鞍钢股份(00347.HK)2025年度ESG报告解读

核心摘要

鞍钢股份于2026年3月30日发布2025年度ESG报告，系统披露了环境、社会及管治绩效。报告显示，公司温室气体排放总量同比下降1.23%至5103.50万吨二氧化碳当量，万元产值综合能耗降至1.89吨标准煤/万元，同比下降4%。在治理层面，董事会9名成员中独立非执行董事占比44%，已将ESG关键指标纳入高管薪酬考核。值得关注的是，报告披露2025年发生1起因工亡故事件，千人负伤率从2024年的0.03‰上升至0.085‰，需投资者重点关注安全生产管理的改进措施。

ESG战略与管理：三层架构与双重重要性

治理架构

公司建立了“董事会—战略委员会—管理层”三层联动的ESG治理架构。董事会承担最终责任，战略委员会具体指导ESG战略制定与监督执行。截至2025年底，董事会共9名成员，女性董事1名（占比11.1%），独立非执行董事4名（占比44%），审计与风险委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会均由独立董事占多数并担任召集人。

战略路径

公司确立“责任钢铁，美好未来”的ESG愿景，通过“A-STEEL”战略路径推进，涵盖高端化、智能化、绿色化三大方向。管理层薪酬与ESG绩效挂钩，已纳入万元产值二氧化碳排放强度、安全生产、员工福祉、乡村振兴等核心指标，依据《领导班子成员经营业绩评价办法》进行考核。

双重重要性识别

报告系统开展了双重重要性评估，识别出25项具有影响重要性的议题和20项具有财务重要性的议题。其中兼具双重重要性的议题包括：应对气候变化、绿色低碳转型、环境合规管理、污染防治、资源循环利用、员工成长、产品质量与服务、科技创新驱动、智能化转型、供应链安全、乡村振兴、合规与商业道德、现代企业治理等。公司通过影响规模、范围、不可补救性及财务影响程度、发生可能性进行评估，将结果用于战略决策。

环境维度：碳排总量下降，水耗指标需关注

温室气体排放

指标2023年2024年2025年同比变化温室气体排放总量（吨CO2e）55,427,80751,671,68151,034,980-1.23%直接排放（范围1）52,246,44848,413,61948,534,570+0.25%能源间接排放（范围2）3,181,3573,258,0622,500,410-23.25%排放密度（吨CO2e/吨钢）2.072.032.03持平

范围1排放量同比微增0.25%，但范围2排放大幅下降23.25%，主要得益于绿电使用及超临界发电机组投运。排放密度连续两年维持在2.03吨/吨钢，但距离行业先进水平仍有差距。报告未披露范围3价值链排放数据。

能源与水资源

• 万元工业产值综合能耗：1.89吨标准煤/万元（同比下降4%），低于年度目标1.98，达成情况良好。
• 吨钢综合能耗：562.6千克标准煤/吨（2024年为561千克/吨），略有上升。
• 总耗水量：92,487,534吨（同比增加12.8%），吨钢耗水量3.54吨/吨钢（2024年修正为3.22），水重复利用率98.55%（2024年为98.59%）。公司解释三大基地均位于水资源相对丰富地区，未面临取水短缺问题，但耗水总量与强度均出现反弹，需关注。

污染物与废弃物

指标2025年目标2025年完成值达成情况二氧化硫排放量（吨）≤7,1254,360.6超额完成氮氧化物排放量（吨）≤17,73013,971.26超额完成颗粒物排放量（吨）≤4,5163,657.18超额完成化学需氧量排放量（吨）≤7051.39超额完成

较大环境污染事故数为0，环境违法违规问题数为0。鞍山本部、朝阳钢铁全流程超低排放通过钢协公示，朝阳钢铁晋级环境绩效A级企业。

绿色技术创新

• 绿电绿氢流化床氢冶金中试线实现全流程工艺贯通，稳定产出金属化率达95%的绿色直接还原铁，标志从“碳冶金”向“纯氢冶金”跨越。
• 鲅鱼圈焦炉煤气制LNG联产氢气项目累计生产LNG 11万吨、副产氢气430万立方米。
• 全年环保投入50.33亿元，主要用于超低排放改造、节能降碳项目及绿色能源设施。

社会维度：员工安全指标恶化，研发投入达标

员工权益与安全

指标2025年变化趋势员工总数23,990人同比减少4.1%女性管理者比例4.18%较2024年4.31%下降员工流失率0.35%较低，但未披露离职原因千人负伤率0.085‰2024年为0.03‰，显著上升因工亡故人数1人2023/2024年均为0因工损失工作日数7,105日2024年为65日，大幅增加

职业健康安全培训覆盖率100%，安全培训覆盖278,528人次。公司披露“企业救助责任险”为467名员工送去3,736万元理赔金。安全生产管理投入14,127万元（同比下降18.2%），健康与安全防护投入15,010万元（同比下降7.8%），投入下降与安全指标恶化之间的关联值得投资者密切跟踪。

