25-26年资产增速预期进一步下调（来源：中信银行24/25年报）

资产质量方面，中信银行整体不良率维持了一贯的出色表现，成为公司行稳致远的“压舱石”。与此同时部分信贷品种的资产质量需要警惕。公司贷款中，年报显示2025年中信银行的地产业贷款不良率走高到2.67%。

个人业务的消费贷资产质量恶化压力较大，去年消费贷的不良贷款率上升0.66个百分点，达到2.8%。信用卡业务的不良率也进一步攀升，从24年末的2.5%走高到2.62%。

信用卡业务规模持续萎缩

信用卡业务规模也持续缩水。年报显示2024年末中信银行的信用卡贷款余额4878.82亿元，25年末只有4621.17亿元，减少近260亿元；2024年信用卡交易量2.44万亿元，较23年同比下降10.13%。2025年信用卡交易量2.18万亿元，继续下降10.7%，呈加速下滑态势；2024年实现信用卡业务收入559.1亿元，比23年下降5.91%。2025年实现信用卡业务收入477.49亿元，再度下滑14.6%，跌幅堪称“跳水”。

一方面是中信银行信用卡发卡量持续增长，但另一方面信用卡贷款规模跌回2019年的水平。2018年中信银行信用卡贷款余额飙增32.63%，达到4420.46亿元；19年继续大增16.33%达到5142.5亿元。但高速增长一定程度上放松了风控约束，2020年后受疫情和宏观经济波动等冲击，信用卡风险暴露放大，中信银行如今严控信用卡规模，很大程度上是在为7、8年前过度追求规模导向埋的“雷”而“排雷”。

中信银行推出的“动卡空间”App是信用卡服务的标杆产品，在用户中有较高的覆盖度和口碑，月活用户数持续增长，但去年出现罕见下滑。

中信银行2023年末“动卡空间”App线上月活用户达1987万户，2024年末动卡空间App线上月活用户达2247万户、同比增长13.05%。这一快速增长势头到25年戛然而止，2025年末“动卡空间”App月活用户达1976.47万户，一年内减少260万户。月活减少意味着部分用户要么注销，要么降低了使用频率和交易量。

一年前的2024年业绩会上，中信银行副行长谢志斌就信用卡业务表示：“从经营结果来看，我们多项核心指标一直在跑赢大市。”2024年末，中信银行信用卡年增获客量连续两年位居可比同业第一；总收入、贷款余额、总交易、分期交易、累计不良率从优至劣排列，中信银行均排可比同业的第二，市场有利的地位进一步巩固。

“下一步有信心保持发展势能，用好国家大力提振消费、增加消费金融供给的利好政策，充分发挥信用卡‘支付+消费信贷’金融工具的作用，提高获客活客、风控发展、成本收入一体化发展的能力，推动业务持续上新的台阶。”从实际结果来看，中信信用卡业务去年没能延续前几年的增长势头。

在2025年3月的2024年度业绩会上，中信银行行长方合英要求“零售必须要稳”，现在看信用卡等零售业务的转型成果尚未完全体现。