北京
世界首富埃隆·马斯克旗下的火箭与AI公司SpaceX即将开启史上规模最大的IPO，但市场对其估值产生了分歧。
SpaceX被曝IPO定价135美元
当地时间6月2日，据外媒援引知情人士消息报道，SpaceX计划以每股135美元的价格发行约5.56亿股新股，融资约750亿美元，对应公司估值约1.75万亿美元。若交易按计划完成，将超过沙特阿美2019年创下的纪录，成为全球历史上规模最大的IPO。
过去数月，SpaceX一直被视为华尔街最受期待的IPO项目之一。
知情人士表示，SpaceX最快将于6月12日在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“SPCX”。公司面向机构投资者的路演预计于本周启动。
值得注意的是，与许多大型IPO不同，此次IPO将采用“全新股发行”（All-primary Offering）结构，即发行的股份全部来自SpaceX新发行股票，而非现有股东出售持股。这意味着，募集资金将全部流入公司账户，用于支持未来业务扩张和资本开支计划，而不会成为现有投资者或公司高管的套现渠道。
如果按照1.75万亿美元估值计算，SpaceX将一举跻身全球最具价值企业行列，其市值规模将超过绝大多数美国上市公司，仅次于少数科技巨头。
本次发行还包含15%的超额配售选择权（绿鞋机制），以满足可能出现的额外市场需求。多家华尔街顶级投行参与承销工作，包括高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通。其中，高盛和摩根士丹利担任主要承销商。
由于交易规模巨大，据媒体此前报道，SpaceX甚至成功将承销费用压低至不足0.75%，远低于大型科技IPO通常水平。
尽管市场热情高涨，但1.75万亿美元估值也引发部分分析师质疑。
研究机构晨星（Morningstar）近日发布报告，对SpaceX给出的公允估值约为7800亿美元，不到IPO目标估值的一半。
晨星分析师认为，该公司AI业务不确定性极高，Grok非头部大模型、对标OpenAI竞争劣势明显；星舰、太空算力中心等远期太空项目兑现周期漫长、研发投入无底洞；此外，马斯克的超高投票权可能导致少数股东利益缺乏保障，估值额外折价。
一些投资者同样担忧，因SpaceX的估值缺乏可直接对标的上市公司。
作为全球最大的商业航天企业，SpaceX既不是传统航空航天公司，也并非典型互联网企业，其业务横跨发射服务、卫星通信、国防科技和人工智能等多个领域，使得市场难以通过传统估值体系进行衡量。
马斯克对SpaceX的控制权令不少分析机构与投资者担忧。
根据提交给监管机构的文件，SpaceX将继续采用双层股权结构。即使公司完成上市，马斯克仍将保留超过85%的投票权。这意味着在公司未来战略、并购和资本配置等关键决策上，马斯克将继续拥有绝对控制权。
如果IPO顺利完成，SpaceX将成为全球资本市场历史上最昂贵的新上市公司之一，也将进一步巩固马斯克在科技与资本市场中的核心地位。
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