联储证券大股东挪用30亿：董事长兼总经理一言堂，2025年净亏30亿

一年亏了30亿？这券商是炒股票亏的吧？

当你看到联储证券2025年的成绩单时，第一反应大概也是这样。

但事实远比炒股亏损要魔幻得多：这家曾经喊着要上市的全牌照券商，其实不是被市场打败的，而是被自家的"看门人"和"大东家"联手掏空的。

2026年5月，一则法院公告撕开了这起金融圈大案的遮羞布——联储证券正式起诉第一大股东北京正润投资集团和原董事长吕春卫，指控他们"损害公司利益"。法院已定于2026年7月17日开庭审理。

说实话，这种"儿子告老子、公司告老板"的戏码在商业世界并不少见，但像联储证券这样，被自家人神不知鬼不觉地搬走30多亿，直到把自己搬成行业亏损冠军才醒悟的，还真是活久见。这背后究竟是一盘怎样的棋？那30亿又是怎么被"魔术手"转移走的？

一、三条暗道：大股东是如何把自己家搬空的？

在金融行业，风控是生命线。但在联储证券，这条线在绝对的控制权面前，形同虚设。

要搞清楚这30亿去哪了，得先明白联储证券特殊的治理结构。第一大股东正润投资集团持股17.49%，虽然没到绝对控股，但关键在于人——吕春卫。这哥们身兼数职：他既是正润投资的法定代表人、财务负责人，又是联储证券的董事长，甚至还一度兼任总经理。

这就像什么呢？你家请了个管家，结果管家和你邻居是一伙的，拿着你家的钥匙，光明正大地往外搬东西。公开信息显示，吕春卫自2018年9月起掌舵联储证券，在2023年至2024年间还代为履行总经理职权，可谓是一手遮天。而这期间，正是资金被大规模转移的"窗口期"。

大股东通过三条路径，完成了这场隐秘的"抽血"：

第一招，是"直通式拆借"。这是最赤裸裸的方式。大股东通过母公司的资金拆借通道，直接划走了9.9亿元。截至事发，这笔钱的本金一分没还，只象征性地回了1.99亿元——而且这1.99亿还被算作"利息"。你想想，借了10亿出去，本金不要了，只要了点利息回来，这是什么操作？这简直是明抢。

第二招，是"马甲公司投资"。直接拿钱太难看了，那就走项目。通过旗下的另类投资子公司联储创投，大股东以"投资项目"的名义，转出去了20亿元。回款了4.28亿，其中3.72亿是"收益"，真正算本金的只有区区5578万元。这意味着，账面上还挂着近19.44亿的本金窟窿。

第三招，是"私募跟投"。通过私募子公司联储润达，又转出去4795.92万元，这部分钱已经彻底归零了。三条路径叠加，累计从联储证券体系内流出的资金高达30.38亿元。这几乎是把公司的血抽干了。

这30亿的亏空并非一年造成的。复盘财报，2023年联储证券亏了1.61亿，大家还以为是市场不好；2024年突然巨亏9.56亿，营收从7.56亿断崖式跌至0.64亿；到了2025年直接爆雷30.43亿。这其实是一个典型的"慢撒气"过程，前期用利润掩盖，后期实在盖不住了，一次性计提坏账。这30亿里，仅仅是2025年一年就计提了超过27亿的减值准备。

二、失控的"内部人"：吕春卫与杨涛的资本双簧

说到这，你可能会问：这么大的资金流动，难道公司没人管吗？董事会、风控委员会、合规总监都干嘛去了？答案是：在"内部人控制"面前，这些机构都是摆设。

吕春卫的狐狸尾巴其实早就露出来了。早在2024年11月，青岛证监局就对联储证券开出了罚单，指出公司在同业拆借风控、子公司管理上存在巨大漏洞，并直接对吕春卫采取了"监管谈话"的措施。但显然，谈话没能阻止风险的蔓延。

直到2026年1月，监管层终于下了狠手：认定吕春卫为证券行业的"不适当人选"，并限制了大股东正润投资的股东权利。这个"不适当人选"的帽子，在圈内是非常严重的污点，基本意味着吕春卫被逐出了证券行业。

随着调查的深入，藏在水面下的大鱼也浮出了水面——正润投资背后的实控人，杨涛。杨涛可不是一般人，他是资本派系"益科系"的掌舵人。这个派系通过层层持股，不仅控制着联储证券，还实际控制着A股上市公司登云股份。

2025年12月，杨涛因涉嫌非法吸收公众存款罪，被北京警方逮捕。这一下就串起来了：大股东实控人本身就涉嫌非法集资，面临巨大的资金窟窿；为了填坑，他指使身为"自己人"的吕春卫，把作为"提款机"的券商资金源源不断地输送出去。这哪是什么经营失败？这就是一场有预谋的"合法侵占"。

三、绝地反击：国资入局与漫长的追债路

现在的联储证券，终于清醒了。2026年4月，青岛市属国资企业伸出了援手，计划通过增资控股的方式入局。这也算是不幸中的万幸，毕竟券商牌照还是稀缺资源，地方国资也不想看着这块肥肉烂在锅里。

与此同时，联储证券也开启了疯狂"追债"模式：1. 民事索赔：针对那笔9.9亿的拆借款，官司已经打赢了，进入了强制执行阶段。针对吕春卫和正润投资的最新诉讼，7月开庭。2. 刑事报案：针对实控人杨涛的案子，联储证券也报了案，希望能追回赃款。

虽然官司赢了，但钱真能要回来吗？这是一个巨大的问号。实控人杨涛涉嫌非法吸存被捕，说明其整个资金链早已断裂；正润投资持有的联储证券股权也已被冻结。在这种情况下，即便法院判决赔偿，往往也面临"执行难"的窘境。账上没钱，你拿什么赔？对于联储证券和即将入主的青岛国资来说，这30亿恐怕只能作为一个"历史财务包袱"背起来，寄希望于未来通过经营利润慢慢消化。

四、谁才是真正的"守门人"？

联储证券的闹剧，其实给整个金融圈敲响了警钟。在很多人看来，券商是高大上的"金主"，是规则的制定者和维护者。但当券商的董事长和大股东穿一条裤子，甚至董事长就是大股东的"账房先生"时，这家机构就不再是投资者的守护神，而变成了某些人圈钱的自留地。

"可以征服市场，却征服不了人性的贪婪。"吕春卫和杨涛的故事，让这家老牌券商的Slogan显得格外讽刺。金融的本质是信用，而信用一旦崩塌，再大的金控帝国也不过是镜花水月。

截至2026年6月，吕春卫已被免职拉黑，杨涛身陷囹圄。这场"券商被掏空案"虽然开庭在即，但留给青岛国资和联储证券的，是一个被严重缩水的资产负债表和漫长的信誉修复之路。我们只能拭目以待，看看7月的法庭上，能否揭开这30亿黑洞最后的遮羞布。