四川
6月2日晚间，中公教育（SZ002607）发布公告称，公司近日收到控股股东之一致行动人北京中公未来信息咨询中心（有限合伙）（以下简称“北京中公未来”）通知，万和证券于2026年6月1日对北京中公未来信用账户持有的中公教育股份共计1289.08万股强制平仓，获得资金全部用于归还其在万和证券的贷款。
据中公教育披露，这已是近一个月的第二笔平仓。事件起因是北京中公未来与万和证券融资合约逾期，逾期融资本金总计为9431.67万元。今年5月，北京中公未来所持有的2500万股中公教育股份已被万和证券强制平仓。算上此次，共有约3789.08万股被强制平仓。再次平仓后，上述融资负债已全部了结。
当前，中公教育已连续两年实现盈利，但是负债压力仍然不小。截至2025年年底，中公教育的待退费负债为5.08亿元。
两次强制平仓后融资负债已全部了结
根据中公教育在公告中的说法，本次披露的强制平仓并非首笔。
5月12日，中公教育公告称，公司于近日获悉控股股东之一致行动人北京中公未来持股数量发生变动。
经与北京中公未来沟通后知悉，北京中公未来前期通过信用交易担保证券账户向万和证券开展融资业务。截至5月12日，北京中公未来与万和证券的融资合约总负债合计为9856.47万元。因双方就合约延期事项未达成一致意见，北京中公未来所持中公教育部分股份被万和证券强制平仓，被动平仓数量为2500万股，占中公教育总股本的0.41%，获得资金全部用于归还其在万和证券的贷款。
5月15日，中公教育业绩说明会在线上召开。有投资者直接向中公教育董事长兼总经理李永新提问，称北京中公未来的融资合约逾期非常突然，之前该公司消息一直很纯净，突然冒出来一笔，“感觉我（在）和深渊凝视”，希望公司能就欠款出一份汇总表。
面对上述提问，彼时的中公教育回复称，管理层正协同专业机构进行全面梳理与妥善安排。“当前阶段确实面临一些短期压力，但请大家相信，所有问题都在有序推进解决中。管理层正全力推进资产优化与债务化解，逐步夯实发展根基。”
然而，半个多月后，又一笔强制平仓出现了。万和证券于6月1日再次对北京中公未来信用账户持有的中公教育股份共计1289.08万股强制平仓，获得资金全部用于归还北京中公未来在万和证券的贷款。
不过，根据中公教育的说法，截至6月2日，北京中公未来与万和证券上述融资负债已全部了结，强制平仓实施完毕。
已连续两年盈利但负债压力仍存
中公教育的压力不止这一笔融资负债。
根据年报数据，2025年，中公教育实现营业收入22.37亿元，归属于上市公司股东的净利润为4889.14万元，较上年同期下降73.38%。中公教育称，利润同比下滑主要系上期收回以前年度已计提坏账准备的其他应收款，形成非经常性收益，增加了上年同期净利润。不过，继2024年全面扭亏为盈后，公司已经连续第二年实现盈利。
中公教育还在年报中强调，2025年公司的渠道策略发生了根本性转变。此前数年，中公教育以优化存量网点为主。2025年公司将市场策略转向有序扩张，全年新建135个教学服务中心，部分新开网点已在第四季度贡献收入增量。
“连续两年盈利表明经营底部已确认，调整见到实效。客单价、毛利率、人效比等先行指标持续改善，渠道有序扩张蓄积势能，为下一阶段发展奠定坚实基础。”中公教育在年报中如是称。
然而，看到负债一栏，中公教育的压力仍然不小。
截至2025年年末，中公教育的合同负债为16.5亿元；长期借款为7.01亿元；租赁负债为1.04亿元，三项合计占总资产的比例为43.15%。此外，根据年报数据，截至2025年年底，中公教育的待退费负债为5.08亿元。
谈到待退费一事，中公教育在5月15日的线上业绩说明会上称，2024年12月前形成的历史退费存量已大部分妥善处置，剩余未结清部分以分期兑付方式有序推进。公司优先以经营现金流保障退费兑付，按既定节奏分批化解历史遗留退费，在维持日常正常退费办理的同时，力争逐步化解前期历史存量退费，具体完成时间将结合经营现金流改善及债务化解进度统筹推进。
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