宜信财富“清退风波”发酵，宜人智科股价受累持续暴跌，巨额关联风险暴露

证券之星 赵子祥

一场突如其来的清退风波，正在席卷“宜信系”金融帝国。5月22日，宜信财富正式启动旗下全部类固收产品的良性清退，涉及约300亿元资金和近10万高净值客户，15年零违约记录或将就此终结。

证券之星注意到，事件发酵后，关联上市公司宜人智科(NYSE:YRD)虽紧急声明业务完全隔离，但股价仍在短短10天内暴跌近30%，年内累计跌幅超56%，进一步逼近纽交所退市红线。

与此同时，随着宜信系流动性压力骤增，宜人智科财报中隐藏的业绩暴雷、巨额关联应收款及合规隐患等多重风险也一一浮出水面。

宜信财富上演“清退”风波，紧急切割难阻市场恐慌

5月22日，宜信正式宣布自当日起对旗下所有类固收产品启动“良性清退”，全面暂停新申购与到期产品的本息兑付。这一消息打破了宜信财富维持15年的“零违约”神话，迅速在金融市场引发大量关注。

此次清退涉及宜信财富旗下瑞承、宜人优选、投米等多个财富管理平台，产品预期年化收益率从4.6%到10.5%不等，起投门槛多为100万元或500万元。据市场估算，此次清退涉及金额约300多亿元人民币，投资者数量近10万人，主要为高净值人群。

宜信官方表示，清退原因是“受经济下行和金融政策持续收紧影响，资产变现周期超出预期”。目前公司正在统一测算数据，待方案形成并向主管部门汇报后，预计4至6周内(即6月中下旬)公布完整清退方案，并逐一与客户签订协议。

清退消息公布当日，宜人智科股价单日大跌14.44%，收报1.60美元/股。为平息市场恐慌，宜人智科于5月25日紧急发布官方声明，强调“作为独立运营的上市公司主体，与其他业务板块分属独立的业务体系，运营管理完全隔离，彼此经营独立、互不影响”，并明确表示“未开展任何财富管理类相关业务”。

然而，这份声明并未完全打消市场疑虑。截至6月1日，宜人智科收盘价仅为1.34美元/股，总市值1.17亿美元，2026年内累计跌幅已超56%，盘中还曾一度探至1.315美元的历史低位。

业绩断崖式下滑，巨额关联应收款成隐忧

在清退风波爆发之前，宜人智科的经营状况已经出现了根本性恶化。2026年3月19日，公司发布2025财年未经审计财报，4月29日提交正式年报，数据显示公司盈利能力大幅下滑。

2025年，宜人智科实现总净营收57.19亿元，同比微降1.49%，基本盘看似稳定，但归母净利润仅为4052.6万元，较2024年的15.82亿元暴跌97.44%，基本每股收益从9.13元降至0.31元。

业绩暴跌的直接原因是公司大幅计提或有负债拨备，全年累计计提23.66亿元，同比激增172.27%，仅第四季度单季就计提11.10亿元，超过当季9.58亿元的营收规模，直接导致四季度净亏损8.82亿元，吞噬了前三季度全部利润。

值得一提的是，在宜人智科的资产负债表中，一笔高达29.74亿元人民币的关联方应收款成为市场关注的焦点。这笔款项主要来自普信信用、宜信普惠等宜信生态内的关联实体，截至2025年12月31日，公司管理层明确表示“认为该笔款项无重大信用风险”，因此未计提任何坏账准备。

然而，这笔款项的规模已经超过了宜人智科当前1.17亿美元(约8.4亿元人民币)市值的3倍以上。随着宜信财富300多亿元类固收产品清退事件爆发，宜信系整体流动性陷入紧张，市场普遍认为这笔应收款的回收可能性已大幅降低。

合规风险频发，资本市场信心受挫

近一年来，宜人智科的合规问题不断暴露。2025年5月，旗下宜享花初始运营主体海南宜信普惠小额贷款有限公司，因违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定，被中国人民银行海南省分行处以警告并罚款62.5万元，时任执行总经理同时被罚10万元，合计72.5万元。

2026年3月“3・15”前夕，国家金融监督管理总局对包括宜享花在内的5家头部助贷平台进行集中约谈，明确指出存在营销宣传不规范、息费信息不透明、个人信息保护不到位、催收行为不规范、客户投诉解决机制不健全等五大类问题。

黑猫投诉平台数据显示，关于宜享花的累计投诉已超过3.5万条，仅5月25日至26日就新增多起集中投诉，“强制收取高额担保费”、“综合年化利率超标”、“暴力催收泄露个人信息”、“客服推诿扯皮”、“重复扣款乱扣费”等成为高频投诉词。

合规风险叠加宜信财富清退事件，导致资本市场对宜人智科的信心受挫。目前，宜人智科股价已低于1.5美元，沦为美股“仙股”。若股价长期低于1美元，将触发纽交所“1美元退市规则”。同时，关联方应收款问题若爆发，可能诱发后续财务风险。

尽管宜人智科多次强调与宜信财富“运营管理完全隔离”，但实控人层面的高度统一和巨额财务往来使得这种“切割”难以令人信服。当前，公司不仅面临着自身经营业绩下滑、合规风险高企、业务结构单一等内部问题，还承受着控股股东流动性危机带来的外部冲击。

对于投资者而言，宜人智科的投资价值已大幅缩水，29.7亿元关联方应收款的回收前景、宜信财富清退事件的最终影响、公司治理结构的改善程度都将成为决定其未来走向的关键因素。在多重风险尚未完全释放之前，市场恐将持续保持谨慎态度。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)