科技创新

• 研发投入占主营业务收入比例：3.99%（目标≥3.85%，达成）。
• 新增授权专利559项，有效专利4,158项。
• 发明专利授权数404项（2024年为540项），同比下降25.2%。
• 主导发布ISO 4997国际标准，实现汽车/家电用钢领域国际标准新突破。
• 2025年牵头完成5项关键核心技术攻关，1项成果获世界钢铁协会“Steelie”低碳生产卓越成就奖。

供应链与客户

• 供应商总数2,063家，其中辽宁省内926家，本地化采购比例44.9%（2024年为41.71%）。
• 完成供应商职业健康、安全、环保三体系能力审核240家，开展环境影响评估的供应商26家。
• 处理8家违规供应商。主要产品合格率99.37%，客户满意度93.91分，产品及服务投诉1,191起，投诉解决率100%。
• 未发生因安全与健康理由的产品召回事件，未发生客户隐私泄露事件。

乡村振兴与社区

• 投入定点帮扶资金1,650万元（目标≥1,650万元），引进外部资金8,120.28万元。
• 定点帮扶新疆塔什库尔干塔吉克自治县和辽宁朝阳上桃村，惠及塔县4.2万余人。
• 承担鞍山市1,200万平方米供暖任务，保障民生能源供应。志愿服务总时长24,318小时，参与9,309人次。

治理维度：董事会独立性强，反腐败机制完善

董事会结构与运作

• 董事会9名成员，独立非执行董事4名占比44%。
• 女性董事1名（占比11.1%），独立董事涵盖法律、会计、经济、钢铁工艺等多领域。
• 2025年召开董事会8次、股东大会2次，开展公司治理相关培训7次，投资者交流活动12次。
• 取消监事会设置，由审计与风险委员会承接监督职能，响应新《公司法》。
• 深圳证券交易所信息披露工作评价获A级。

商业道德与反腐败

• 2025年查处并通报1起商业贿赂案件，已依规处理。
• 开展廉洁教育1,113次，发布提醒1,619条，组织检查778次。
• 建立举报电话，明确举报人保护机制，禁止打击报复。
• 将廉洁条款嵌入供应商合同，推动签订《廉洁诚信合作协议》，探索供应商“黑名单”制度。

内部控制与风险管理

• 公司开展了系统性ESG风险识别，覆盖气候变化、环境合规、供应链、员工安全等25项议题。
• 正在开展气候风险对资产的量化评估工作，相关数据将在后续报告中逐步完善。
• 报告首次披露2025年碳排放总量目标达成情况，但未披露是否进行第三方鉴证或鉴证范围。

财务绩效与ESG传导分析

关键财务与ESG关联指标

指标2025年说明研发投入占主营业务收入比例3.99%科技创新驱动高端化转型环保投入50.33亿元主要用于超低排放及节能项目降采金额162,114.54万元供应链优化降低成本资产总额1,005.78亿元较2024年1,005.78亿元持平（报告未列2023年）

公司将ESG绩效与高管薪酬挂钩，可持续发展表现有助于降低融资成本（如发行绿色债券）。报告未详细披露绿色信贷或绿色债券的具体规模，但提及“将融资成本与减碳绩效挂钩”。数字化转型方面，“鞍云智鼎”AI大模型平台部署48个数字员工，报告撰写时间压缩50%，数据分析提效50%以上。

漂绿风险识别与改进空间

1. 选择性披露风险：报告未披露重大环保处罚或安全生产事故的详细原因及整改措施（尽管统计指标中有因工亡故1人、千人负伤率上升），且未说明是否发生监管问询或诉讼。
2. 定性描述过多：多处使用“坚持”“持续推动”等定性表述，缺乏具体量化进展，例如“气候变化资产量化评估”尚未完成。
3. 鉴证缺失：报告未披露ESG数据是否经第三方独立鉴证，仅承诺“数据均来自正式文件和统计报告”，与H股上市公司最佳实践存在差距。
4. 可比性异常：吨钢耗水量2024年数据从1.91吨修正为3.22吨，修正幅度达68.6%，需关注数据口径变化对趋势分析的影响。
5. 范围3缺失：作为大型钢企，未披露供应链碳排放（范围3），在欧盟CBAM实施背景下，出口竞争力评估可能存在信息缺口。

总结

鞍钢股份2025年度ESG报告整体披露较为全面，尤其在高碳行业绿色转型、治理架构独立性和科技创新方面表现突出。环境目标基本超额完成，但员工安全指标出现明显恶化（因工亡故1人、千人负伤率上升、因工损失工作日激增），治理层面的反腐败和合规管理保持高压态势。投资者应重点关注安全生产管理的投入与成效匹配性，以及气候变化对资产的量化影响评估进展。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。