扭盈为亏，理想汽车遭遇转型阵痛？

今年一季度，理想汽车经历了自2022年四季度首次盈利以来，第二次季度亏损。

近日，理想汽车公布2026年一季度财报。数据显示，今年一季度，理想汽车总营收为230亿元人民币，同比下降11.4%，环比下降20.1%。其中汽车销售收入215亿元，同比下降12.7%。利润方面，一季度理想汽车净亏损达22.76亿元，自2022年四季度盈利以来，理想汽车最大的单季度亏损，而上一次，是在去年三季度。更重要的是，理想汽车一季度毛利率仅为7.9%，同比下降12.6个百分点，车辆毛利率仅为6.1%，同比下降13.7个百分点。

销量方面，理想汽车一季度共交付95,142辆新车，同比增长2.5%，超额完成8.5万至9万辆的业绩指引。

鉴于i6的大批量交付，理想汽车在销量方面还算亮眼，但利润上，理想汽车面对的却是转型路上的难题。

由盈转亏，理想正在遭遇什么？

交付量同比增长，利润、利润率却大幅下降，理想的高利润红利期，看来是过去了。

造成这种局面的根本原因，首先来自市场竞争加剧。虽然理想i6成为现象级纯电SUV产品，进入2026年来始终保持较高的单月交付量，但理想L系列的萎靡以及售价更高的理想i8并未达到市场预期。主要原因仍在于，用户对于高价格车型的感知，不仅仅需要更强的产品力支撑，更需匹配清晰的价值主张与精准的用户需求契合度。同时，竞品在智能化、续航、补能效率等维度持续迭代，进一步稀释了理想在细分市场的溢价能力。

其次，理想自身的战略转向，也令其处在艰难转型阶段。在有意将AI变成公司主要战略后，研发成本投入仍保持高位，加之政策退坡引发车企自掏腰包补贴用户，以及理想低价格产品占主销地位，进而导致理想的利润率出现大幅下降。

同时，受全球新能源车原材料上涨的不可抗因素的影响，同价位纯电车型本就比混动或增程车型成本要高，而新能源高端品牌受保值率和品牌底蕴的影响，进而影响到品牌溢价能力。这也意味着，包括理想在内的一部分车企无法像以前一样，持续以高价格产品作为主销车型。这也是导致理想利润下降的重要原因。

不过对于理想来说，一时的利润下滑并不会影响理想的整体布局。相反，整车业务受到市场影响之时，也正是理想战略转移的最佳时机。

近期，理想推出了全新L9以及L9 Livis，与其看来是理想对旧款车型的迭代升级，不如说是理想正在重塑品牌理念。

在此之前，理想汽车一直以“创造移动的家”为slogan，自首代L9引领的“冰箱、彩电、大沙发”浪潮开始，“家用三件套”已经成为理想标志性的产品标签。而这次，全新L9上市则重塑了理想的产品标签，在持续深耕家用三件套后，又将产品赋予AI时代该有的未来科技感。在L系列车型面临换代，i系列仅能保住销量基本盘的情况下，产品理念的变革，可能是理想当下能想到的最优解。

汽车业务，该何去何从？

早在2015年创办理想汽车之初，李想就表达过汽车终极形态是可自主工作的具身智能机器人。近两年来，李想正加快脚步向此方面进发。

李想认为，具身智能分为上下半场，上半场是自动驾驶汽车，下半场是通用人形机器人。而目前，汽车是具身智能最大、最成熟的商业化载体。

在理想汽车不断高成本的投入下，理想已初步构建了汽车机器人的完全形态，而这种形态也在理想L9（参数丨图片） Livis身上得以体现。

从这款全新旗舰级车型上，能够看到汽车机器人从感知到决策再到执行的完整链条。感知层面，理想从传统2D视觉升级到自研3D ViT模型，然后再通过自研MindVLA-o1大模型，处理场景需求。这个过程中，两颗自研的马赫M100芯片就派上了用场，为AI提供充足的算力支持。最后，再由线控底盘+主动悬架，完成快速响应，对整车的动力、操控、舒适度进行统一控制。

实际上，理想的这套战略已经在各新能源车企中蔓延开来，包括小鹏、蔚来等直接竞争对手均已开启具身智能战略。

理想L9 Livis上市后，小鹏和蔚来紧接着拿出了小鹏GX和蔚来ES9。更有趣的是，这两款新车售价均低于理想L9 Livis，甚至小鹏GX的售价要远低于理想。不过三款车型从功能性和配置上，给予用户的感知并没有很大差异，也就意味着理想卖得最贵，但在同级别车型中，用户无法有效感知到L9 Livis贵在哪。

这可能也是理想汽车业务目前最大的困局。其有着清晰的战略规划，明确知道自己想要造怎样的汽车，但依然无法摆脱技术能力限制带来的产品同质化问题。

因此，理想短期内想要破局，或许仍在于如何将现有技术转化为用户可感知的价值。如“冰箱彩电大沙发”一样，用具象化的价值体验诠释冷冰冰的技术，让用户真切感知到，理想不同车型为何能在同级竞品中卖出更高的价格。

理想Q1财报显示，理想一季度依然是均价20万以上卖得最好的新能源品牌，这意味着理想仍保有一定的品牌价值。而现在就是理想从纯家用概念向未来科技感进化的关键时期，更高的品牌调性以及不被市场带乱节奏的企业战略，是理想能够翻盘的核心筹码。至少现在来看，理想并未因行业快速发展而打乱阵脚，接下来就要看理想能否坚定地走在既定的发展道路上。