河北
来源：上海证券报
◎记者 常佩琦
6月伊始，工商银行、民生银行等多家银行便在手机App个人养老金专区增设了储蓄国债购买入口。
根据财政部、中国人民银行去年联合发布的《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》，开办机构应当自2026年6月起，为在该机构开立个人养老金资金账户的养老金投资者，提供购买储蓄国债（电子式）的相关服务。
上海证券报记者了解到，长期以来，我国个人养老金产品池涵盖存款、理财、基金、保险四大品类，均存在不同程度的风险敞口或额度约束，缺少无风险、收益确定且由国家信用背书的标准化资产，难以适配低风险偏好群体的养老投资需求。
“储蓄国债纳入个人养老金产品池，实质性地完成了养老第三支柱风险谱系的最后一块‘拼图’，构建起从零风险到高风险的完整投资光谱，是个人养老金制度走向成熟的标志性举措。”南开大学金融学教授田利辉对记者表示。
在清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心原研究负责人、教授朱俊生看来，储蓄国债“入池”不仅增加了产品类型，更为账户提供了长期缺失的低风险资产锚点。他认为，这标志着个人养老金制度正从“先建制度”向“优化生态”发展，形成了清晰的风险梯度结构，更符合不同年龄、收入水平和风险偏好的养老需求。
自个人养老金制度落地以来，“开户热，缴存冷”成为行业普遍痛点，大量个人养老金账户长期处于闲置状态。储蓄国债纳入个人养老金投资范围后，有望激活部分“沉睡”的个人养老金账户。
“部分居民开设个人养老金账户后不缴存，主要是由于对产品不熟悉、怕亏本。”田利辉分析称储蓄国债具有三重优势：国家信用背书实现“零信用风险”，利率普遍高于同期银行存款，同时可享受延迟纳税政策的税收优惠效应。对于金融认知薄弱、对市场波动心存顾虑的农村居民、中老年群体而言，储蓄国债“入池”实现了投资心理的破冰，有望推动这部分观望群体转向“主动配置”。
多位受访人士认为，储蓄国债“入池”是养老金融优化的重要一步，但真正激活个人养老金市场仍需多维度优化制度设计。
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟认为，未来个人养老金投资范畴仍有进一步拓宽的空间：首先，可适度放宽对直接投资高等级企业债或专项金融债的限制，通过投资多元化固定收益资产进一步平抑收益波动；其次，可探索纳入优质的REITs，以契合长期养老资金对稳定现金流资产的偏好；最后，针对中青年群体，在风险可控的前提下，可引入挂钩指数的稳健型衍生品工具或更具普惠属性的混合型养老金产品，以增强其对资本市场增长红利的捕捉能力。
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