中核国际(02302.HK)2025年度ESG报告解读

报告概述

中核国际有限公司（以下简称“中核国际”或“公司”，股票代码：02302）于2026年4月24日发布其2025年度ESG报告。本报告是公司第九份ESG报告，覆盖香港总部、深圳办事处、北京办事处及蒙古办事处，遵循香港联交所《环境、社会及管治报告守则》编制。值得注意的是，该ESG报告首次依据四支柱框架（治理、策略、风险管理、指标与目标）披露气候相关信息，标志着公司在可持续发展信息披露上的重要进展。

环境维度（E）：首度开展气候情景分析，设定量化减排目标

排放与资源使用

中核国际主营业务为天然铀产品贸易，不涉及生产性污染物排放。2025年度，公司共产生有害废弃物5.4千克（碳粉匣），强度为每百万收益0.002千克。能源消耗总量为19兆瓦时，强度为每百万收益0.01兆瓦时，与上年持平。纸张消耗从2024年的1,030千克大幅下降至400千克，强度降至0.16吨/百万收益。

指标2025年2024年总能源消耗（兆瓦时）1915能源消耗强度（兆瓦时/百万收益）0.010.01总纸张消耗（千克）4001,030纸张消耗强度（吨/百万收益）0.160.56

温室气体排放

2025年温室气体排放总量为11.79吨二氧化碳当量，较2024年的12.84吨有所下降。其中，范围2（能源间接排放）为9.87吨，范围3（其他间接排放）为1.92吨。公司首次明确将“运营产生的废弃物”（类别5）作为范围3核算重点。排放强度从0.007降至0.005吨二氧化碳当量/百万收益，显示运营效率改善。

气候风险管理与目标

中核国际于2025年完成首次全面气候情景分析，采用IPCC SSP1-2.6/SSP5-8.5及NGFS净零2050/现行政策情景，覆盖短期（至2030年）、中期（至2040年）和长期（至2050年）。识别出极端天气事件、降水模式变化、市场需求变化等6项关键气候风险与机遇，并定性评估了其财务影响（如供应链中断导致营收损失、资本支出增加等）。

公司设定了以2022年为基准的量化目标：至2027年，能源消耗密度和纸张消耗密度均降低2%。目前两项目标均在推进中。值得注意的是，该目标尚未经第三方独立验证，也未与高管薪酬挂钩。

社会维度（S）：员工结构稳定，培训覆盖率达100%

雇佣与劳工权益

截至2025年末，中核国际共有35名全职员工，与上年持平。其中男性20人，女性15人；按地区分布，中国内地27人，香港4人，蒙古4人。2025年整体离职率为5.7%（男性5%，女性7%），较2024年的8.6%有所下降。香港地区离职率高达44%，值得关注。

公司严格遵守《劳动法》《劳动合同法》等法规，未发生童工或强迫劳动事件。薪酬政策基于绩效和市场水平，提供社会保险及强制公积金。

培训与发展

2025年员工培训覆盖率达100%，平均培训时长：男性59小时，女性24小时；高级员工69小时，中级45小时，一般员工37小时。培训覆盖专业技能、管理、语言和商务等领域。

供应链与社区

供应链管理方面，公司主要供应商来自加拿大、哈萨克、纳米比亚等地，强调绿色采购（优先选购节能设备）。社区投资方面，蒙古办事处向当地学校捐赠书籍和体育器材。

反腐败与数据安全

报告期内未发生任何反腐败违规事件。公司设有举报政策，定期开展反舞弊宣传。数据安全方面，未发生违反数据隐私法规的事件，所有电脑及信息系统均需密码保护。

治理维度（G）：董事会高度独立，ESG纳入战略决策

董事会构成与监督

董事会由7名成员组成：1名执行董事、3名非执行董事、3名独立非执行董事，独立董事超过三分之一。审计委员会、薪酬委员会、提名委员会均由独立董事担任主席。2025年董事会召开4次常规会议和4次临时会议，全体董事出席率100%。

ESG治理架构

董事会负责监督可持续发展战略，通过工作小组执行具体事务。工作小组定期会议，向董事会汇报ESG风险与绩效。董事会每年至少一次审阅气候相关风险与机遇。但截至报告期，ESG绩效尚未与管理层激励挂钩。

风险管理与内部审计

公司建立了涵盖所有业务环节的风险管理系统，包括财务风险（利率、汇率、信用）、运营风险（集中、信用）等。审计委员会每年审阅内部监控有效性，2025年确认系统充分有效。

关键发现与启示

中核国际2025年度ESG报告在多个维度取得显著进步：首次按照TCFD框架披露气候信息，设定了可量化的减排目标，员工培训实现了100%全覆盖。然而，存在以下待改进之处：

• 气候目标缺乏第三方鉴证：能源和纸张消耗强度目标未经独立第三方验证，且非基于行业脱碳路径。
• ESG未挂钩薪酬：高管及员工激励机制尚未纳入气候或ESG相关指标。
• 蒙古项目治理进展缓慢：勘探许可证纠纷仍未解决，相关资产已全额计提减值。
• 范围3排放核算有限：仅涵盖运营废弃物一个类别，价值链上下游（如供应商、客户）排放尚未系统计量。

总体而言，中核国际作为中核集团旗下铀贸易平台，其ESG表现与其贸易型业务特点相匹配——环境足迹较小，社会绩效稳定，治理架构合规。但若要进一步提升ESG评级，需在气候承诺执行、供应链ESG尽职调查及量化目标可靠性方面加大投入。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。