美联储百年分区架构遇变局，争议直指白宫干预隐忧

随着沃什时代到来，美联储酝酿多年的精简方案正加速落地，叠加特朗普谋求行政介入，美联储独立性存疑。改革激进节奏引发内部不满，12位地区联储主席罕见全员发函稳军心。

一项美联储运营精简方案正在该央行体系内部引发恐慌，市场担忧改革会侵蚀全美12家地区联储的自主权限，而新任美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）刚上任，美联储整体制度改革便迎来密集落地期。

这项改革由此前和沃什角逐美联储最高席位的理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）牵头推进，核心思路是把人力资源、信息技术等中后台职能统一归集统筹，摒弃12家地区分行各自重复搭建配套部门的旧模式。

沃勒在今年春季的多场演讲中提到，改革意在节约财政开支、适配当下数字化技术迭代趋势，更好地服务美国纳税人。

但据知情人士透露，美联储各级管理人员与普通员工普遍心存顾虑：沃勒急于推进职能集中，权力与决策资源会逐步从地方分行向华盛顿总部倾斜，最终让美联储更容易受白宫政治干预。

多名不愿署名的内部人员表示，改革落地节奏过快、推行方式强硬，事前未在全系统达成共识，12家地区联储主席就业务拆分细则产生分歧，和沃勒的矛盾持续升级。业内虽一致认可优化运营效率的必要性，但地方联储管理层力求守住自身管辖权限与独立运作空间。

目前这套改革细则能否落地、何时落地尚无定论，沃勒对外表态，职能整合的品类与落地地点最终交由各地区联储主席敲定。

自去年末开始发酵的内部焦虑情绪，在沃什正式就职后进一步放大。沃什上月在白宫宣誓就任美联储主席时便明确表态，要打造改革导向的美联储。与此同时，美国总统特朗普长期谋求强化对美联储的行政干预，多重因素叠加加剧了地方分行的不安。美联储官方发言人未就相关争议发表任何评论。

前克利夫兰联储主席洛雷塔・梅斯特（Loretta Mester）直言，想要争取地区联储负责人支持改革，关键在于保障地方分行对改制事项的决策权。

“各地区联储必须守住自身权责，如果全盘妥协，治理架构很可能被改动，最终伤及地区分行制度，损害美国民众利益。”梅斯特如是说。

百年分区制度根基：地区联储独立性是美联储政策中立关键

美国国会在1913年设立美联储时，配套搭建12家地区联储，初衷是让全美各区域诉求能够在央行决策中得到体现。圣路易斯、旧金山、达拉斯等12座城市设立的地区分行，承担货币发行、票据清算、跨行资金划转、落地货币政策等核心实务工作。

位于华盛顿的美联储理事会成员由总统提名、国会参议院审核任命，但地区联储主席的选聘规则截然不同：人选由本行董事会遴选产生，美联储理事会仅提供参考意见，地方管理层拥有充足运营自主权。

业内研究证实，这份独立属性是美联储摆脱政治裹挟、客观制定利率政策的重要保障，最终助力美国经济收获更优运行结果。梅斯特补充，各个地区联储需要足额人员深耕属地市场，再由联储主席把区域实体经济痛点与调研结论反馈至华盛顿总部。

沃勒在4月发布改革方案时特意承诺，和利率决策直接相关的核心业务继续保留属地属性：地区联储经济学家团队照常为地方主席提供调研支撑，管理层持续走访辖区企业与居民、开展地方经济调研。他当时说：

“这类实地调研工作是美联储履职的核心支柱，相关模式会完整保留。”

按照沃勒的改革蓝图，12家地区联储合计约两万名在岗员工大概率迎来缩编，部分原本归属地方的决策权也需要跨机构移交。

“自主权本身具备价值，但如果分权造成毫无意义的资源重复投入、抬高公共开支，那就得不偿失，我们需要对全美纳税人负责。”沃勒表示。

不过改制落地也催生新疑问：一旦地区联储业务、人员持续缩减，它们在美联储体系里的定位该如何重新界定？沃勒在5月8日的演讲中回应各方质疑，否认改革会破坏地方联储的区域视角与独立属性。

但他同时提出，整套整合框架由各地区联储主席共同草拟，改革落地无需经过美联储理事会或12家地区联储主席集体投票审批，这番表态进一步加深基层员工的担忧。

基层人员是从华盛顿任职的特朗普提名理事公开演讲中得知大规模改制计划，而非由属地分行管理层内部通报，恰逢美联储新旧主席交接节点，引发大范围不满。

知情消息称，演讲结束三天后，12位地区联储主席罕见联合下发全员内部邮件，安抚员工不安情绪，邮件承认变革自带不确定性。

参考彭博拿到的邮件原文，各地区联储主席表态顺应时代变化、配合现代化升级，措辞和沃勒口径保持统一，但着重强调“员工理应从我们口中获知改革详情”，承诺留住核心人才、依托改制夯实美联储区域根基。

兼任地区联储主席联席会议主席的明尼阿波利斯联储主席尼尔・卡什卡利（Neel Kashkari）对外披露，各分行负责人正和沃勒协同打磨改革细则。“各地联储主席会同沃勒以及本行董事一起完善现代化运营框架，在提升运营效率的同时，守住国会立法确立的分区架构。”

地区联储主席还在内部函件中提出，等待正式上任的沃什阐述改革思路。卸任的前美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）在4月29日收官新闻发布会上对其改革思路表示认可，但强调落地方式需要反复磨合。

“各方还在持续磋商细则，整体大方向已经达成一致，沃勒格外看重管好公共财政、严控央行运营成本。”鲍威尔补充说明。

改革争议持续发酵，高企人力成本成改制导火索

沃勒早在2022年接管统筹地区联储事务的美联储委员会后，便着手研究降本增效方案，相关改革筹备工作在2025年初全面提速。

就在沃勒全力推进集中化改制期间，多名地区联储主席接连发声，重申分区制度、地方独立性对美联储不可或缺，叠加特朗普政府持续施压美联储改制、诟病央行开销冗余，全系统员工焦虑不断攀升。

最新统计数据显示，2014至2024十年间，12家地区联储在岗人数增幅11%，运营预算上涨16%，涨幅虽低于美联储理事会，但地方分行总用工规模约为总部的七倍。

布鲁金斯学会资深研究员艾伦・克莱因（Aaron Klein）点评：“美联储机构臃肿，想要抵御特朗普的行政干预，首要举措就是管好自身财务收支。”

杜克大学经济学教授埃伦・米德（Ellen Meade）曾长期在美联储理事会任职、为监管层提供政策咨询，她认可采购等职能集中化能够压缩财政支出，但坦言本次改革覆盖面过广、推进节奏偏激进。

芝加哥联储主席奥斯坦・古尔斯比（AustanG oolsbee）去年10月接受《金融时报》采访时强调，由全美各地非政界委派人员执掌地区联储，能为美联储注入中立独立的决策底色，是现有体系不可替代的优势。